机械设备行业周报：晶硅太阳能电池的起源（二）

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 20200419周报：晶硅太阳能电池的起源（二） 机械设备行业周报 2020年04月19日 罗 政 机械设备行业首席分析师 刘 卓 机械设备行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 晶硅太阳能电池的起源（二） 2020年04月19日  本周核心观点：继续配臵工程机械和光伏设备龙头。（1）4月挖机销量仍将保持高增，泵车、挖机、推土机陆续涨价，进一步表明下游需求旺盛，顺周期配臵景气板块，建议关注三一重工、中联重科、建设机械、艾迪精密、恒立液压、徐工机械、杭叉集团等；（2）电池片企业扩产意愿不减，新扩产项目持续签约，新工艺推进大趋势不变，预计二季度海外需求承压但是三季度需求回暖概率较大，设备企业订单预计将持续落地，继续关注光伏设备，关注捷佳伟创、晶盛机电；（3）其他个股仍建议关注竞争力强的优质品种，关注华测检测、捷昌驱动、浙江鼎力、弘亚数控、克来机电、中密控股等。  晶硅太阳能电池的起源（之二）。继上周给大家介绍了晶硅太阳能电池工艺的相关知识之后，本周我们给大家介绍BSF、PERC乃至HJT的演化逻辑和发展趋势。在单晶替代多晶之初，Al-BSF电池延续了传统的晶硅太阳能电池结构，并未进行背面钝化工艺，量产效率不足20%，后来业界迅速引入了背钝化技术，对单晶电池背面进行了“氧化铝+氮化硅”双层钝化，也就是现在的PERC工艺，在高效电池片上迈出了重要一步；此后业界引入了SE技术，对正面发射极的特定区域进行激光重掺杂，从而降低了接触电阻，量产效率最高突破22%；但是这都是P型电池技术，从原理上来说，N型电池的转型效率天然高于P型，但是N-PERT工艺并未得到广泛认可，主要是其效率并未显著提升但是N型衬底成本更高；目前，利用隧穿效应减少背表面载流子复合的TOPCon工艺和利用不用半导体材料形成更高禁带宽度和开路电压的HJT电池得到业界的关注，但都面临着降低制造成本和产业化应用的问题。对于IBC电池，本周我们未做讨论，并也认为其工艺过于复杂，短期很难成为主流。  行业动态综述。工程机械方面，近期部分主机厂上调价格反映市场的供不应求，需求端基建投资热度不断提升，供给端受海外疫情影响核心部件进口受限导致主机行业供应量整体偏紧。我们认为工程机械板块投资主线将贯穿全年，核心逻辑依然是逆周期调控政策拉动基建投资超预期增长，工程机械需求持续强劲，供应链控制力强的龙头企业将实现量利齐增；油气领域需求方面仍被全球经济恢复的不确定性笼罩，尽管史上最大幅度减产协议落地，但油价仍未走出底部，油服板块暂时承压，拐点信号并不明确；光伏锂电方面，光伏电池片和动力电池投资总体保持景气，但是短期行业需求存疑，特别是欧洲整车厂纷纷停产，为动力电池的短期需求带来不确定性；行业整体呈现内需稳步向上，外需不确定性仍存的局面，关注内需仍是投资主线。  风险因素：全球疫情加速扩散，下游复工复产不达预期，海外需求超预期低迷。 证券研究报告 行业研究——周报 机械设备行业 罗政 机械设备行业首席分析师 执业编号：S1500520030002 联系电话：+86 61678586 邮 箱： luozheng@cindasc.com 刘卓 机械设备行业分析师 执业编号：S1500519090002 联系电话：+86 10 83326753 邮 箱： liuzhuoa@cindasc.com 本期内容提要 qRyQqMsNtPoOuNvMnPsOpO9PbPaQoMqQoMqQlOpPsOfQmNxO9PmOsQNZsOsQvPmQnO 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 专题：晶硅太阳能电池的起源（二） ............................................................................................... 1 Al-BSF电池 ................................................................................................................... 1 PERC电池 ..................................................................................................................... 1 为什么产业化的方向是N型？ ....................................................................................... 2 N-PERT电池 ................................................................................................................. 3 TOPCon电池片 ............................................................................................................. 3 HJT电池片 .................................................................................................................... 4 本周动态及点评 ................................................................................................................................... 5 ◎工程机械 ..................................................................................................................... 5 ◎油服 ............................................................................................................................ 6 ◎光伏 ............................................................................................................................ 6 ◎锂电设备 ..................................................................................................................... 7 本周重点上市公司动态 ....................................................................................................................... 8 图 目 录 图 1：Al-BSF电池基本结构 .................................................................................................. 1 图 2：PERC+SE电池基本结构 ............................................................................................. 2 图 3：N-PERT电池基本结构 ................................................................................................ 3 图 4：N-PERT电池基本结构 ................................................................................................ 4 图 5：HJT电池基本结构 ....................................................................................................... 5 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 专题：晶硅太阳能电池的起源（二） 上期我们说到，背面钝化是实现高效晶硅太阳能电池的重要手段，而实际上大家所熟知的高效晶硅电池技术，本质上都是在降低表面载流子复合效应、提升电池开路电压做文章。本周我们着重介绍从传统单晶到PERC单晶，到异质结工艺演化的内在逻辑。 Al-BSF电池 当晶硅太阳能电池来到单晶时代，最初的结构是比较简单的铝背场结构（Al-BSF），主要工艺是PN结+正面氮化硅膜+全铝背场。这种电池工艺也非常简单，在通过扩散或者离子注入形成PN结之后，通过PECVD制备一层氮化硅层，既是减反射膜，也起到表面钝化作用。然后再通过（丝网）印刷形成全铝背场，并制备正负电极。这种工艺比较简单，转换效率一般也很难超过20%。 图 1：Al-BSF电池基本结构 资料来源：信达证券研发中心 那么如何提高效率呢？我们已经不太容易在电池正面做文章了，一方面，电池正面已经进行了减反射和钝化处理，如果再增加其他工艺，比如继续增加新的薄膜，也会对光吸收产生负面影响，另一方面，电极的存在本身已经阻挡了部分光的吸收，很难有更多的工艺施展的空间。因此，更高效的电池片开始在电池的背面做文章，这就是所谓的背钝化工艺，也就是PERC。 PERC电池 PERC的全称是Passivated Emitterand Rear Cell，即钝化发射级背面接触电池。正面工艺跟传统单晶并没有区