今日尾盘研发观点

今日尾盘研发观点今日尾盘研发观点2020-04-162020-04-16品种品种策略策略分析要点分析要点上海中期上海中期 研发团队研发团队股指建议持有多单IH2004合约今日早盘三组期指低开后小幅上行，但盘中回落，呈现倒V型走势，午后指数触底反弹，尾盘均收涨，2*IH/IC2004合约比值收窄81个基点至1.0423。现货指数亦小幅收涨，行业板块涨跌不一，其中医疗和软件板块涨幅居前。近期公布的3月官方制造业指数大幅超预期反弹，显示我国疫情防控取得成效，生产、需求同步回升，国内需求改善强于国外，从进出口数据来看亦是好于预期，主要由于疫情对外部需求的影响还未反应在3月数据。金融数据大幅超预期，货币逆周期调整政策效果显现，金融周期呈扩张态势。不过通胀结构剪刀差有所扩大，其中CPI同比增长4.3%，PPI同比增长-1.5%，CPI-PPI剪刀差扩大至5.8%，显示国内结构不平衡压力较大，总需求依旧疲弱。近期指数表现多受外围市场影响，不过全球多数国家下调利率，美联储超预期无限量化宽松政策及国内定向降准等均对市场流动性有所补充。从北向资金来看，全天净流入57.1亿元。操作上建议持有多单IH2004合约。另外从期权操作来看，当前估值、政策和流动性均处于有利位置，操作上建议介入牛市价差策略。宏观金融研发团队贵金属短期多单逢高降仓今日沪金2006合约收涨0.39%，沪银2006合约收跌0.13%，国际金价报1720美元/盎司，金银比价110.9，投资者买入美元避险，削弱了贵金属涨势。IMF发布经济展望报告，预测2020年全球GDP将萎缩3%，为大萧条以来最严重的衰退。值得关注的是，因疫情影响国际黄金贸易，黄金在纽约伦敦两地价差高达60美金/盎司左右。截至4/15，SPDR黄金ETF持仓1017.59吨，前值1009.7吨，SLV白银ETF持仓12921.55吨，前值12759.12吨。展望后市，近期公布的美欧经济数据已经显露出疫情对经济的破坏力，2020年上半年经济或不可避免的陷入衰退，随着美联储重启多项货币政策工具，美元流动性危机部分缓解，对贵金属价格有一定程度的利多。但现阶段美元表现强势，美债利率下行空间也已经不大，将对贵金属价格形成一定的掣肘。综合来看，当前国际金价处于偏高位置，建议短期逢高降仓，从长期趋势来看，我们维持贵金属趋势看涨的观点，建议投资者在黄金绝对价格较低时布局长线多单。铜(CU)逢高布局空单、沪铜05-06正向套利今日沪铜2006合约收盘价较昨日持平，美元走强，LME铜午后走强报5140美元/吨，美国3月零售销售数据惨淡。我们认为短期铜价上涨或进入尾声，疫情的影响将反映在各国二三季度经济基本面上，并对精铜需求形成拖累。宏观方面，4/15中国人民银行宣布开展1年期MLF操作1000亿元，中标利率为2.95%，较上期下降20个基点，这是今年以来MLF利率第二次下调。截至4/15，LME铜库存261225吨（+1450），上期所库存317928吨（-14507），上期所仓单167010吨（-4831）。进口方面，中国3月未锻轧铜及铜材进口44.1926万吨，同比增加13%。中国3月铜矿砂及其精矿进口178万吨为2019年9月以来最低水平。基本面来看，近期智利及秘鲁的多个矿区因疫情影响选择减少运营规模，南非实施禁港措施，马来西亚废铜厂关停，国内部分炼厂也暂停散单销售，供应压力有所缓和。3月以来，国内下游铜加工企业开工率整体达到60%以上，国内库存拐头趋势进一步巩固。但目前国内库存的绝对水平仍高，铜材及家电出口需求受到海外疫情影响而明显萎缩，因此预计铜价反弹后还需结合海外需求恢复情况，建议可尝试逢高布局空单。期权方面，建议买入远月深虚值看跌。螺纹(RB)观望为宜今日现货市场成交一般，价格暂稳运行。受近期成交偏弱影响，早盘商家现货报价较大体持平，报价后市场询盘情况依然一般，实际开单偏少，部分商家为促成交，价格可议5-10元/吨。码头方面，近期码头出库情况良好，但待卸船只数量依然偏大，库存消耗尚需时日。钢厂方面，近期钢厂产量进一步释放，供给端压力较大。综合来看，短期市场供需矛盾无法有效解决，预计市场价格维持震荡运行。今日螺纹钢主力2010合约维持整理表现，期价承压3400一线，预计短期或延续震荡格局，观望为宜。热卷(HC)观望为宜今日上海热轧板卷市场价格维稳运行，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价3300-3320元/吨，1800mm宽卷报价在3460-3480元/吨。今日期货市场震荡运行，现货市场观望情绪较浓，报价暂时维稳，成交整体一般。午后随着期货的走强，市场表现有所回暖。综合来看，目前基本面没有改善，需求难以持续释放，市场整体依旧承压。今日热卷主力2010合约震荡运行，期价围绕3200一线附近波动，预计短期或延续整理态势，观望为宜。 铝(AL)观望为主昨日沪铝2006合约高位震荡。随着海外股市的企稳以及各国强有力的政策刺激，宏观方面情绪有所回暖，各国股市重新回到技术性牛市之中，OPEC+第一阶段减产协议达成也使得油价后期可期，金属板块也跟着短期企稳反弹。目前国内来看具体下游企业复工情况逐渐转好，但开工率相对去年同期仍较低，4月铝加工企业开工率中，铝板带箔、铝型材、铝线缆及再生铝合金企业开工率环比同比皆有回落，目前国内铝库存进入小幅去库，社会库存累库在162万吨附近，下游的消费开始有所好转，但当前氧化铝价格疲软，海外氧化铝价格低迷，而电解铝和氧化铝方面的减产情况也不及预期。消费方面关注基建以及竣工面积对铝的拉动效果。操作上建议观望为主。金属研发团队锌(ZN)观望为主今日沪锌2006合约低位震荡，持仓量下滑，成交量一般。行情回暖，一方面因欧美市场结束了上一波跌势，美股有所反弹，投资者悲观情绪在各国家不断释放的经济刺激信号下有所修复。一方面，境外锌矿山因疫情开始停减产，国内港口防疫措施严格，锌精矿进口到货量预期收紧，加之国内矿企出货意愿减退，冶炼厂持续减产，加上各地汽车消费端释放优惠方案刺激消费，锌价在供需两端获得一定支撑。但中期看供应预期仍存，整体偏宽松，加工费高位小幅回落，操作上，极端行情建议观望为主。。铅(PB)观望为主今日沪铅2005合约低位震荡，持仓量下滑，成交量一般。目前铅社会库存和隐性库存都在下降，受到海外市场的影响，周中价格有上涨，本周再生铅复产加速，货源增加，分流部分原生铅，利润也有所恢复，产量也有提升的迹象，原生铅与再生铅价差本周并未加大，铅蓄电池开工率上升幅度有限，成品有累库现象出现，下游市场整体成交偏弱。消费上，下游蓄电池企业存补库需求，但再生精铅深贴水从而分流了部分刚需，整体消费将季节性趋弱。后续关注国内、港口库存以及下游的消费情况以及铅蓄电池企业开工率，操作上建议观望为主。镍(NI)逢高布局空单今日沪镍2006合约收跌1.52%，持仓量减少0.4万手，美元走强，LME镍收跌报11650美元/吨。近期在钢厂封盘带动下，不锈钢连续涨价推升镍价乐观预期。消息方面，菲律宾镍矿生产商和出口商Global Ferronickel以及Nickel Asia停止镍矿石开采和出口业务，以缓解对新冠肺炎疫情扩散的担忧，当前国内镍矿库存持续处于净消耗状态，供应风险对镍价有一定程度的利多。截至4/15，LME库存228966吨（-72），上期所库存28145吨（-83），上期所仓单27935吨（-219）。近期高镍铁采购价920元/镍（到厂含税），环比上涨10元。数据方面，2020年3月国内32家不锈钢钢厂粗钢产量合计213.5万吨，环比增加16.6%，同比减少13.4%，预计4月国内32家不锈钢钢厂粗钢排产总量环比增加0.7%，同比减少11.2%。从基本面来看，菲律宾禁港政策导致镍矿供应风险增加，国内镍铁厂综合原料及成本因素考量减产，而不锈钢产量环比出现较大增幅，原生镍的需求相应增加。然而，从终端需求来看，不锈钢需求仍将依赖宏观面的修复和全球疫情发展，此外需关注印尼镍铁回流，不锈钢高库存等长期利空因素的存在。操作上，建议逢高布局空单。锰硅(SM)暂且观望今日SM2009合约期价强势拉涨后高位震荡，终收于7178元/吨，日涨幅2.81%，持仓增幅明显，盘面成交活跃。锰硅报价高位盘整：当前北方的主流出厂报价在6800-7000元/吨，南方在6850-7050元/吨，但目前市场上的观望气氛浓厚，高端报价成交不畅。由于南非及马来西亚封锁期的延长，锰矿的报价纷纷回归高位，锰硅价格的成本支撑较强。供应方面：随着厂家复产的增加，市场的整体产量水平持续上升。需求方面：下游钢厂的开工率逐渐回升，对锰硅的需求有所好转。四月钢招方面：河钢本轮采购价6600元/吨，环比上调700元/吨；其他已经出台的招标价集中在6500-6700元/吨，环比上调500-700元/吨，低于市场预期；而受消息面影响、近日出台的招标价已上调至7060元/吨。综合来看，由于锰硅产量的增速大于下游需求回暖的速度，市场仍处供大于求的格局之下，后市锰硅的价格仍存回落风险。对于SM2009合约，操作上建议暂且观望。硅铁(SF)区间操作今日SF2009合约期价冲高回落，终收于5522元/吨，减仓1962手，盘面成交活跃。硅铁市价持稳运行，当前72硅铁自然块的主流承兑出厂报价仍维持在5200-5300元/吨附近。供应方面：由于行业内自发性的减产检修，硅铁的产量水平呈下降趋势；市场整体的库存水平有所下滑，但部分厂家仍存库存压力。需求方面：下游钢厂的开工率持续回升、对硅铁的需求缓慢增长，但出口市场及下游镁厂对硅铁的需求仍维持弱势。四月钢招方面：河钢本轮采购价5630元/吨，环比下调220元/吨；其他已经出台的招标价集中在5600-5700元/吨，环比下跌200-500元/吨。综合来看，后市硅铁的价格或将以盘整运行为主。对于SF2009合约，建议以区间操作为宜。 mNzRtMwOtRpPpPnMqPqRtP9P9R8OtRqQoMnNeRmMsOfQoPqO6MpNsQMYnPsRvPoMtO不锈钢(SS)观望为主今日SS2006合约高位震荡，持仓量持平，成交量一般。宏观情绪回暖，不锈钢价镍价相应反弹，今日,无锡地区304民营冷热轧均持稳304/ NO. 1五尺报均价报11850元/吨，304/2B毛边卷价报 12100-12400元/吨；国营304/2B切边卷价报12800-13200元/吨，均价下调100元/吨。目前不锈钢的库存高位小幅回落，但前期的累计库存较多，去库预计难以持续，而终端需求仍较低迷。综合来看，中期不锈钢市场仍处供大于求的格局之下，市价或将以偏弱运行为主。操作上建议观望为主铁矿石(I)观望为宜今日进口矿铁矿石市场稳中走强，现货价格小幅上涨3元/吨。贸易商方面，心态较为坚挺，部分因为库存偏低，今日有意向采购澳粉以及块矿，山东主港PB粉主流报价在660元/吨，超特粉报价540元/吨，随着市场上涨，大部分贸易商议价空间收窄5元/吨。据了解，目前山东钢厂有调整块矿品种的情况，一方面，近期港口PB块资源相对紧缺，且集中度较高，价格相对坚挺，另一方面，钢厂反映近期PB块粉率较大，因此更倾向于选择性价比较高的纽曼块或者是FMG块，预计短期PB块和纽曼块的价差或将小幅收窄。今日铁矿石主力2009合约震荡运行，期价依然受到600一线附近支撑，短期或维持偏强整理格局，观望为宜。天胶及20号胶观望今日天胶主力合约期价震荡下行。现货方面，上海SCRWF报价为9625元/吨。供应方面，东南亚产区正值停割期，加之泰国干旱导致当前新胶供应维持低迷，且因受疫情影响橡胶出口受到一定干扰。同时国内因受病虫害及干旱天气影响开割推迟，导致目前全球新胶释放量减少，供应端呈现偏紧状态。需求方面，疫情对国内轮胎出口产生负面影响，出口订单短时间难以交货，对轮胎企业库存形成压制，产能释放受到阻碍。部分轮胎企业开始减产，橡胶消费继续走低。此外因原料库存充裕，加之业者心态悲观，因此采购情绪较为低迷。操作上建议暂时观望。期权方面，建议买入浅虚值看涨期权。20号胶方面，主力合约期价大幅走弱。现货方面，青