有色金属策略周报：市场整体回暖，铜价反弹仍有空间

国元期货研究咨询部 电话：010-84555196 相关报告 早盘直通车：8点30之前 每日点睛：16点之前 周报：周一16点之前 公司地址：北京市东城区东直门外大46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询/贵金属策略周报 贵金属策略周报 2018.10.29 贵金属策略研究 市场整体回暖，铜价反弹仍有空间 报告要点： 上周铜价整体表现较强。全球几个疫情最严重地区均出现新增病例增长放缓的情况，全球疫情蔓延速度似有放缓迹象，市场风险偏好较此前有所回升。OPEC+减产协议终于达成，尽管最终达成的协议稍微有些缩水，但是这一次的减产规模仍然是OPEC有史以来最大的，约相当于现在全球总产量的13%，整体市场仍然受到提振。目前系统性风险出现缓释迹象，铜价走势已经出现回暖。 2020.4.7 有色金属策略研究 有色金属策略周报 国元期货研究咨询/有色金属策略周报 010-84555195 有色金属·周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录 一、下周价格预期.............................................................................................................................. 1 二、宏观热点...................................................................................................................................... 1 三、行业要闻...................................................................................................................................... 3 四、本周宏观热点及行情评述.......................................................................................................... 4 rQnQtOvNmQnPtPnPmQnNtM7NbPbRoMmMmOqQfQpPtPfQoPqOaQqRrQuOnQpPNZnPnO 有色金属·周报 1 /5 一、下周价格预期 图表 1：下周价格预期 下周价格预期 方向 程度 保持多头趋势 三星 保持空头趋势 二星 震荡 市场情绪主导 数据来源：文华财经、国元期货 注：行情预测程度共为五星档位，一星为最低，五星为最高 二、宏观热点 1、美联储主席鲍威尔：有理由相信当经济反弹时，反弹势头将是强健的；将使用借贷工具，直至美国走上经济复苏道路；失业率可能暂时升至非常高的水平；在美联储行动后，市场情况逐步改善；预计美国第二季度经济活动将非常疲软；一旦疫情消退，预计经济将相对较快反弹，大部分人预计在下半年出现。美联储没有评估何时重启经济。 2、美联储宣布，将采取进一步措施提供高达2.3万亿美元贷款，包括大众企业贷款计划和市政流动性便利，其中市政流动性便利可提供至多5000亿美元贷款，大众企业贷款计划可提供至多6000亿美元贷款。此外，将定期资产抵押证券贷款工具（TALF）抵押品范围拓展至AAA级CMB债券，以及新的CLO。 3、国际货币基金组织预计，2020年全球经济出现大萧条以来最严重衰退，将有超过170个国家GDP出现负增长；理事会已批准将紧急基金规模增加一倍， 有色金属·周报 2 /5 达1000亿美元。 4、欧洲央行会议纪要：在3月18日会议前，市场出现“严重收紧”，所有委员均在3月18日会议上同意需要作出有力回应；委员会内部“大多数”成员支持抗疫购债提议，有部分委员对提议的（债券）发行比例和发行人限制持保留意见。 5、欧洲央行行长拉加德：必须对脆弱的小型企业伸出援手，必须逐步偿还债务，过早进行财政紧缩会造成风险，危机过后将考虑如何摊销债务，减免债务是不可想象的，建立集体重建基金是个不错的主意，但离达成有关重建基金一致意见还有一段距离。 6、美国4月4日当周初请失业金人数660.6万，预期500万，前值由664.8万修正为686.7万。 7、美联储会议纪要：前景充满了“极大的”不确定性，零利率将保持至经济消化疫情的打击之后。会议纪要没有提出新的前瞻性指引，但重申美联储希望在市场恶化的情况下采取“强有力”的货币政策应对措施，防范冠状病毒带来的前所未有的风险。联邦公开市场委员会认为，美联储的弹药还没有耗尽，如果需要，可以通过资产购买和指导来做更多事情。 8、美联储埃文斯：失业率可能涨至20%，但只要成功重启经济，失业率会在下半年下降；如果公共卫生条件允许，美国经济可能从下半年开始复苏；确信一旦疫苗研制成功，经济将能够持续复苏。 9、欧元集团主席森特诺表示，各国财长并未就新冠肺炎疫情救助方案达成一致。欧元集团4月7日召开会议，希望成员国能就近5000亿新冠肺炎疫情救助方 有色金属·周报 3 /5 案达成共识，但经过十多个小时讨论，由于成员国分歧很大，最终并未能够达成一致。 10、世界卫生组织总干事谭德塞表示，世卫组织将推出有关加速新冠疫苗研发的新方案，并建立相应机制以确保疫苗问世后能在全球范围内得到公平分配。 11、澳大利亚央行维持现金利率在0.25%不变，符合预期。澳洲联储预计，第二季度将出现非常大幅度经济萎缩，失业率预计将升至多年来高点，承诺采取一切措施支持就业；在达成充分就业及确信CPI达成目标前，将不会提升利率；随着流动性更加充裕，将逐步减少每日公开市场操作规模。 12、阿根廷政府宣布，由于新冠疫情对经济社会造成冲击，决定延迟偿还总额约100亿美元公共债务。 13、德国2月季调后工业产出环比升0.3%，预期降0.9%，前值升3%；工作日调整后工业产出同比降1.2%，预期降3%，前值降1.3%。 14、美联储等三机构联合声明：将社区银行杠杆率暂时降低至8%；从2020年第二季度开始至年底，杠杆率在8%或8%以上并符合一定其他标准的银行组织可以选择使用社区银行杠杆率框架；社区银行组织将在2022年1月1日之前将社区银行的杠杆率要求重新设定在9%以上。 15、据非洲疾控中心数据，截至5日，非洲有51个国家报告出现新冠确诊病例，累计确诊人数8736人，累计死亡人数399人，仅有3国暂未报告确诊病例。而两周前，非洲累计确诊人数为1654例。两周之内，非洲确诊人数增长了4倍。 三、行业要闻 有色金属·周报 4 /5 1. 4月10日固废中心公布了今年第五批限制进口类批文，本次合计批文量为222020实物吨，已获批的五批废铜批文共计52.77万实物吨。。 2. 据SMM调研数据显示3月份铜管企业开工率为75.73%，同比下滑9.51个百分比，环比回升36.67个百分比。综合来看，短期铜价仍有继续反弹空间。 3. 2020年3月SMM中国电解铜产量为74.37万吨，环比增加8.87%，同比减少0.98%。一季度SMM中国电解铜产量累计为215.27万吨，累计同比减少2.46%。 4. 目前已有包括智利国家铜业、力拓、BHP、嘉能可、自由港等十余家矿山企业采矿业务受到新冠肺炎疫情影响。 5. 据SMM报道， Antofagasta周一表示，受疫情影响，已暂停智利Los Pelambres铜矿扩建项目，为期120天，去年Los Pelambres铜矿产量为36.34万吨。 6. 英国汽车制造和贸易商协会周一表示，受新冠病毒疫情影响，将英国今年汽车销售预测下调23%，至173万辆，这比英国2019年新车注册数下滑25%。今年第一季度英国汽车销售数为483557辆，同比下滑31%。 四、本周宏观热点及行情评述 上周铜价整体表现较强。全球几个疫情最严重地区均出现新增病例增长放缓的情况，全球疫情蔓延速度似有放缓迹象，市场风险偏好较此前有所回升。OPEC+减产协议终于达成，尽管最终达成的协议稍微有些缩水，但是这一次的减产规模仍然是OPEC有史以来最大的，约相当于现在全球总产量的13%，整体市场仍然受到提振。目前系统性风险出现缓释迹象，铜价走势已经出现回暖。 有色金属·周报 5 /5 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：上海自由贸易试验区民生路1199弄1号3层C区 电话：021-50872756 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区香港东路195号9号楼9层901室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 唐山营业部 地址：唐山市路北区北新西道24号中环商务20层2003-2005室 电话：0315-5105115 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 宝鸡营业部 地址：陕西省宝鸡市金台区陈仓园金九商务楼9层920、921室 电话：0917-3859933 电话：021-68400292