电力设备与新能源行业：新能源汽车获政策支持，风光发电新政落地

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 电力设备与新能源行业：新能源汽车获政策支持，风光发电新政落地 ——电力设备与新能源行业月报（2020年4月） 2020年04月09日 看好/维持 电力设备与新能源 行业报告 市场回顾：2020年3月，电力设备及新能源板块（CI005011.WI）下跌8.62%，同期沪深300指数下跌6.44%。 月度重要公告：京运通拟发行不超过25亿元，用于乌海10GW高效单晶硅棒项目；亿纬锂能拟发行不超过25亿元，用于三项电池项目；东方电缆中标三峡新能源阳西沙扒三、四、五期海上风电项目海缆及敷设总包项目，金额约17.16亿元；卧龙电驱与采埃孚中国设立合资公司；德方纳米拟投资10亿元建设磷酸铁锂生产项目；星源材质向Northvolt供应不超过20亿元的锂离子电池隔膜用品，并拟以不超过20亿元在瑞典设立锂离子电池隔膜工厂；通威股份拟投资40亿元于年产4万吨高纯晶硅项目；璞泰来拟增发不超过49.59亿元，用于锂离子电池等项目；华友钴业子公司与浦项化学签订约72~76亿元的N65前驱体长期购销合同；晶盛机电中标14.25亿元的内蒙古中环协鑫采购项目。 月度行业大事：国家发改委、能源局对电网规划投资管理工作征求意见；工信部发文2020年工业节能与综合利用工作要点；2020年1-2月光伏组件出口量同比持平；国家电网发文增量配电业务改革意见；比亚迪刀片电池举办发布会；比亚迪丰田正式成立。 相关标的：国内新能源汽车行业有望获得更多政策支持，加上外资车型的增量贡献，实现销量降幅逐步缩窄并有望转增。全球视角看，欧洲市场仍将贡献重要增量，建议关注进入进入海外新能源汽车产业链的优质标的；光伏补贴规模、上网电价和补贴标准等细则均已于3月出台，因为国内疫情控制成效显著，我们预计国内光伏市场优先海外市场回暖，全年国内装机30GW左右，并存在超预期可能，建议关注光伏技术进步主线；风电行业招标持续进行，据微信公众号“每日风电”不完全统计，2020年一季度已开标风电项目合计6.95GW，相当于2019年新增并网装机25.74GW的27%。具体标的方面我们建议关注卧龙电驱、恩捷股份、中环股份、晶澳科技、金风科技。 风险提示：COVID-19疫情全球扩散情况及对社会经济活动的影响或偏离预期；行业政策或出现重大变化；电力建设、新能源发电和新能源汽车市场发展或不及预期；技术进步或不及预期；上市公司相关业务发展或低预期。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE 评级 18A 19E 20E 18A 19E 20E 卧龙电驱 0.49 0.76 0.77 22.08 14.30 14.12 强烈推荐 恩捷股份 1.21 1.06 1.32 40.50 46.23 37.12 推荐 中环股份 0.23 0.32 0.48 68.22 49.03 32.69 强烈推荐 晶澳科技 0.01 0.93 1.04 1339 14.40 12.88 推荐 金风科技 0.88 0.51 0.90 11.48 19.80 11.22 强烈推荐 资料来源：Wind，东兴证券研究所（截至2020年4月8日收盘价） 未来3-6个月行业大事: 2020-04 上市公司2019年年报与2020年一季报将披露完毕。 2020-Q2 2020年版新能源汽车补贴细则将落地。 2020-Q2 2020年版风电补贴细则将落地。 行业基本资料 占比% 股票家数 179 4.71% 重点公司家数 - - 行业市值(亿元) 14893.17 2.33% 流通市值(亿元) 12102.98 2.58% 行业平均市盈率 28.46 / 市场平均市盈率 16.51 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 首席分析师：郑丹丹 021-25102903 zhengdd@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519070001 分析师：李远山 010-66554024 liy sh@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519040001 研究助理：张阳 010-66554033 zhangy ang_yjs@dxzq.net.cn -19.8%0.2%20.2%4/96/98/910/912/92/9电力设备 沪深300 P2 东兴证券行业报告 电力设备与新能源行业：新能源汽车获政策支持，风光发电新政落地 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 市场趋势观察........................................................................................................................................................................................... 4 1.1 国内新能源汽车获更多政策支持 ................................................................................................................................................ 4 1.2 风光发电新政落地 ........................................................................................................................................................................ 5 1.3 电网项目管理机制进一步完善 .................................................................................................................................................... 6 2. 产业链价格追踪....................................................................................................................................................................................... 7 2.1 正极材料价格回落 ........................................................................................................................................................................ 7 2.2 光伏产业链价格 ............................................................................................................................................................................ 8 3. 行业近期动态........................................................................................................................................................................................... 9 4. 月度重要公告......................................................................................................................................................................................... 11 5. 相关标的.................................................................................................................................................................................................12 5.1 卧龙电驱（600580）：拥抱欧洲新能源汽车市场，“强烈推荐”评级 ....................................................................................12 5.2 恩捷股份（002812）：锂电隔膜行业龙头，竞争优势明显，“推荐”评级 ............................................................................12 5.3 中环股份（002129）：半导体持续突破，光伏大硅片引领行业进步，“强烈推荐”评级 ....................................................13 5.4 晶澳科技（002459）：稳健经营，无惧风雨，“推荐”评级 ....................................................................................................14 5.5 金风科技（002202）：低谷已过，有望迎来业绩拐点，“强烈推荐”评级 ............................................................................14 6. 风险提示.................................................................................................................................................................................................15 相关报告汇总 ..............................................................................................................................................................................................16 插图目录 图1： 国内新能源汽车销量统计（2017-2020.2） ..........................................................................................