证券研究报告 传媒行业周报 （2020.3.30-2020.4.5） 敬请参阅最后一页重要声明第1页 疫情环境关注避险、刚需、内需属性资产 2020年4月7日 肖明亮(分析师) 叶锟（分析师） 电话： 020-88832290 020-88836101 邮箱： xiaoml@gzgzhs.com.cn yek@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310517070001 A1310519040001 投资要点 ⚫ 板块行情走势：传媒行业指数最近一周（2020/3/30-2020/4/5）下跌3. 45 %，落后沪深300指数3.54个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒单周排名第二十七位。子板块估值均有所下降。 ⚫ 行业新闻：2020年全国高考延期！考试时间为7月7日至8日；江苏联通与江苏电信成立5G共建共享工作组；我国首家VR全景演播室在广东清远广播电视台落成；中国移动在香港正式商用5G；网络建设提速，工信部预计年底全国5G基站超60万个；广电总局：启动全国700M迁移；深圳中小学招生新政：义务教育免试就近入学，普通高中取消直升。 ⚫ 公司要闻：三七互娱2019年归母净利润同增110%；中国东方教育20 19年归母净利润同增66%；天神娱乐：深圳国际仲裁院决定撤销深圳市金色木棉投资管理有限公司与公司合同纠纷一案；浙数文化：拟向激励对象授予不超过1,300万份股票期权；新华文轩：新华发行集团下属子公司增持公司H股股份782,000股；利欧股份：公司公开发行可转换公司债券，发行总额219,754. 7 5万元；中昌数据：股东上海三盛宏业投资（集团）有限责任公司1136 24股股份被轮候冻结；华谊兄弟：股东王忠磊解除质押部分股份；当代东方：新增两个银行账户被冻结，涉及金额为235.74万元人民币。 ⚫ 投资逻辑：疫情影响下，关注基本面稳健的细分龙头企业，关注避险、刚需、内需属性的资产；关注受疫情影响，开启居家模式利好游戏板块。 游戏：游戏是政策+基本面+5G结合相对利好的版块，短期关注疫情蔓延开启居家模式带来成长，中长期关注行业集中+5G催化，推荐关注三七互娱、完美世界、吉比特、游族网络。 大屏新媒体：有望顺势进一步拓展用户群体，依托国企背景与优势，进一步强化用户粘性与活跃度，增强增值内容服务，从而维持可观增长及发展，推荐芒果超媒、新媒股份等； 教育板块：当前疫情背景下线上教育有望顺势延伸积极拓展用户，推荐新东方在线及跟谁学，同时随着教育信息化1.0走进尾声，教育信息化由硬件向平台及服务切换将成为产业发展趋势，推荐视源股份、南方传媒等，关注三爱富、立思辰等；同时国家表明要“稳就业”，结合考研扩招，山东省份基层公务员扩招，推荐关注职教培训龙头中公教育； 广电板块：广电一网整合加速，关注广电网络、湖北广电； 细分龙头：关注边际拐点预期确定的细分龙头标的，分众传媒。 ⚫ 风险提示：大盘震荡风险、商誉减值风险、行业竞争加剧风险、业绩成长不达预期、疫情加剧风险 强烈推荐(维持→) 传媒行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 -14.17 -11.68 5.52 相对表现 -4.41 -1.27 8.18 行业估值走势 行业估值(PE) 当前估值 32.66 平均估值 46.91 历史最高 141.80 历史最低 18.62 -30%-20%-10%0%10%2019/7/192019/8/162019/9/132019/10/112019/11/82019/12/62020/1/32020/1/312020/2/282020/3/27传媒（申万）沪深3000.0020.0040.0060.00传媒（申万）历史平均 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.3.30-2020.4.5） 敬请参阅最后一页重要声明 第2页 目录 1. 市场表现回顾 .......................................................................................................................................... 4 1.1 本周传媒落后沪深300指数3.84个百分点，细分板块平面媒体表现最优 ...................... 4 1.1.1 传媒行业本周排名第二十一，行业指数下跌2.28个百分点 .............................. 4 1.1.2 传媒行业本月排名第十八，落后沪深300指数3.49个百分点 ............................ 4 1.1.3 本周传媒子板块平面传媒表现最优 .................................................. 5 1.1.4 本周传媒估值下跌3.48个百分点，子板块估值均有所下降 .............................. 5 1.2 本周个股表现一览..................................................................... 6 1.3 传媒中概股一周行情................................................................... 7 2. 行业动态分析 .......................................................................................................................................... 9 3. 行业一周数据透视................................................................................................................................. 14 3.1 内地票房TOP10排行榜（2020/3/23-2020/3/29）......................................... 14 3.2 电视剧网络播放排行榜（2020/3/23-2020/3/29） ......................................... 17 3.3 综艺节目排行榜（2020/3/23-2020/3/29） ............................................... 18 9Y9UoXuWnWjYnVcVzWqQqMbRdN6MsQqQoMpPjMqQnRlOoOzR7NnNqPMYpOoMuOmPmQ 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.3.30-2020.4.5） 敬请参阅最后一页重要声明 第3页 图表目录 图表1：本周一级子行业收益情况 ..................................................4 图表2：一级行业最近一月绝对、相对收益情况 ......................................4 图表3：本周以来传媒子板块平面媒体表现最优 ......................................5 图表4：本月以来传媒子版块平面媒体表现最优 ......................................5 图表5：本周传媒估值下降 ........................................................6 图表6：本周细分板块估值涨跌分化 ................................................6 图表8：中概股美股行情 ..........................................................8 图表9：传媒个股公告一览 .......................................................12 图表10：单周票房数据统计（2020/3/23-2020/3/29） ................................14 图表11：内地电影票房TOP10（2020/3/23-2020/3/29） ..............................15 图表12：上周单片票房排名情况（2020/3/23-2020/3/29） ............................16 图表13：内地票房排行前3名为 ..................................................16 图表14：下周（2020/4/6-2020/4/12）即将上映的电影电视剧一览表 ...................17 图表15：电视剧网络播放量TOP10一周排行榜 .....................................17 图表16：2020/3/23-2020/3/29晚间综艺节目排行榜 ..................................18 图表17：覆盖公司盈利预测表 ....................................................18 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.3.30-2020.4.5） 敬请参阅最后一页重要声明 第4页 1. 市场表现回顾 1.1 本周传媒落后沪深300指数3.84个百分点，细分板块平面媒体表现最优 1.1.1 传媒行业本周排名第二十一，行业指数下跌2.28个百分点 传媒行业指数最近一周（2020/3/30-2020/4/5）下跌3.45%，落后沪深300指数3.54个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒单周排名第二十七位。申万行业指数涨幅最大的行业为农林牧渔板块（7.30%）。 图表1：本周一级子行业收益情况 资料来源：WIND，广证恒生 1.1.2 传媒行业本月排名第十八，落后沪深300指数3.49个百分点 截止4月3日，传媒行业指数单月下跌15.46%，落后沪深300指数3.73个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒指数单月排名第六位。 图表2：一级行业最近一月绝对、相对收益情况 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%综合有色金属银行医药生物休闲服务通信食品饮料商业贸易轻工制造汽车农林牧渔交通运输建筑装饰建筑材料家用电器计算机机械设备化工国防军工公用事业钢铁非银金融纺织服装房地产电子电气设备传媒采掘绝对收益率相对收益率 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.3.30-2020.4.5） 敬请参阅最后一页重要声明 第5页 资料来源：WIND，广证恒生 1.1.3 本周传媒子板块平面传媒表现最优 传媒子行业最近一周行情表现一般。表现由高至低分别为平面媒体-1.65%（相对沪深300：-1.74pct），有线电视网络-1.75%（相对沪深300：-1.83pct），营销传播-2.75%（相对沪深300：-2.84pct），互联网传媒-3.93%（相对沪深300：-4.02pct），影视动漫-4.73%（相对沪深300： -4.81pct）。 图表3：本周以来传媒子板块平面媒体表现最优 图表4：本月以来传媒子版块平面媒体表现最优 资料来源：WIND，广证恒生 资料来源：WIND，广证恒生 1.1.4 本周传媒估值下跌3.48个百分点，子板块估值均有所下降 传媒行业TTM市盈率最近一周出现下跌，截止2020年4月3日，传媒行业PE（TTM）为31.52，环比