通信行业周报：中国移动5G二期招标落地，华为年报彰显逆境中的韧性

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 通信行业周报（20200330-20200403） 推荐（维持） 中国移动5G二期招标落地，华为年报彰显逆境中的韧性  本周观点：  本周中移动公布5G二期主设备招标候选人公示情况，华为份额超预期，中兴份额符合预期。其中华为份额57.20%，中兴份额28.71%，爱立信份额11.46%，大唐电信份额2.63%，诺基亚全面出局。总体价格均值在16万左右符合预期，华为中兴报价均约为16万，爱立信报价约为15.5万，大唐报价约为13.5万（均为不含税）。本次招标华为获得全部28个省份第一份额，总份额达到惊人的57.20%，创下了历次无线主设备前两期公开招标的最大份额记录。中兴通讯拿下除了黑龙江和海南外的其他26省第二份额以及黑龙江省的第三份额。  全国范围内加总超过28万站符合预期，开标加速预示5G建设全面提速。此次中国移动集采是在3月6号正式发标，28省共采购超过23万站，京沪津渝四市采用单一来源采购的议标形式，预计全国范围内加总超过28万站，符合预期。本次集采从招标到开标仅用25天时间，评标时间上已经被压缩，说明中国移动前期准备比较充分，也说明在新基建大潮来临的大背景下5G建设实质上已经开启提速。  本周华为发布2019年年报。19年整体经营稳健加速研发，20年5G业务有望爆发。2019年华为实现全球销售收入8588亿元人民币，同比增长19.1%；净利润627亿元人民币，同比增长5.6%；经营活动现金流914亿元，同比增长22.4%。2019年华为持续投入技术创新与研究，研发投入1317亿元，占2019年全年收入的15.3%，研发人员9.6万名，占全体员工49%左右。近十年投入研发费用总计超过6000亿元人民币。2019年华为5G业务还处于启动期，2020年有望实现爆发。华为保持了5G市场领导者地位。截至2月20号，华为已在全球范围内获得91个5G 商用合同，其中超过半数来自欧洲地区，5G Massive MIMO AAU 模块发货超过60万个。  通信行业基本完全复工复产加速赶工，建议关注华为产业链相关公司。据工信部产业政策与法规司司长介绍，目前电子信息行业平均复岗率已达95%，随着中国移动5G二期 基站集采落地，5G网络建设产业链相关企业及5G技术应用相关企业将加速发展，华为保持了5G市场领导者地位，份额超预期。建议关注华工科技（华为前传光模块）、中际旭创（华为前传光模块）、东山精密（华为滤波器、天线代工）等华为基站供应链公司以及通信主设备商中兴通讯（主设备）。  本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为-4.16%，沪深300指数涨跌幅为0.09%，通信板块跑输沪深300指数4.24个百分点，在所有一级行业中排序28/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为4.9%，电子板块涨跌幅为0.9%，传媒板块涨跌幅为-6.5%，计算机板块涨跌幅为6.3%，创业板涨跌幅为4.4%，沪深300指数涨跌幅为-9.4%，通信板块跑赢沪深300指数14.2个百分点。通信板块跑赢创业板指数0.5个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为40.11,位列所有申万一级行业第4,同期的沪深300 PE-TTM为11.14。  投资建议 推荐标的：云及流量基建板块重点推荐云计算+5G商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的：第三方IDC服务商龙头光环新网（300383.SZ）和宝信软件（600845.SH）。 物联网及下游应用板块重点推荐移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。和而泰（002402.SZ），国内智能控制器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势；5G毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。 建议关注：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、紫光股份、移远通信、千方科技、三川智慧  风险提示：海外新冠肺炎疫情发展进一步恶化；国内疫情出现反复。 证券分析师：桑梓 电话：021-20572503 邮箱：sangzi@hcyjs.com 执业编号：S0360517120002 联系人：韩东 电话：021-20572503 邮箱：handong@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 104 2.73 总市值(亿元) 12,087.33 1.93 流通市值(亿元) 8,805.8 1.92 % 1M 6M 12M 绝对表现 -12.71 6.59 -8.85 相对表现 -2.95 9.24 -0.26 -20%-10%1%12%19/0419/0619/0819/1019/1220/022019-04-08～2020-04-03沪深300通信相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 通信 2020年04月06日 通信行业周报（20200330-20200403） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................................................................. 4 1.1、行业观点 .................................................................................................................................................................... 4 1.2、投资建议 .................................................................................................................................................................... 4 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 5 2.1、国内市场回顾 ............................................................................................................................................................ 5 2.2、行业估值水平 ............................................................................................................................................................ 7 2.3、海外市场跟踪 ............................................................................................................................................................ 7 三、行业数据更新 ..................................................................................................................................................................... 9 3.1、通信网络 .................................................................................................................................................................... 9 3.2、通信终端 .................................................................................................................................................................... 9 3.3、三大运营商 .............................................................................................................................................................. 10 3.4、移动流量数据 .......................................................................................................................................................... 12 四、本周要闻回顾 ................................................................................................................................................................... 13 4.1、行业新闻 .................................................................................................................................................................. 13 4.2、重要公告 .................................................................................................................................................................. 14 五、风险提示 ..........................................................................