东海期货研究所 1 美国周度初请失业金人数再翻倍 黄金：美联储拯救美元流动性，黄金避险属性或逐渐回归 1.核心逻辑：美联储动用各种非常规货币政策工具预防疫情冲击下的美元流动性问题与通缩危机，而疫情才是导致本次通缩预期的根本原因，故在海外疫情未见好转之际，金价或延续偏弱震荡。长期利多因素不改，具备上涨动能。 2.操作建议：谨慎在330至400区间低吸高抛 3.风险因素：海外疫情传利好，美国开更大力度刺激计划 4.背景分析： 4月2日，内盘SHFE黄金主力合约开于358.64元/克，收盘报360.70元/克，较前一交易日涨幅0.58%。外盘COMEX黄金主力合约开于1602.4美元/盎司，收盘报1635.2美元/盎司，较前一交易日涨幅1.98%。昨日特朗普与沙特王储、普京通话，预计沙特和俄罗斯将减产1000万桶，原油价格报复性反弹，拉动金银上涨，此外周度初申失业金人数翻倍，美股黄金齐涨，存在配置黄金作为股市对冲头寸的可能。 海外经济数据方面，美国上周初请失业金人数达664.8万，预期350万，前值328.3万。继上周公布的数据突破300万后，再创新高，几乎为前值2倍；美国3月挑战者企业裁员人数录得22.2万人，前值5.7万人。美国2月工厂订单环比增0%，预期增0.2%，前值增-0.5%。 据CME“美联储观察”；美联储将维持当前利率在0%-0.25%的水平至少至明年3月FED会议。 白银：金银比高企，白银或存补涨机遇 1.核心逻辑：受疫情影响，在较为悲观的工业需求前景下，黄金总体表现强于白银，金银比创历史高位。若长期利多因素逐渐显现，黄金牛市确认有助于拉动白银金融属性表现，或存在补涨机遇。 2.操作建议：谨慎低多金银比 3.风险因素：海外疫情传利好，美国开更大力度刺激计划 4.背景分析： 4月2日，内盘SHFE白银主力合约开于3390元/千克，收盘报3491元/千克，较前一交易日涨幅2.62%。外盘COMEX白银主力合约开于14.06美元/盎司，收盘报14.63美元/盎司，较前一交易日涨幅4.05%。COMEX期货金银比111.8，前一交易日114.0。 东海期货| 产业链日报2020年04月03日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 高级研究员 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn