农产品：加菜籽恢复进口，菜粕跌停

农产品日报 2020年4月1日星期三 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究所 徐明 投资咨询证号：Z0000399 0451-82331166 李宏磊 投资咨询证号：Z0011915 0451-82331166 边舒扬 投资咨询证号：Z0012647 0571-87839261 万晓泉 投资咨询证号：Z0013257 0571-89727574 助理分析师： 刘冰欣 0451-82336619 王艳茹 0451-82336619 肖文辉 0451-82336619 农产品：加菜籽恢复进口，菜粕跌停 目 录 1.主要宏观消息及解读 ........................... 2 2.商品综合 ..................................... 3 2.1价格变动表 ............................................... 3 2.2商品收益率VS波动率 ...................................... 4 2.3商品资金流变化率 ......................................... 4 3.品种点评与策略建议 ........................... 5 4.套利跟踪 ..................................... 7 4.1期现套利 ................................................. 7 4.2跨期套利 ................................................. 9 4.3跨品种套利 .............................................. 11 南华期货分支机构 .............................. 12 免责申明 ...................................... 14 农产品日报 2020年4月1日星期三 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 1.主要宏观消息及解读 外电：中国将恢复加拿大油菜籽的进口 路透社——两名消息人士周二对路透表示，中国已同意恢复从加拿大进口油菜籽，解除了自2019年3月以来的一项禁令。这项禁令阻断了20亿美元的贸易。 消息人士称，该协议是在周二中国海关总署和加拿大农业部的电话会议上达成的。由于此事的敏感性，消息人士拒绝透露姓名。 中国海关总署不在办公时间，尚无法联系。加拿大农业部长办公室没有立即回应置评请求。 油菜籽像大豆一样，可压榨成富含蛋白质的粕类作为动物饲料，而加拿大是世界上最大的油菜籽供应国。 北京此前表示，去年的禁令是由于质量问题，但那时候加拿大对华为技术有限公司一名高管的拘留，导致中加之间关系紧张。 消息人士补充说，双方也商定进口油菜籽杂质须在1%以内。 “市场担心油籽供应。现在已经没有精力再打贸易战了。”另一位来自主要农产品进口国的消息人士表示。 2018年，加拿大向中国出口了价值27亿加元（21亿美元）的油菜籽，中国市场约占加拿大油菜籽出口总量的40%。 在北京颁布禁令后，加拿大油菜籽库存在2019年飙升至历史最高水平。 “尽管他们召开了电话会议，但我不确定贸易渠道是否真的再次变得顺畅了。我们需要试看看，”中国南方一家进口公司的另一位消息人士表示。 买家们表示，在禁令颁布之前，中国就已经出台了一项针对杂质的标准，但过去并没有严格执行。 “如果杂质的标准得到严格执行，那肯定需要更长的时间来卸下到港的油菜籽，”一位压榨厂的经理表示。在禁令之前，该压榨厂在压榨加拿大油菜籽。 他补充说，他认为，除非加拿大大力加强检查，否则很难让货物达到标准。 文章来源：天下粮仓 南华研究 农产品日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 2.商品综合 2.1价格变动表 品种 最新价格 日涨跌 周涨跌 月涨跌 重点关注 油脂油料 豆系 连豆指数 4649 -1.21 4.90 12.25 CBOT大豆连续 886.00 0.43 -0.08 -1.66 嫩江大豆（国产三等） 4380 0.00 6.83 18.38 豆粕指数 2863 -2.72 -3.41 3.60 张家港豆粕 3300 0.00 6.45 16.20 豆油指数 5433 -0.37 -3.85 -5.10 张家港豆油（四级） 5490 1.10 1.29 -3.00 棕系 棕榈油指数 4784 -0.75 -2.56 -4.64 ★ BMD棕榈油 2511 0.00 5.28 8.19 张家港棕榈油（24度） 5120 0.00 5.57 -1.35 菜系 菜籽粕指数 2372 -4.59 -3.09 -0.22 武汉菜籽粕(国产) 2500 0.00 2.04 2.88 菜籽油指数 6647 -0.77 -2.57 -8.85 武汉菜籽油(国产) 7220 1.40 0.42 -7.67 粮蛋 玉米指数 2025 -0.52 0.76 3.34 CBOT玉米主力 341 -0.15 -1.87 -9.25 大连玉米现货 1970 0.77 2.60 4.23 淀粉指数 2298 -0.30 0.97 1.63 长春淀粉出场厂价 2210 0.00 0.00 -1.78 鸡蛋指数 3304 -1.28 -0.11 -10.09 潍坊鸡蛋现货 3.00 0.00 0.00 7.14 软商品 白砂糖指数 5357 -2.61 -2.35 -6.04 ★ 美糖11号10 10.42 -2.89 -7.54 -24.55 广西白砂糖 5780 -0.26 -0.60 -1.28 棉花指数 10603 -1.69 -3.09 -16.37 美棉花2号03 0.51 0.85 -3.33 -19.33 中国棉花价格指数328 11091 -1.87 -0.54 -14.59 苹果指数 7035 -1.66 3.42 0.70 红枣指数 10070 -0.49 3.37 -4.35 粳米指数 3558 -1.88 5.20 3.10 注：价格为0表示今无交易或Wind数据库数据（17:00）还未更新完毕 ★：关注套利机会 ★：关注收益率与波动率变化 ★：关注资金流向 南华研究 农产品日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 2.2商品收益率VS波动率 图1、各品种收益率与波动率（%） 0510152025303540-20-15-10-505101520AMYRMOIPCCSJDSRCFAP日收益率周收益率月收益率月波动率(年化）（右） 资料来源：wind 南华研究 2.3商品资金流变化率 图2、各品种资金流变化率 -20-10010203040AMYPRMOICCSJDSRCFAP日持仓金额占比（右）周持仓金额占比（右）月持仓金额占比（右）资金日变化率 资料来源：wind 南华研究 南华研究 农产品日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 3.品种点评与策略建议 品种 重要资讯及点评 简评及策略建议 油脂油料 豆一 美国农业部公布，美国2020年大豆种植面积预估为8，351万英亩，市场此前预估为8，486.5万英亩，2019年实际种植面积为7，610万英亩；美国3月1日当季大豆库存为22.53277亿蒲式耳，此前市场预估为22.41亿蒲式耳，去年同期为27.27069亿蒲式耳。 点评：报告偏利多，美豆反弹对国内有支撑。 昨日USDA报告利多，美豆反弹对国内有一定支撑。国内现货高企，但期价在连续多日拉涨后，多头有获利出逃迹象，今日05合约下跌且盘中跌破5日线，全日重心下移收阴，建议投资者4700之上多单适度减仓离场。 美豆 & 豆粕 USDA：美国2020年大豆种植意向面积8351万英亩，此前市场预期8470万英亩，去年同期7610万英亩。 点评：USDA报告中性偏多。 昨晚美豆05在40线附近震荡收红，预计短期或围绕40日线震荡。连粕09跟随菜粕回落，期价下穿10日线收长阴，跌幅达到2.52%，建议短期按照波段思路操作。 豆油 3月31日国内主要工厂散装豆油成交24200吨（其中现货成交1400吨，远月基差成交22800吨）。 点评：豆油现货成交良好。 豆油09重心继续下移，尾盘收于5400附近，跌幅达到1.59%，建议短期波段思路操作。 菜籽粕 路透社——两名消息人士对路透表示，中国已同意恢复从加拿大进口油菜籽，解除了自2019年3月以来的一项禁令。 点评：中国恢复进口加菜籽，令菜粕价格触及跌停。 菜粕跳空低开低走，05收于跌停板，09跟随盘中触及跌停板，建议短期按照波段思路操作。 菜籽油 沿海菜油报价在6860-7140元/吨，跌80-100元/吨，成交清淡。 点评：菜油现货价格大幅下跌。 菜油09重心继续下移，期价在6600之下震荡收星，跌幅达到2.48%，建议短期按照波段思路操作。 棕榈油 西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，3月1日-31日马来西亚棕榈油产量比2月同期增16.66%，单产增14.14%，出油率增0.48%。 点评：棕油产量增加，对价格形成压力。 昨日马棕油05滞涨回落，盘中下破5日线，尾盘收于40日线附近，跌幅达到1.55%，关注下方2400关口支撑。连棕09重心继续下移，期价跌破4800关口，建议短期按照波段思路操作。 南华研究 农产品日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 品种 重要资讯及点评 简评及策略建议 粮蛋 玉米 & 玉米淀粉 基层农户余粮基本见底，大部分粮源流向贸易商和终端企业，市场供给阶段性偏紧，随着国外新冠肺炎疫情的持续蔓延，部分国家启动粮食库存计划或限制、禁止粮食出口政策，也推升国内粮价炒作涨价热情。 点评：现货稳中有涨。 玉米主力合约C2009收2037，跌7，玉米维持震荡走势，建议波段思路操作。 鸡蛋 主产区山东鸡蛋均价5.93元/公斤，涨0.09；河北鸡蛋均价5.40元/公斤，涨0.02；主销区广东鸡蛋均价6.70元/公斤；北京鸡蛋均价5.77元/公斤。 点评：今日鸡蛋价格继续偏强。 鸡蛋05合约今日期价在10日线附近震荡收阴，且有底部金叉迹象，建议投资者前期空单适度获利减仓，或关注91正套机会。 软商品 白糖 19/20榨季泰国最终产量827万吨，同比下降43.3%。 点评：泰国产量下降的利多早在几个月前就已经消化，未来需要关注巴西的产量变化。 受原油和原糖下跌影响，进口利润已经有相当大的升水，国内将开启补跌行情，短期已反弹沽空为主。 棉花 美国农业部（USDA）发布2020/21年度作物种植意向报告，其中美棉种植面积预计1370.3万英亩，同比下降0.3%。 点评：美棉意向种植面积小幅下降。 美棉意向种植面积降幅不及预期，海外疫情继续快速发展，国内纺织企业外贸形势趋于严峻，但国内复工复产继续推进，内销情况尚可，预计短期棉价可能低位震荡。 苹果 山东产区果农观望心理明显，要价较为强硬，客商压价，交易略显僵持。交易目前仍集中在三级、统货及便宜的一二级后期货源。目前烟台栖霞地区价格稳定，蓬莱地区炒货商及采购商偏多，价格略显偏硬。 点评：市场价格稳定 主力合约苹果2005报收6573，盘面震荡下行