ICT行业周报：华为年报发布：全球5G处于部署初期，但规模高速发展

本周核心观点： 3月31日，华为公布了 2019 年年度报告。运营商业务方面， 5G 技术在华为的收入占比并不高。总体来看，目前 5G 在全球还处于刚刚启动部署的时期，但是 5G 规模发展会比较快。 三大运营商预计年内建设超过55万个基站，控制非独立组网（NSA）建设规模，实现5G独立组网目标。三大运营商资本开支预算合计3348亿元，同比增长11.65%，与5G相关的资本开支预算为1803亿元，同比增幅高达338%。2021-2022年的5G资本开支预计将进一步扩大。建议中长期关注传输设备、基站设备等上游设备需求。 新冠疫情在海外部分国家形势严峻，建议关注产业链涉及国外环节及需求端包含海外市场的行业及公司的风险。 上周市场回顾：上周，沪深300上涨1.52%，ICT板块表现强于大盘。电子（申万）指数下跌5.99%，计算机（中信）指数下跌3.77%，通信（申万）指数下跌3.23%。 行业要闻：苹果42家大陆零售店已恢复营业38家，开放时间仍受影响；华为预计全年手机出货量下滑 20%，苹果2月出货量大减；美国再延长华为许可证，英国投票允许华为参与5G建设；苹果：iPhone供应短缺将影响全球范围的营收 风险提示：新冠疫情相关风险；贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 作者 分析师 李嘉宝 执业证书 S0110519060001 电话 010-56511905 邮件 lijiabao@sczq.com.cn 行业数据 ：ICT行业 (电子、计算机、通信) 股票家数（家） 590 总市值（亿元） 94275.90 流通市值（亿元） 64806.92 19年初至今涨跌幅（%） 68.38 每股收益（TTM,元） 0.67 相关研究 疫情防控与经济发展两手抓，关注工业互联网支撑技术——ICT行业周报（02.03-02.09） 疫情影响面面观——ICT行业周报（01.20-02.02） 智能社会渐行渐近，基础硬件龙头引领景气回升——ICT行业2020年投资策略 困局之下，科技股投资逻辑的重新审视 ICT行业近一年股价走势 投资要点 华为年报发布：全球5G处于部署初期， 但规模高速发展 ——ICT行业周报（03.23-03.29） 评级：看好 ICT行业证券研究报告 2020年04月01日 ICT行业分析报告 Page 2 1 本周核心观点 华为年报发布：全球5G处于部署初期，但规模高速发展 3月31日，华为公布了 2019 年年度报告。报告期内，华为实现全球销售收入 8,588 亿元人民币，同比增长 19.1%，净利润 627 亿元人民币，同比增长5.6%；经营活动现金流 914 亿元，同比增长 22.4%。 分业务来看，运营商业务收入2967亿元，同比增长3.8%；企业业务收入897亿元，同比增长8.6%；消费者业务收入4673亿元，同比增长34.0%。其中，中国区业务保持快速增长，增速达到36.2%；美洲和EMEA保持稳定增长，增速分别为9.6%和0.7%；亚太地区由于运营商市场投资周期波动及消费者业务海外GMS生态影响同比下降13.9%。 消费者业务方面，2019年受GMS生态影响的实际只有半年。5.16之前，华为智能设备在海外一直保持高速增长，那之后，由于不能使用谷歌的GMS系统，海外销量迅速下降。据徐直军估计，禁令对华为智能设备销量的影响至少为100亿美元。 运营商业务方面，据徐直军表示，5G 技术在华为的收入占比并不高，约为 30 亿美元。由于美国政府的影响，不少国家对于华为的 5G 技术产生了质疑，之前从 2G 到 4G 的一些海外客户，也因此未能和华为在 5G 技术上达成合作。总体来看，目前 5G 在全球还处于刚刚启动部署的时期，但是 5G 规模发展会比较快。 2019年末的全国工业和信息化工作会议指出，作为2020年的重点工作任务之一，我国将稳步推进5G网络建设，深化共建共享，力争2020年底实现全国所有地级市覆盖5G网络。 2020年，三大运营商预计年内建设超过55万个基站，控制非独立组网（NSA）建设规模，实现5G独立组网目标。三大运营商资本开支预算合计3348亿元，同比增长11.65%，与5G相关的资本开支预算为1803亿元，同比增幅高达338%。2021-2022年的5G资本开支预计将进一步扩大。建议中长期关注传输设备、基站设备等上游设备需求。 最后，新冠疫情在海外部分国家形势严峻，建议关注产业链涉及国外环节及需求端包含海外市场的行业及公司的相关风险。 fWdYoXsUgZiZiY9YwVoOtOaQ8Q8OtRqQnPrRkPmMnRiNrRmN6MsQnNNZqNnMMYpNrN 第3页 ICT行业分析报告 Page3 风险提示 疫情扩散超出预期风险；贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 2 本周投资提示 本周将有部分公司召开股东大会： 3 上周板块表现 3.1 市场表现 上周，沪深300上涨1.52%，ICT板块表现强于大盘。电子（申万）指数下跌5.99%，计算机（中信）指数下跌3.77%，通信（申万）指数下跌3.23%。 图表2：上周ICT板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 沪深300电子计算机计算机设备计算机软件云服务产业互联网通信本周收益1.52(5.99)(3.77)(4.45)(3.46)(5.28)(2.09)(3.23)本周超额收益(7.51)(5.29)(5.97)(4.98)(6.80)(3.61)(4.75)月度收益(8.26)(22.24)(15.15)(17.47)(13.93)(14.09)(16.08)(9.57)月度超额收益(13.97)(6.88)(9.21)(5.67)(5.83)(7.81)(1.31)年初至今收益(0.26)22.8711.1516.669.8734.49(7.00)(1.00)年初至今超额收益23.1311.4216.9210.1434.76(6.74)(0.74)图表1：本周重要会议 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间1000045.SZ深纺织A2020040313300708.SZ聚灿光电2020040225002065.SZ东华软件202003302000851.SZ高鸿股份2020040314600074.SH*ST保千2020040226002134.SZ天津普林202003303002421.SZ达实智能2020040315300275.SZ梅安森2020040127002312.SZ三泰控股202003304200045.SZ深纺织B2020040316300710.SZ万隆光电2020040128300002.SZ神州泰岳202003305300083.SZ劲胜智能2020040317603186.SH华正新材2020040129300128.SZ锦富技术202003306300211.SZ亿通科技2020040318002076.SZ雪莱特2020033130300136.SZ信维通信202003307300531.SZ优博讯2020040319002583.SZ海能达2020033131300226.SZ上海钢联202003308300711.SZ广哈通信2020040320300632.SZ光莆股份2020033132300288.SZ朗玛信息202003309300726.SZ宏达电子2020040321600446.SH金证股份2020033133300613.SZ富瀚微2020033010300752.SZ隆利科技2020040322600855.SH航天长峰2020033134300709.SZ精研科技2020033011601360.SH三六零2020040323000636.SZ风华高科2020033035600701.SH*ST工新2020033012300689.SZ澄天伟业2020040224002045.SZ国光电器2020033036688018.SH乐鑫科技20200330 ICT行业分析报告 Page 4 上周，27个三级子版块1个上涨。涨跌幅前五名分别为：基础软件及管理办公软件，通信运营III，新兴计算机软件，云软件服务，产业互联网信息服务。 图表3：上周ICT行业三级子板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，24个概念板块2个上涨。涨跌幅前五名的分别为：医疗IT，智能家居，金融IT，政务IT，工业互联网。 图表4：上周ICT概念板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，ICT板块涨幅居前的部分个股为：航天长峰、中嘉博创、中富通、*ST九有、华体科技、华星创业、润建股份、大立科技、丝路视觉、浙大网新。其中，中富通、华星创业、润建股份属于通信配套服务板块；丝路视觉、浙大网新属于行业应用软件板块。涨幅居前个股中，电子行业占2席，计算机行业占3席，通信行业占5席。 第5页 ICT行业分析报告 Page5 图表5：上周ICT板块个股涨幅前十名 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 跌幅前十名分别为：太极实业、福日电子、优刻得、江丰电子、瑞芯微、扬杰科技、南大光电、四维图新、迪普科技、阿石创。其中，太极实业、瑞芯微属于集成电路板块；江丰电子、南大光电、阿石创属于半导体材料板块。 图表6：上周ICT板块个股跌幅前十名 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 3.2 估值表现 目前，电子指数（申万）PE约为42倍，处于历史中等水平；计算机指数（中信）PE约为149倍，处于历史较高水平；通信指数（申万）PE约为42倍，处于历史中等水平；科技组合指数（中信）PE约为163倍，处于历史较高水平。 年内年内周周最新周成交量周成交额代码名称1周内2周内1月内3月内年初至今最低价最高价最低价最高价收盘价（万手）（亿元）600855.SH航天长峰53.9239.8833.0632.1831.0010.1416.1011.5116.1014.9647.43161.7023.24000889.SZ中嘉博创26.9713.105.778.5211.768.0111.618.2811.6111.6136.51226.9924.78300560.SZ中富通17.1012.1617.2423.7425.1613.6720.6717.2820.6720.6767.74126.9625.00600462.SH*ST九有16.428.3310.64(13.33)(4.88)1.291.761.291.561.492.4012.810.17603679.SH华体科技13.44(1.35)(2.13)14.8717.0140.6152.4642.7448.2144.9426.1710.594.75300025.SZ华星创业13.323.2512.9013.9617.514.186.335.456.336.18106.27424.1325.48002929.SZ润建股份12.590.9511.9624.1323.3223