中国银河国际港股晨报

港股晨报 2020年3月23日星期一 中国 银 河证券 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 【大盘策略】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 【港股大盘】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2 【备忘录】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2 【港媒财经要闻】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3 【环球市场摘要】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3 【商品市场摘要】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3 【今日焦点】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 【银河国际港股研究报告摘要】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9 【异动股】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10 【行业股价升跌】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11 【除净备忘录】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12 【美国预托证券表现】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 【A/H股价表】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14,15 【动能股票池】. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16,17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大盘策略 指数 收盘 变动(%) 本周关注美国公布首次申领失业救济人数  美股中期风险不易全部释放，欧美经济活动停顿，将令大企业裁员、企业债务可能出现问题，还未全数反映。港股方面，周四早上经过一轮恐慌性抛售后，上周五出现超卖反弹，恒指收报22,805点，反弹5.05%，惟此反弹苗头初现，最易受到伤害，后市仍随欧美疫情发展而走。  本周公布的重现经济数据包括加拿大周一公布批发贸易销售总额、欧元区周一消费者信心指数、美国周二公布新屋销售、德国周三公布IFO商业景气指数、英国周三公布CPI、英国周三公布PPI、法国周四公布商业信心指数、美国周四公布首次申领失业救济金人数、日本周五公布CPI。  上周五创52周新高股份包括生兴控股（1472.HK）、中国山东高速金融（412.HK）、深蓝科技控股（1950.HK）、苍南仪表（1743.HK）、南方中证五百（3005.HK）；创52周新低股份包括国盛投资（1227.HK）、天成国际（109.HK）、博华太平洋（1076.HK）、太阳国际（8029.HK）、玖源集团（827.HK）。（详情请看第10页异动股） 道琼斯工业平均指数 19173.98 -4.55 标准普尔500指数 2304.92 -4.34 纳斯达克综合指数 6879.52 -3.79 恒生指数 22805.07 5.05 恒生国企指数 9118.67 6.53 上证综合指数 2745.62 1.61 深证综合指数 1704.46 1.28 外汇 收盘 变动(%) 美元/人民币 7.10 -0.17 美元/日圆 110.48 -0.41 欧罗/美元 1.07 0.09 英镑/美元 1.16 0.04 商品 收盘 变动(%) 黄金 (美元/盎司) 1498.65 1.86 波罗的海干散货指数 625.00 -0.79 WTI原油 (美元/桶) 22.63 -12.66 布伦特原油 26.98 -5.23 今日焦点摘要 利率 收盘 变动(%) 调整后买绩优股 选腾讯及长实地产 港股遭大手抛售后，上周五反弹，此时入市宜舍弃小型股而买入一些大型股。腾讯(700.HK)上周公布全年业绩，游戏业务收入符预期；长实集團(1113.HK)资产丰厚，负债低，股价急回后可考虑。（分析师: 曹嘉聪(香港证监会中央编号：BFP651)）（详情请看第4页） 香港银行同业拆息 1.72 4.92 上海银行同业拆息 2.09 -0.81 本周纪要 -中国银行(3988.HK)、建设银行(939.HK)、工商银行(1398.HK)及交通银行(3328.HK)预计在本周五(27日)公布业绩 恒指表现 备忘录  诺诚健华医药(9969.HK)今日(23日)上市 9YdYpWvXnWiZlXcVzWrRnP7NaO8OoMmMoMnNeRqQtQlOoMtP6MmMvMxNmOoMuOsRpR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 港媒财经要闻 信报: ◇ MPF今季累蚀13%恐史上最伤 ◇ 黑期ADR齐挫 22000关势危 ◇ 美扩大豁免华医疗物资进口关税 香港经济日报: ◇ 国有内银本周发榜 聚焦疫情首季影响 ◇ 麦朴思：环球疫情跌市 更超87股灾 明报: ◇ 神州租车料今季收入跌逾两成 ◇ 恒大发盈警 利润恐跌一半 星岛日报: ◇ 疫情推升原料药价 恐损药企今年收入 ◇ 中国太保去年多赚54% 末期息派1.2元 环球市场摘要 美股下跌 道指跌4.55%  美股创2008年10月以来表现最糟糕的一周，，道指上周五跌913.21点，或4.55%，至19,173.98点；标普500指数挫4.3%；纳指跌3.8%。 商品市场摘要 油价连跌4周 美油创1991年以来最大单周跌幅  油价连跌4周，上周五布兰特原油期货跌1.49美元，或5.2%，报每桶26.98美元；美国4月原油期货跌2.79美元，或21.33%，报每桶22.43美元。  现货金上涨0.7%，至每盎司1,480.53美元。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 f 今日焦点 2020年3月23日 分析师：曹嘉聪(香港证监会中央编号：BFP651) 调整后买绩优股 选腾讯及长实地产 摘要：港股遭大手抛售后，上周五反弹，此时入市宜舍弃小型股而买入一些大型股。腾讯(700.HK)上周公布全年业绩，游戏业务收入符预期；长实集團(1113.HK)资产丰厚，负债低，股价急回后可考虑。 注：2019年总收入为3,772.89亿元人民币 信息来源：彭博、公司、中国银河国际证券 信息来源：彭博、公司、中国银河国际证券 恒生大型股过去一周调整幅度强劲，部分的市盈率跌至单位数水平，而股息率亦见近年新高，而部分股份的经营运作仍见稳定，可重新部署。由于过去一段时间跌幅过急，较为安全的做法是暂时集中于大型股方面。业绩股方面，腾讯公布手游业务收入符合预期，未来存在潜在并购活动，仍十分吸引。 腾讯上周三公布全年业绩，录得全年收入3,772.89亿元人民币，按年增长20.7%，期内录得经营溢利1,186.94亿元人民币；第四季收入1,057.67亿元人民币，按年增长25%，录得经营溢利286.04亿元人民币，按年增长65%，以上业绩反映去年公司营运情况，第四季集团游戏收入增长不错，收购Supercell后令海外游戏收入大为增长，令到海外游戏收入增长一倍，占网络游戏收入23%。 (请转下一页) 增值服务53%金融科技及企业服务27%网络广告18%其他2%1028.631519.382377.63126.943772.892015_122016_122017_122018_122019_12收入(亿元人民币)注：2017年数据 图二 八月份香港零售销货值增长 占整体百分比(%) 图一 腾讯2019年收入分布 图二 腾讯历年收入 请务必阅读正文之后的免责条款部分 信息来源：彭博、公司、中国银河国际证券 信息来源：彭博、公司、中国银河国际证券 展望今年，集团于游戏方面的收入将会延续强势，虽然疫情令到集团于广告、微信支付及零计算方面受到影响，惟集团于 游戏方面的增长可延续，而且其市占率亦具备优势，足以维持现时的市盈率。以上周五收盘价计算，预测市盈率28.7倍，市净率7.74倍。 长实集团亦于上周公布业绩，2019年度录得核心盈利增长19%至287.29亿港元。香港于去年十月份放宽按保计划至1,000万元的住宅，而住宅市道亦见平稳，长实集团期内有海之恋、海之恋‧爱炫美、My Central及维港颂等单位销售入账，售楼成绩算是不错，包括摊占合营企业，长实地产年内销售金额达到641.8亿港元，属不错的表现。 由于集团拥有的投资物业丰厚，以及集团灵活的资产管理政策，长实集团可望于年内出售物业以增加现金流，令到负债进一步降低。长实地产截至去年年底止的负债对股东权益比率仅为40.65%，较2018年度为低。总括而言，长实集团于过去两周股价调整后，在估值上见很大的吸引力。据银河联昌最近预测每股资产净值(NAV)102.6港元，较上周五收市价39.05港元折让62.8%。另外，集团2020年度预测市盈率就算以核心市盈率为5至6倍。以技术走势衡量，长实集团的RSI为30.83(图六)，属于超卖水平，短线将有不俗的值博空间。 (请转下一页) 362.16516.4882.15944.6610942015_122016_122017_122018_122019_12除税前盈利(亿元人民币)4.435.