医药生物行业跨市场周报：疫情之后，血制品有望获得长足发展

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年3月22日 医药生物 疫情之后，血制品有望获得长足发展 ——医药生物行业跨市场周报（20200322） 行业周报 ◆行情回顾：大盘下挫，医药稳健性优势凸显 上周，医药生物指数下跌2.92%，跑赢沪深300指数3.29pp，跑赢创业板综指1.98pp，排名6/28，在大盘下挫中，稳健性优势凸显。港股恒生医疗健康指数上周收跌8.4%，跑赢恒生国企指数2.9pp，排名3/11。 ◆上市公司研发进度跟踪：上周，复星医药的重组甘精胰岛素注射液生产申请新进承办；信达生物的IBI112、石药集团的注射用多西他赛(白蛋白结合型)临床申请新进承办。海思科的HSK21542注射液正在进行2期临床；众生药业的注射用多西他赛聚合物胶束正在进行1期临床。 ◆本周观点：疫情之后，血制品有望获得长足发展 综合来看，疫情在短期内促进血制品的临床使用，中期导致供给端收缩有望带来价格弹性，长期将提升临床普及程度和渗透率，利好血液制品获得长足发展。推荐华兰生物，建议关注天坛生物、双林生物、卫光生物、博雅生物等。 长期看，我们提出基于Tenbagger牛股 “九宫格”框架体系的 “挖掘前期，出奇拐点，守正后期”的投资主线：1）挖掘前期蓝海：推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视；2）出奇拐点期潜在龙头：推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3）守正后期平台型龙头：推荐恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、威高股份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。 ◆风险提示：药品、耗材降价幅度超预期；药店渠道价格压力超预期；行业“黑天鹅”事件；创新药研发失败风险。 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 18A 19E 20E 18A 19E 20E 600276 恒瑞医药 80.16 0.92 1.20 1.52 87 67 53 增持 600436 片仔癀 120.75 1.89 2.31 2.86 64 52 42 买入 000538 云南白药 76.70 2.59 3.11 3.57 30 25 21 买入 000661 长春高新 463.00 5.92 8.42 14.38 78 55 32 买入 300760 迈瑞医疗 236.00 3.06 3.86 4.68 77 61 50 买入 002773 康弘药业 36.50 0.79 0.84 1.08 46 43 34 增持 1066 威高股份 8.45 0.33 0.43 0.51 25 19 16 买入 1093 石药集团 13.61 0.51 0.62 0.74 26 21 18 买入 1177 中国生物制药 9.39 0.73 0.26 0.29 13 35 32 买入 603883 老百姓 72.12 1.52 1.87 2.42 48 39 30 买入 603939 益丰药房 82.85 1.10 1.55 2.05 75 53 40 买入 603233 大参林 58.15 1.02 1.38 1.76 57 42 33 买入 002727 一心堂 20.93 0.92 1.06 1.29 23 20 16 买入 603658 安图生物 105.01 1.34 1.74 2.27 78 60 46 买入 300601 康泰生物 100.26 0.68 0.89 1.40 148 113 72 买入 002007 华兰生物 43.20 0.81 0.93 1.11 53 46 39 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2020年3月20日，汇率1HKD=0.9155RMB 增持（维持） 分析师 林小伟 (执业证书编号：S0930517110003) 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 经煜甚 (执业证书编号：S0930517050002) 021-52523870 jingys@ebscn.com 宋硕 (执业证书编号：S0930518060001) 021-52523872 songshuo@ebscn.com 吴佳青 (执业证书编号：S0930519120001) 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 联系人 王明瑞 wangmingrui@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -20%-8%5%18%30%03-1904-1906-1907-1909-1911-1912-1902-20医药生物沪深300 资料来源：Wind 2020-03-22 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 行情回顾：大盘下挫，医药稳健性优势凸显 ............................................................................. 3 2、 本周观点：疫情之后，血制品有望获得长足发展 ...................................................................... 5 2.1、 短期：血液制品是重要抗疫手段 ............................................................................................................. 5 2.2、 中期：供给端收缩存在涨价可能性 ......................................................................................................... 7 2.3、 长期：疫情促进临床普及与渗透率提升，利好长足发展 ........................................................................ 7 3、 行业政策与公司要闻 ............................................................................................................... 10 3.1、 国内市场医药与上市公司新闻 .............................................................................................................. 10 3.2、 海外市场医药新闻 ................................................................................................................................. 11 4、 上市公司研发进度更新 ........................................................................................................... 13 5、 一致性评价审评审批进度更新 ................................................................................................. 13 6、 沪深港通资金流向更新 ........................................................................................................... 14 7、 重要数据库更新 ...................................................................................................................... 15 7.1、 11月医保收支大幅增长，但结余仍未乐观 ........................................................................................... 15 7.2、 1-12月工业端收入和利润增速继续放缓 ............................................................................................... 17 7.3、 一致性评价挂网采购：山东、湖南等有更新 ......................................................................................... 20 7.4、 19M11一级医院诊疗人次增速超过三级医院 ........................................................................................ 21 7.5、 2月食品、消费品CPI上升，非食品、医疗保健CPI下降 .................................................................. 22 7.6、 维生素A、D价格上升 .......................................................................................................................... 23 7.7、 耗材带量采购：中央再次重申医用耗材集采制度 ................................................................................. 25 8、 医药公司融资进度更新 ........................................................................................................... 27 9、 本周重要事项预告 ................................................................................................................... 28 10、 风险提示 ............................................................................................................................... 29 11、 光大医药近期研究报告回顾 ................................................................................................... 30 8YvViXqVNBpVrZoY6M8QaQnPqQtRoOjMqQmPlOoMtQ8OqQuNuOrNoRvPnQxO2020-03-22 医药生物 敬请参阅最后一页特别