两融策略日报：周初有调整压力，但不恐慌

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 周末一行两会介绍金融市场稳定有关情况。央行副行长陈雨露表示：“中国金融体系运行总体平稳、金融预期稳定。中国证监会副主席李超也表示，目前疫情对A股市场影响已逐步得到消化，A股市盈率低、流动性相对充裕、投资价值可谓显现。”中长期角度体现出了A股在全球资本市场中的配置价值，但就短期而言，我们在《短期有回稳，但空间有限》中分析认为：“日线系统上并没有产生下跌衰竭的信号，且5日均线和10日均线仍处于扩散阶段。叠加外围市场的不确定性，依然将是目前市场不能持续走强的核心因素。”虽然上周五A股午后大幅走强，但由于晚间美股的冲高回落以及A50指数的暴跌，对本周初A股市场有较大的调整压力，但同时目前A股并不具备有持续暴跌的基础，所以每一次的恐慌盘，也是一次低吸的机会，指数触底回升的概率较大。  主题追踪 今日关注：5G、大消费 昨日主题：光刻胶、5G主题领涨，口罩、白酒主题跌幅居前 1）旅游酒店：西安饮食、丽江旅游领涨，催化剂：3月20日消息，湖北省新增新冠肺炎确诊病例连续两天0报告，湖北省除武汉外地区已连续15天以上无新增确诊病例。全国范围内，除境外输入性病例，大多数省份已连续多日无新增确诊病例。以餐饮旅游为代表的服务业受益疫情缓和。 2）5G：万马科技、科信技术领涨，催化剂：3月19日，中国移动在财报推介材料中介绍，公司2020年资本开支预算为1798亿元，5G相关投资计划约1000亿元。2019年中国移动完成5G相关投资240亿元，公司力争2020年底5G基站规模累计达到30万站以上，实现地级(含)以上城市规模商用5G。 3）海南板块：海峡股份、海德股份领涨，催化剂：近日，商务部自贸区港司副司长袁园回答上证报提问时表示，下一步，将继续高水平推进海南自贸试验区建设，力争在制度创新方面取得更多成果并向全国复制推广，并以贸易投资自由化便利化为重点，推动实施海南自由贸易港政策制度体系，加快打造开放水平更高、营商环境更优、辐射作用更强的开放新高地。  热股鉴赏 中国平安（601318）:转型成效渐凸显 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2020/03/20 2020/03/19 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -33.40 -24.75 -58.15 13.41 29.65 43.06 截止日余额（亿元） 5734.55 4996.49 10731.04 5767.95 5021.25 10789.20 融券 期间卖出量（亿股） 2.00 0.66 2.67 1.97 0.85 2.82 截止日余额（亿元） 113.47 44.68 158.15 111.29 43.41 154.69 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2020年3月23日 两融策略 周初有调整压力，但不恐慌 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周五，A股缩量攀升，权重股表现强势，北向资金尾盘呈现脉冲式流入。上证指数涨1.61%报2745.62点，终结七连跌；深成指涨1.3%报10150.13点；创业板指涨1.06%报1915.05点；两市成交额超7000亿元，创出阶段新低；北向资金净流入约17亿元，此前一度净流出20亿元。 消息面上，富时罗素A股第一阶段第三批次纳入的正式生效时间为3月23日。这也意味着，海外市场被动资金将会在3月20日收盘前到位。行业板块方面，大消费板块集体回暖，旅游股尾盘冲高，西安饮食再度涨停，现5天4板走势，云南旅游、西安旅游、丽江旅游涨停。白酒股强力复苏，顺鑫农业、五粮液领衔上涨，贵州茅台涨4%股价重返千元。新零售概念局部活跃，中央商场、华联综超连续涨停。此外，食品股亦有不俗表现，安记食品、皇氏集团、庄园牧场涨停。工业大麻概念午后爆发，顺灏股份、方盛制药、尔康制药、龙津药业、深大通、福安药业涨停。特高压概念大涨，英杰电气、川润股份、中环装备、神马电力、日丰股份、长城科技、通达动力、中利集团、通合科技涨停。光刻机（胶）概念表现尚可，蓝英装备、胜利精密、爱司凯、飞凯材料涨停。海南板块全天强势，海德股份、海峡股份、神农科技、ST椰岛涨停。黄金概念崛起，赤峰黄金、恒邦股份、银泰黄金等纷纷冲高。国产芯片、国产软件、5G、卫星导航等科技概念普遍走弱。上周，上证指数跌近5%，深证成指跌逾6%，创业板指跌逾5%，均录得周线二连阴。 上周五，周五美股尾盘跳水，道指收跌逾900点，富时A50大跌超4%。周末一行两会介绍金融市场稳定有关情况。央行副行长陈雨露表示：“中国金融体系运行总体平稳、金融预期稳定。中国证监会副主席李超也表示，目前疫情对A股市场影响已逐步得到消化，A股市盈率低、流动性相对充裕、投资价值可谓显现。”中长期角度体现出了A股在全球资本市场中的配置价值，但就短期而言，我们在《短期有回稳，但空间有限》中分析认为：“日线系统上并没有产生下跌衰竭的信号，且5日均线和10日均线仍处于扩散阶段。叠加外围市场的不确定性，依然将是目前市场不能持续走强的核心因素。”虽然上周五A股午后大幅走强，但由于晚间美股的冲高回落以及A50指数的暴跌，对本周初A股市场有较大的调整压力，但同时目前A股并不具备有持续暴跌的基础，所以每一次的恐慌盘，也是一次低吸的机会，指数触底回升的概率较大。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:转型成效渐凸显 业绩增长符合预期： 2019年公司全年收入11688.67亿元，同比增长了19.7%，归属于母公司股东的净利润1494.07亿元，同比增长39.1%，居行业领先地位。 致力于成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团：2019年公司将“金融+科技” 更加清晰地定义为核心主业，确保金融主业稳健增长的基础上，紧密围绕主业转型升级需求，持续加大科技投入，不断增强“金融+生态” 赋能的水平与成效，在运用科技助力金融业务提升服务效率、提升风控水平、降低运营成本的同时，将创新科技深度应用于构建“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市” 五大生态圈，优化综合金融获客渠道与质效。公司通过“一个客户、多种产品、一站式服务” 的综合金融经营模式，依托本土化优势，践行国际化标准的公司治理与经营管理，持续推动“科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融”，为2亿个人客户和5.16亿互联网用户提供金融生活产品及服务。 业务结构持续优化：1）客户经营业绩持续增长：个人业务营运利润1,228.02亿元，同比增长25.7%，主要得益于客户数量和客均营运利润的稳步提升，个人客户数较年初增长11.2%，客均营运利润同比增长13.0%；个人客户数达2亿，新增客户3,657万，其中40.7%来自集团五大生态圈的互联网用户。2）寿险及健康险业务稳健发展。寿险及健康险业务实现营运利润889.50亿元，同比增长24.7%。公司加快向高价值业务转型，拓宽保障型产品线，运用科技升级代理人队伍。整体新业务价值率和代理人产能呈现上升趋势。3）银行业务深入推进零售转型，整体经营稳中趋好。平安银行实现净利润281.95亿元，同比增长13.6%。零售业务营业收入和净利润同比分别增长29.2%、13.8%。资产质量持续改善，不良贷款率较年初下降0.10个百分点，拨备覆盖率较年初上升27.88个百分点。4）科技能力持续深化。科技专利申请数累计达21,383项，较年初增加9,112项， pOtNrMnQwOnMuNnMtPwOpO8OcMaQnPqQsQrRlOpPtQfQnPsRbRmNsQMYoNtOMYqMpR 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 其中金融科技和数字医疗科技领域的已公开专利申请数分别位居全球第一位和第二位。 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 300142.SZ 沃森生物 诉讼结果为原告胜诉 002011.SZ 盾安环境 诉讼结果为原告胜诉 600354.SH *ST敦种 最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值，实施ST 600176.SH 中国巨石 2019年年报正式披露，营业总收入104.93亿元，同比去年4.59%，净利润为21.29亿元，同比去年-10.33% 600276.SH 恒瑞医药 2019年年报正式披露，营业总收入232.89亿元，同比去年33.7%，净利润为53.28亿元，同比去年31.05% 601601.SH 中国太保 2019年年报正式披露，营业总收入3854.89亿元，同比去年8.78%，净利润为277.41亿元，同比去年53.95% 603005.SH 晶方科技 2019年年报正式披露，营业总收入5.6亿元，同比去年-1.04%，净利润为1.08亿元，同比去年52.27% 000027.SZ 深圳能源 近日,环保公司收到《中标通知书》,确认环保公司为缙云项目的中标单位 000333.SZ 美的集团 回购数量：10609990股 000655.SZ 金岭矿业 2019年年报正式披露，营业总收入13.36亿元，同比去年28.3%，净利润为1.8亿元，同比去年78.78% 000786.SZ 北新建材 2019年年报正式披露，营业总收入133.23亿元，同比去年6.03%，净利润为4.41亿元，同比去年-82.11% 000829.SZ 天音控股 回购数量：4650150股 000877.SZ 天山股份 2019年年报正式披露，营业总收入96.88亿元，同比去年22.14%，净利润为16.36亿元，同比去年31.8% 000975.SZ 银泰黄金 2019年年报正式披露，营业总收入51.49亿元，同比去年6.69%，净利润为8.64亿元，同比去年30.43% 002011.SZ 盾安环境 2019年年报正式披露，营业总收入91.04亿元，同比去年-3.15%，净利润为1.31亿元，同比去年106.06% 002085.SZ 万丰奥威 为推动国产飞机自主化发展,加强通用航空业研,学,产,用的创新发展,助力民航强国战略,近期万丰飞机工业有限公司与中国民用航空飞行学院签署了《战略合作协议》 002373.SZ 千方科技 本次拟增发股份44719.19