双焦周报：焦炭利润微薄，下跌抵抗加强，海外疫情发酵引发避险情绪

双焦周报20200323焦炭利润微薄，下跌抵抗加强海外疫情发酵引发避险情绪 去年年底焦煤月度供需数据偏弱 去年年底焦煤月度供需数据偏弱 煤矿开工逐步到高位，焦煤供给大大缓和 煤矿开工逐步到高位，焦煤供给大大缓和 煤矿开工逐步到高位，焦煤供给大大缓和 焦化厂利润微薄，开始施压焦煤 煤矿库存增幅明显 焦煤进口较往年偏高 焦化厂开工继续回升 焦煤供给压力持续缓和，焦化厂开工持续回升 焦煤供给压力持续缓和，焦化厂开工持续回升 焦煤供给压力持续缓和，焦化厂开工持续回升 焦煤供给压力持续缓和，焦化厂开工持续回升 焦炭全口径库存增加 钢厂焦炭库存较高，河北仍有增库空间 山西焦化厂库存较高，不利于焦炭提价 今年焦炭出口大幅下降，是港口库存累积的原因 上周铁水产量增幅较明显 双焦供需偏弱经历前期的情绪和资金主导行情，目前逐步走向现实主导行情。下游的复工进度决定未来需求预期，从而决定未来钢材的库存去化速度，以及钢厂开工节奏。定价将逐步走向现实，复工有所加速。海外疫情发酵迅速引发宏观悲观预期，黑色跟随承压，焦炭利润微薄，关注焦炭-螺纹以及焦炭-焦煤的套利机会。海外黑色需求下行预期可能引发焦煤、铁矿的下跌，进而引发黑色成本坍塌。 盘面炼焦利润接近底部区间，关注反弹机会 焦炭、焦煤估值进入高估区间 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货黑色产业组力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。