股指周报：海外市场动荡，A股难独善其身！

股指周报 Weekly Report of Stock index 编制日期：2020/3/22 投资咨询部 股指 | 策略报告 1 海外市场动荡，A股难独善其身！ 行情分析： 受全球市场暴跌影响，A股三大股指上周均出现较大幅度回撤。国内情况：疫情防控现在以境外防控为主，国内疫情整体保持稳定可控阶段。复工仍持续稳定进行，餐饮业也逐渐恢复堂食，但从高频指标六大发电集团日均耗煤量上来看，仍比往年同期低10万吨左右，并且短期看没有继续反弹的迹象，以此推测疫情造成的需求端萎缩并未完全恢复。国外情况：疫情防控成为各个国家主要面临的问题，美联储将启动一项计划为货币市场共同基金提供支持—“货币市场共同基金流动性便利”；欧洲央行周三晚间宣布了一项新的“新冠大流行紧急购买计划”，将动用7500亿欧元购买证券，以帮助支撑欧洲经济；日本央行额外提供2.3万亿日元用于购买证券等。国内货币政策仍保持宽松。随着时间即将进入二季度，基建项目的全面铺开，将逐步支持经济恢复。 风险点：疫情初现反复，复工延迟。海外疫情大爆发！ 以标的指数作为震荡区间上线 沪深300指数：4250点 上证50指数：3100点 中证500指数：5600点 操作建议： 1、海外市场动荡，不宜盲目抄底。 2、做多上证50股指期货，同时做空中证500股指期货，等市值套利。适合稳健型投资者长期参与，建议关注市值比价套利。 3、购买指数型投资工具（选择中证500ETF、创业板ETF），利用股指期货做好风险对冲。 2020.3.23-2020.3.27 投资咨询部 26502750285029503050上证综合指数日主要指数 收盘价周涨跌幅上证综指2,745.62-4.91深成指9,702.46-4.81中小板指2,246.00-4.90创业板指1,704.46-5.25IH主连5,166.80-4.66IF主连3,624.00-6.36IC主连2,606.60-6.25道琼斯工业19,173.98-17.30纳斯达克6,879.52-12.64日经22516,552.83-5.04恒生指数22,805.07-5.11富时1005,190.78-3.27资金利率（%）2020/3/21银存间质押1日1.00银存间质押7日1.56 nMmRmRuNrRmRrMoOqRpQtP7N9RaQsQpPpNpPiNrRpMkPtRmPbRqQzQNZpNsNuOmMpR 股指 | 策略报告 2 ∟.行情简讯 1. 本周IF2003跌幅-6.32%报3625.4点，本周IF所有合约日均成交量115245手，环比上周减少1224手，本周日均持仓量为73308手，环比减少20608手。基差方面主力合约贴水。 2. 本周IH2003跌幅.-6.20%报2496.8点，本周IH所有合约日均成交量40843手，环比上周减少516手，本周持仓量为32643手，环比减少9990手，合约基差方面全部贴水。 3. 本周IC2003跌幅-4.49%报5176.2点，本周IC所有合约日均成交量116837手，环比上周减少17376手，本周日均持仓量为73525手，环比减少33174手。基差方面维持贴水。 图1:IF主力合约行情（日） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图2： IH主力合约行情（日） ： 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 05000010000015000032003400360038004000420044002020-01-182020-01-252020-02-012020-02-082020-02-152020-02-222020-02-292020-03-072020-03-142020-03-212020-03-28期货收盘价(活跃合约):沪深300指数期货期货成交量(活跃合约):沪深300指数期货期货持仓量(活跃合约):沪深300指数期货代码收盘价基差持仓量成交量沪深3003653.22IF20033625.427.826651797228IF2004362429.225795664688IF20063589.463.823893626238IF20093535.8117.42137375864沪深300周行情一览表01000020000300004000050000600002200240026002800300032002020-01-182020-01-252020-02-012020-02-082020-02-152020-02-222020-02-292020-03-072020-03-14期货收盘价(活跃合约):上证50股指期货期货成交量(活跃合约):上证50股指期货期货持仓量(活跃合约):上证50股指期货代码收盘价基差持仓量成交量上证502628.42IH2003260820.423093335791IH20042606.621.822265921745IH20062563.864.621834911800IH20092530.298.22100883971上证50周行情一览表 股指 | 策略报告 3 图3： IC主力合约行情（日） ： 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图4：板块涨跌幅 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 随着全球疫情爆发，三大股指贴水行情扩大！ 05000010000015000020000045005000550060002020-01-182020-01-252020-02-012020-02-082020-02-152020-02-222020-02-292020-03-072020-03-14期货收盘价(活跃合约):中证500股指期货期货成交量(活跃合约):中证500股指期货期货持仓量(活跃合约):中证500股指期货代码收盘价基差持仓量成交量中证5005219.28IC20035176.243.086728398611IC20045166.852.486137067158IC20065037182.285553031332IC20094905314.283019813093中证500周行情一览表-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%电气设备建筑装饰医药生物纺织服装机械设备休闲服务采掘银行公用事业电子非银金融计算机传媒通信轻工制造交通运输汽车国防军工建筑材料有色金属农林牧渔钢铁化工房地产食品饮料 股指 | 策略报告 4 ∟.宏观资讯 1. 发改委表示，除湖北外，截至3月20日重点项目复工率为89.1%。重大铁路项目已基本复工，京沈高铁等一批重大铁路项目正在抓紧施工建设。 2. 3月20日，中共中央政治局常委、国务院总理、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组组长李克强考察疫情防控与生活物资保障服务、复工复产推进工作、宏观政策协调实施等情况。他强调，要贯彻习近平总书记重要讲话精神，按照党中央、国务院决策部署，统筹抓好疫情防控和经济社会发展重点工作，增强紧迫感，积极有序推进复工复产，推动经济社会秩序恢复、产业和经济发展回升。 3. 证监会官网昨日发布消息表示，根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》和《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》，证监会制定了《科创属性评价指引（试行）》（简称《指引》），并于日前发布。《指引》进一步明确了科创属性企业的内涵和外延，提出了科创属性具体的评价指标体系。证监会将根据申报科创板工作推进的进程，适度动态调整相应的指导政策。 4. 2月份，全国居民消费价格同比上涨5.2%，环比上涨0.8%。同期，全国工业生产者出厂价格同比下降0.4%，环比下降0.5%；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比下降0.3%。 图5： PMI ： 图6：CPI/PPI 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 35.7040.3001020304050602018-072019-012019-072020-01PMI 月财新中国PMI 月-4-202468102017-012018-012019-012020-01CPI :当月同比月PPI :全部工业品:当月同比月 股指 | 策略报告 5 ∟.资金流动 5. 截至3月20日，银行间同业拆借加权平均利率较上周五变动-64.01BP至0.92%，质押式回购加权平均利率较上周五变动-57.43BP至0.96%；短期利率方面，隔夜shibor、1周shibor、2周shibor、1个月shibor分别为0.7950%、1.9450%、1.7740%、1.9930%，较上周五分别变动-61.90BP、-30.70BP、-21.90BP、-12.60BP；中期利率方面，3个月shibor、6个月shibor、9个月shibor、1年shibor分别为2.0870%、2.2180%、2.3420%、2.4380%，较上周五分别变动-11.50BP、-14.10BP、-9.60BP、-7.50BP。 图7:银行间同业拆借利率 图8：Shibor 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图9：央行公开市场操作 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 0.002.004.006.008.002019-03-222019-04-222019-05-222019-06-222019-07-222019-08-222019-09-222019-10-222019-11-222019-12-222020-01-222020-02-222020-03-22银行间同业拆借加权利率:1天日银行间同业拆借加权利率:7天日银行间同业拆借加权利率:14天日0.001.002.003.004.005.006.002018-03-222018-05-222018-07-222018-09-222018-11-222019-01-222019-03-222019-05-222019-07-222019-09-222019-11-222020-01-222020-03-22SHI BOR:隔夜日SHI BOR:1周日SHI BOR:2周日SHI BOR:1个月日-15000-10000-5000050001000015000200002018-03-282018-04-282018-05-282018-06-282018-07-282018-08-282018-09-282018-10-282018-11-282018-12-282019-01-282019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08-312019-09-302019-10-312019-11-302019-12-312020-01-312020-02-29公开市场操作:货币净投放周公开市场操作:货币投放周公开市场操作:货币回笼周