请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 PTA日报/期货研究报告 行情回顾 2020-03-18 TA2005 TA2009 收盘价 3576 3704 结算价 3634 3756 涨跌 -134 -126 涨跌幅 -3.61 -3.29 成交量 757745 384228 持仓量 828823 633994 持仓量变化 12183 15333 能化市场 2020-03-18 报价 涨跌 WTI原油 20.37 -6.58 布伦特原油 24.88 -3.85 PX外盘 573.00 -8.00 MEG内盘 3,670.00 -100 PTA外盘 460.00 -10 PTA内盘 3,515.00 -85 PTA基差 -61 21 操作建议 原油价格不振，周三PTA再创历史新低。独山能源220万吨PTA装置上周末停车检修，预计检修15天；华彬石化140万吨PTA装置计划3月20日附近重启。近期PTA大厂集中检修，PTA开工率降至70%。下游聚酯开工率升至78%，PTA需求略有好转，库存在历史高位有所松动。疫情对国内消费和出口造成严重冲击，纺织行业内外需萎缩。1-2月份服装鞋帽、针纺织品类零售总额同比下降-30.9%。油价暴跌，美国原油期货跌至18年来最低，各国政府加紧实施封锁措施以应对新冠疫情可能导致需求崩溃。沙特暗示未来几个月将把产量维持在记录高位。PTA供需矛盾突出，原油价格不断新低，预计PTA会继续探底。 报告日期 2020-03-19 主力合约走势 3,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0002019-1-252019-4-252019-7-252019-10-252020-1-25PTA主力合约收盘价 研究所 赖治存 电话：18810699281 邮件：laizhicun@guodu.cc 从业资格号：F3049430 原油接近20美元，PTA再创新低 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 PTA日报/期货研究报告 图1 PTA主力合约成交量及持仓量 图2 PTA仓单数量及有效预报数量 500,000700,000900,0001,100,0001,300,0001,500,0001,700,0001,900,0002,100,00001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0002019-1-252019-5-252019-9-252020-1-25持仓量（右轴）成交量 05,00010,00015,00020,00025,00030,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,0002019-1-252019-5-252019-9-252020-1-25仓单数量:PTA有效预报:PTA（右轴） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 原油价格 图4 石脑油价格 15253545556575852019-1-252019-4-252019-7-252019-10-252020-1-25期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 20253035404550556065702002503003504004505005506006502019-1-252019-4-252019-7-252019-10-252020-1-25现货价(中间价):石脑油:CFR日本现货价(中间价):石脑油:FOB新加坡（右轴） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 PX外盘价格 图6 MEG价格 5506507508509501,0501,1501,2501,3502019-1-92019-4-92019-7-92019-10-92020-1-9CCFEI价格指数:对二甲苯PX外盘 400500600700800900100011003500400045005000550060002019-2-122019-5-122019-8-122019-11-122020-2-12CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘CCFEI价格指数:乙二醇MEG外盘（右轴） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 nMrMnQyRqQsPsPpPoPtMsOaQdNaQoMmMsQnNiNnNtQeRmNuNbRpOpNNZsQwOxNnPmR 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 PTA日报/期货研究报告 图7 PTA现货价格 图8 PTA基差 45050055060065070075080085090030003500400045005000550060006500700075002019-2-132019-6-132019-10-132020-2-13CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA外盘（右轴） -600-400-20002004006008001,0001,2002019-1-242019-4-242019-7-242019-10-242020-1-24基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 PTA库存天数 图10 PTA工厂负荷率 0123456789102018-6-82018-10-82019-2-82019-6-82019-10-82020-2-8库存天数:PTA:国内 4050607080901001102018-4-232018-10-232019-4-232019-10-23PTA产业链负荷率:PTA工厂PTA产业链负荷率:聚酯工厂 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11 涤纶长丝库存天数 图12 涤纶短纤和聚酯切片库存天数 0510152025303540452018-6-152018-10-152019-2-152019-6-152019-10-152020-2-15库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机 0246810121416182018-7-122018-11-122019-3-122019-7-122019-11-122020-3-12库存天数:涤纶短纤:国内库存天数:聚酯切片:国内 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 PTA日报/期货研究报告 分析师简介 赖治存，国都期货研究所能源化工分析师，中央财经大学经济学硕士。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。