棉花晨报：美棉继续下行探底，郑棉将受拖累走弱

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 3 棉花晨报/期货研究报告 行情回顾 3月18日，郑棉底部震荡。主力2005合约收盘价11560 （125 ,1.09%）元/吨，ICE美棉继续探底，报收56.77（-1.18，-2.04%）。棉纱主力2005报收19240 （-125 ，-0.65%）元/吨。 国内现货市场价格维稳，中国棉花价格指数12273 （0 ）元/吨。进口棉价下跌，FC INDEX M 1%关税港口提货价11952 （-117 ）元/吨。棉纱价格维稳，CY INDEX C32S价格20550 （0 ）元/吨。进口棉纱价格维稳，印度C32S港口提货价20550（0）元/吨。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单39980 （-279 ）张，仓单折皮棉159.92万吨。2月，商业库存 497.26 （-0.78%）万吨；工业库存 72.18 （-0.65%）万吨。2月，纱线库存24.15 （-0.29%）天，坯布库存29.21 （-0.81%）天。 2.储备棉成交情况。3月18日新疆棉轮入上市数量15000吨，实际成交11040吨，成交率73.6%。平均成交价格为12899元/吨，较昨日成交均价下跌1元/吨。 操作建议 内外棉价延续弱势，美棉继续探底，郑棉小幅收阳。外围市场风险较大，美棉仍存一定下跌空间，受外盘拖累郑棉将延续探底。进口棉价接连下挫，内外价差走扩。储备棉成交较好，昨日上市15000吨，成交11040吨，成交率73.6%。平均成交价格为12899元/吨，较上一日成交均价下跌1元/吨，国储3月底将停止轮入。短期来看，棉价不具备反转条件，仍以底部震荡为主。疫情在国外高增长，感染人数已经突破13万人，海外多国封城防控疫情，纽交所将于3月23日起暂停关闭交易大厅，美股第五次触发熔断，W TI跌至18年以来新低，布油跌至2003年以来的最低点。国外市场暴动，国内市场将受到波及。国内基本面偏弱，受疫情影响，国内纺织企业复工进度缓慢，开工率偏低，市场交投氛围不佳，需求受到抑制。长期来看，疫情导致春夏订单受到影响，下游企业成品库存积压，全球受疫情影响需求下降，市场仍将经受一段时间的去库。3-4月份，棉花种植展开，调查显示全球植棉意愿下降，且巴基斯坦蝗灾严重，春耕威胁尚未完全解除，关注春耕的不确定性。操作上，棉花将延续下行趋势，但底部空间较为有限，建议轻仓短线偏空操作。 报告日期 2020-03-19 -400 期货行情 收盘价 涨跌幅 CF2101 12575 1.00% CF2005 CF2009 NYBOT 棉 11560 12030 56.77 1.09% 1.09% -2.04% 郑棉主力 12,000.012,500.013,000.013,500.014,000.014,500.015,000.015,500.02019-09-232019- 10-072019-10-212019-11-042019-11-182019- 12-022019- 12-162019-12-302020-01-132020-01-272020- 02-102020-02-242020-03-09CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：赵睿@guodu.cc 从业资格号：F3048102 美棉继续下行探底 郑棉将受拖累走弱 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 3 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2 号棉 12,000.012,500.013,000.013,500.014,000.014,500.015,000.015,500.02019-09-232019- 10-072019-10-212019-11-042019-11-182019- 12-022019- 12-162019-12-302020-01-132020-01-272020- 02-102020-02-242020-03-09CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.010.020.030.040.050.060.070.080.02019-08-222019-09-052019-09-192019-10-032019-10-172019-10-312019-11-142019-11-282019- 12-122019- 12-262020- 01-092020-01-232020-02-062020-02-202020-03-05ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3郑棉纱主力 图4 ICE 棉持仓 20,000.020,500.021,000.021,500.022,000.022,500.023,000.02019-11-072019-11-142019-11-212019-11-282019- 12-052019-12-122019-12-192019- 12-262020-01-022020-01-092020-01-162020-01-232020- 01-302020-02-062020-02-132020-02-202020-02-272020- 03-052020-03-12CY05M.CZC -4 0000-3 0000-2 0000-1 0000010000200003000040000500000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.002019-07-162019- 07-302019- 08-132019-08-272019-09-102019-09-242019-10-082019-10-222019- 11-052019-11-192019-12-032019-12-172019-12-312020-01-142020- 01-282020- 02-112020-02-252020-03-10ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5郑棉仓单 图6棉花库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002017-09-142017-11-142018-01-142018-03-142018-05-142018-07-142018-09-142018-11-142019-01-142019-03-142019-05-142019-07-142019-09-142019-11-142020-01-14(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002017-102017- 122018-022018-042018- 062018-082018-102018- 122019-022019-042019-062019-082019- 102019-122020-02商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 rQtOqNwPrRrMsPmMoPqPmQ7NaO9PoMoOnPpPeRqQnOkPmNwP6MoPpNMYnPzRuOnPwP 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 3 棉花晨报/期货研究报告 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。