股指日报：市场恐慌情绪蔓延，全球股市大幅下跌

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 华泰期货|股指日报 2020-03-17 市场恐慌情绪蔓延，全球股市大幅下跌 股指期货：中性 1. IF2003收盘跌-4.60%报3692.00，成交量113253手，较上一交易日减少20180手，持仓83045手，减少11097手。IH2003收盘跌4.02 %报2668.6000，成交量40067 手，减少10589手，持仓37972 手，减少6716手。IC2003收盘跌-5.00 %报5148.8000，成交量123728 手，减少28174手，持仓87807手，减少16889手。 2. 中国1-2月规模以上工业增加值同比降13.5%，2019年12月为增6.9%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月下降26.63%。 3. 中国1-2月社会消费品零售总额同比名义下降20.5%（扣除价格因素实际下降23.7%）。其中，除汽车以外的消费品零售额下降18.9%。 4. 央行开展1000亿元1年期MLF操作，中标利率3.15%，上次3.15%。 5. 日本央行采取进一步宽松行动，将ETF年度购买目标增加6万亿日元至12万亿日元，将日本房地产投资信托基金（J-REITs）购买目标提升至1800亿日元。 6. 继3月3日，美联储曾宣布大幅降息50个基点后，美国东部时间3月16日，美联储再次降息，将联邦基金利率区间下调1个百分点，至0%至0.25%，并表示将购买7000亿美元的国债以及住房抵押贷款支持证券。 投资逻辑： 股指期货：A股全线下跌，上证指数收盘跌3.4%报2789.25点；深证成指跌5.34%报10253.28点；创业板指跌5.9%报1910.77点；两市成交额超9600亿元，近200股跌停。北向资金全天净流出98.07亿元，已连续4日净流出，近4日累计净流出超400亿元。美联储原定于3月18日公布利率决议，但直接在当地时间周日宣布降息100BP。全球央行经济跟随美联储步伐，从市场表现来看，市场恐慌情绪并未有效缓解，消息公布后，美股期货直接向下熔断；昨日美国三大股指开盘暴跌，标普500指数开盘跌超8%，触发第一层熔断机制，为美股两周以来第三次熔断，史上第四次熔断。总的来看，目前整个市场恐慌情绪依旧蔓延，虽然国内逆周期政策在持续发力，中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，此次定向降准共释放长期资金5500亿元；近期统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议在北京召开，会议强调经济社会不能长时间停摆，要防止经济运行滑出合理区间；积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加注重灵活适度；逆周期调控将加大基建投资力度，同时促进新产业加快转型。但仍需仍需提防海外疫情扩散对于市场风险偏好的影响。 策略：中性 风险点：中国经济衰退，肺炎疫情失去控制，国外疫情大规模蔓延 华泰期货|股指日报 2019-03-17 2 / 7 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-012020-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-016大发电集团日均耗煤量同比1520253035404550552018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2019-03-17 3 / 7 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00240029003400390044002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）沪深3000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-03换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2019-03-17 4 / 7 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-20002004006002019-012019-042019-072019-102020-01沪深300中证500上证507000750080008500900095001000010500110001150012000300032003400360038004000420044002017-012017-082018-032018-102019-052019-12沪深300融资融券余额（右轴）-9-8-7-6-5-4-3-2-10纺织服装公用事业钢铁采掘医药生物建筑装饰交通运输房地产银行综合商业贸易轻工制造化工食品饮料有色金属建筑材料农林牧渔家用电器机械设备传媒非银金融休闲服务国防军工汽车计算机电气设备电子通信日涨跌幅%-12-10-8-6-4-20休闲服务钢铁国防军工建筑装饰银行公用事业通信计算机交通运输房地产食品饮料商业贸易采掘电气设备建筑材料传媒汽车轻工制造非银金融电子综合机械设备家用电器有色金属农林牧渔医药生物化工纺织服装5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2019-03-17 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 300032003400360038004000420044002019/122020/012020/02250026002700280029003000310032002019/122020/012020/02400042004400460048005000520054005600580060002019/122020/012020/020200004000060000800001000001200001400001600001800002000002018/102019/012019/042019/072019/102020/01期货持仓量:沪深300指数期货期货成交量:沪深300指数期货01000020000300004000050000600007000080000900001000002019/0120