主编点评 【本期主编】：柏双 《中国引领全球宽松步伐，本周风偏再度回升！》：相信现在包括海外投资者都关心的一件事是，在海外疫情和油价大战的系统性风险下，又获得央行及时输血的A股，会否成为全球“避风港”？我们的答案是，这种可能性不小。 博览首席经济学者李宏图先生指出，当前对A股影响因素仍是疫情与新政.就疫情来讲，上周A股主要受海外疫情泛滥引发国际金融市场暴跌进而令A股出现较大波动，从近日海外疫情看，虽显混乱但随着海外新冠人数近8万，各国纷纷加以控制，加之，一些国家采取降息也暂时抑制了海外股市下跌，我认为，这一影响要素在本周对A股的影响将趋弱。另一方面，央行如期公布了定向降准其力度略超市场预期。所以，总体来讲，本周股市行情风险偏好提升的可能性较大，活跃性将恢复。 这次降准，再次巩固强化了驱动行情的主因（新政+流动性），做多动能仍是市场主流，市场预期偏向积极并延续回避基面本。我们仍维持这一中长期研判。 但是，即便成为避风港，也不意味着A股仍有好的赚钱机会，能维持震荡市就算不错。类似于春节后那段反弹行情已经难再有，操作难度会非常大。 毕竟，《放水仍是短期效用，未解股市当前关键隐患！》：A股有继续走独立行情的潜质，但从时间上，我个人只对降准给本周前两天市场的正面刺激效用较有信心，但再往后面就很难说了。因为，换一个角度来看当前的现状：国内说降准就降准且明示不排除降息，海外纷纷表态采用一切放水手段稳经济，并且直接祭出了禁止卖空这样罕见的政策，其背景是什么？是极强的危机意识！是各国已开始预判新冠肺炎疫情全球流行下，全球经济面临衰退的系统性风险，极大的担忧；是对不干预，市场就必定会一边倒地看空做空，连续暴跌的恐慌！ 那么，接下来就要问一个问题：迄今的这些救市或放水政策能够挽救经济，缓解疫情吗？我认为，除了中国外，其他国家基本都是否定的！而实际上，对疫情的预判才是对全球经济和股市预期的关键！ 鉴于全球系统性风险的担忧在加大而非减小，我个人对放水的效用认为会非常短暂，要随时警惕市场预期重新回到对疫情的担忧。另外，对于中国A股的避险论，其实是一种 “比较性受益”的小众观点——但问题是，受损小也只是跌的少，不代表A股就要涨啊。毕竟相比股票的抗跌，现金不是更安全么？ 博览视点 中国引领全球宽松步伐，本周风偏再度回升！ 【研究员】：大双 结论：相信现在包括海外投资者都关心的一件事是，在海外疫情和油价大战的系统性风险下，又获得央行及时输血的A股，会否成为全球“避风港”？我们的答案是，这种可能性不小。 博览首席经济学者李宏图先生指出，当前对A股影响因素仍是疫情与新政.就疫情来讲，上周A股主要受海外疫情泛滥引发国际金融市场暴跌进而令A股出现较大波动，从近日海外疫情看，虽显混乱但随着海外新冠人数近8万，各国纷纷加以控制，加之，一些国家采取降息也暂时抑制了海外股市下跌，我认为，这一影响要素在本周对A股的影响将趋弱。另一方面，央行如期公布了定向降准其力度略超市场预期。所以，总体来讲，本周股市行情风险偏好提升的可能性较大，活跃性将恢复。 这次降准，再次巩固强化了驱动行情的主因（新政+流动性），做多动能仍是市场主流，市场预期偏向积极并延续回避基面本。我们仍维持这一中长期研判。 但是，即便成为避风港，也不意味着A股仍有好的赚钱机会，能维持震荡市就算不错。类似于春节后那段反弹行情已经难再有，操作难度会非常大。 【博览财经分析】相信现在包括海外投资者都关心的一件事是，在海外疫情和油价大战的系统性风险下，又获得央行及时输血的A股，会否成为全球“避风港”？ 我们的答案是，这种可能性不小。 但是，即便成为避风港，也不意味着A股仍有好的赚钱机会，能维持震荡市就算不错。类似于春节后那段反弹行情已经难再有，操作难度会非常大。 中美股市对放水信号的不同反应，显示A股正引领全球 rQqNmRxOnNrMrMnNqRsNsOaQcM8OoMnNpNqQlOpPtQfQpOrP7NnMoMxNrNqQNZnMpQ3月12日上午，美国股市出现一周内的第二度创纪录暴跌，而在特朗普发表电视讲话声称将出台“非常有力度的救市政策... 随后的一个小时，美股市场再度经历雪崩式下跌。油价跌幅超6%，黄金失守1640美元，亚太股市集体跳水，美国三大股指期货跌幅均超过4%，纳指期货一周内第二度触发熔断......而在更早之前，有关G20协调救市的消息就出来了，但是欧洲股市也依然没有什么正面反映。 3月13日A股的盘后，中国央行宣布3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，共释放长期资金5500亿元。 实际上，在当日A股盘中，或许是部分灵敏的消息源已经嗅到了降准的信号，当日上证指数、深证成指跌幅分别为1.23%、1.00%，跌幅相对隔夜的全球市场而言，已经堪称非常温和！ 盘后，在央行公布降准消息后，富时中国A50指数晚间开盘继续走高，截至18时左右，涨幅近1%。 稍晚收盘的澳大利亚普通股指数在早盘一度跌超8%的情况下，收盘涨4.09%，全天振幅达到12%。 而随后开盘的13日欧美股市更是全面大涨！隔夜美股大涨逾9%，道指飙涨近2000点，三大股指均录得2008年金融危机以来的最大单日涨幅。 中美决策层发声后，全球及A股市场截然不同的反映显示：作为全球唯一成功控制住严重新冠疫情的世界大国，投资者认为，中美两国在全球资本市场预期影响上的作用已经完全颠覆！以前较多要看美股脸色的A股，现在正在成为包括美股在内的全球市场风向标，引领者！ 央行还进一步暗示了降息的可能 而在落实降准之后，央行又在周末暗示了降息的可能。 人民银行货币政策司司长孙国峰表示，下一步，人民银行将继续综合采取多种措施促进贷款利率明显下行，支持企业复工复产和经济发展。一是保持流动性合理充裕，为降低企业融资成本提供一个良好的流动性环境；二是继续推进LPR改革有序推进，完善LPR的传导机制，继续释放改革促进降低贷款实际利率的潜力；三是引导银行体系适当向实体经济让利，降低企业融资成本，激发微观主体活力，畅通经济金融的良性循环；四是继续发挥存款利率、基准利率作为整个利率体系压舱石的作用。 分析指出，目前A股市场不确定性在外不在内，主要矛盾仍在国内。而从国务院及央行在海外暴跌后即第一时间落实降准维稳实体经济，并且积极援助海外抗疫来看，决策层虽首要目标意在稳定实体经济，但次要目标当然也希望A股能够在全球股灾下能够保持相对稳定——所以，A股市场投资者不会忽视央妈发出的如此清晰的信号。 中国疫情防控领先全球也成A股的重大利好 此外，中国疫情向下，全球疫情向上的节奏非常明确，而且目前两者的趋势都还根本看不到扭转的迹象。 国家卫健委披露，国内疫情防控形势进一步好转。3月14日新增20例新冠肺炎确诊病例，湖北新增4例。而外省的新增案例基本都来自于海外的输入性病例。 而在海外，世卫组织宣布新冠病毒已具有全球大流行特征。截至15日下午，海外新冠确诊总数已超过7.5万，死亡总人数超过2400人；疫情已经传染超过140国，已经逼近中国的确诊数；美国等多国宣布进入国家紧急状态；意大利西班牙等多国多城宣布封国或封城；超过50名全球政要已经确诊；多国都出现了严重缺乏防护物资，居民恐慌，甚至社会动荡的迹象......但从英国和瑞典等国直接宣布放弃阻绝感染；自称团结统一的欧盟各国直接撕破脸争抢查扣物资；美国总统特朗普依然各种嘴硬，甩锅......虽然各国都提高了防疫等级，但全球疫情防控形势暂时根本看不到乐观的希望...... 而中国似乎已经成了全球的救命稻草。意大利，伊朗感谢中国，韩国日本挪威等多国都明确希望中国援助，中国制造再度成为供给全球医疗防护物资的坚强后盾。 另外，从外部来看，面对不断疫情升级，海外各国已加紧防控，多国股指出现历史性的“熔断”暴跌后，川大统领以及欧洲多国都没有坐以待毙。 全球已再现降息潮（美英加等多国先后降息）；韩国泰国意大利英国等多国出台禁止卖空令；G20财长和央行行长最新声明一致同意将使用所有可行的政策工具。同时，当前海外市场并无显露出经济危机迹象，上周的市场下跌更多在疫情带来的心理层面影响。有QDII基金经理判断恐慌引发的超卖已非常严重。这将显著降低后期海外再现暴跌的几率，那么对于抗跌性更强的A股而言，则意味着上涨的概率就变大了。 从全球资本流动角度，A股也有潜在的吸引力成全球“避险港”——这从证监会宣布自4月1日起取消证券公司外资股比限制也可见吸引外资的意图多么明显了！ 总之，从这几个角度来说，A股都有继续走独立行情的潜质。 结论 因此，正如博览首席经济学者李宏图先生指出，当前对A股影响因素仍是疫情与新政.就疫情来讲，上周A股主要受海外疫情泛滥引发国际金融市场暴跌进而令A股出现较大波动，从近日海外疫情看，虽显混乱但随着海外新冠人数近8万，各国纷纷加以控制，加之，一些国家采取降息也暂时抑制了海外股市下跌，我认为，这一影响要素在本周对A股的影响将趋弱。另一方面，央行如期公布了定向降准其力度略超市场预期。所以，总体来讲，本周股市行情风险偏好提升的可能性较大，活跃性将恢复。 这次降准，再次巩固强化了驱动行情的主因（新政+流动性），做多动能仍是市场主流，市场预期偏向积极并延续回避基面本。我们仍维持这一中长期研判。 投资参考 海外疫情飙升PK中国央行降准！A股的双重利好？ 【研究员】：盐老狮 结论：当病毒在中国肆虐之际，我们曾经非常担心，全球供应链的大规模撤离，会使我国失去“世界工厂”的桂冠。但疫情在国内外此消彼涨之后，中国的目标已不甘于仅仅做世界的打工仔，而是要成为全球的发明中心和创新产业重地。与此同时，虽然本次定向降准对股市的刺激效果有限，但在世界范围内，史无前例的“大放水”正在到来，率先康复的中国也必将投入其中，追逐宽松的浪花，以舔舐实体经济“停摆”的伤口，继续为股市行情的深化提供“宽松”的环境。因此，海外疫情飙升以及央行的“放水”动作，对短期股市行情构成了双重利好...... 【博览财经研报】国内的抗疫故事已趋于尾声，海外的疫情事故正进入高潮： 据世卫组织官网最新数据显示，截至北京时间15日下午1时，中国以外140个国家和地区共确诊新冠肺炎病例71380例。 在新冠蔓延扩散之际，中国卯足劲生产的口罩、试剂盒子、防护服，现在成为了海外市场的“抢手货”。 美国政府最新的做法，是火线对中国进口的100多种医疗产品（包括口罩、净手湿巾、检查手套等）免除了进口关税，已经有27家公司获批。 逐渐康复的世界工厂，成为了全球抗疫最靠谱的物资供应商。 与此同时，中国央行在3月13日宣布，于3月16日实施普惠金融定向降准，共释放长期资金5500亿元。 央行的表态很清楚，定向降准是“把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位”，对已经初步摆脱疫情困扰的中国来说，复工复产已成为头等大事。 博览研究员倾向于认为，海外疫情飙升以及央行的“放水”动作，对短期股市行情构成了双重利好。 海外疫情巩固了中国制造的领袖地位 按照目标这个势头蔓延下去，新冠肺炎海外确诊数据超过国内，就是这一、两天的事，尤其是欧洲，意大利数据正在狂飙，西班牙增速已经超过了同一时期的意大利，整个欧洲成为了疫情重灾区。 而随着美国宣布进入紧急状态，开始大规模为民众提供免费的检测，相关确诊数据也将呈现井喷。 在博览研究员看来，海外疫情飙升对中国相关产业构成了直接利好。口罩、试剂盒子、手套、防护服这些不必多说。 捷克总理巴比什14日称，捷克已从中国订购一批新冠病毒快速检测盒等物资，计划15日由专机运回。 在国外疫情蔓延并陆续有运动员确诊的情况下，NBA停赛，欧洲五大联赛集体停摆，F1澳大利亚站取消，ATP巡回赛停摆至少6周...... 而国内疫情结束的前提下，自春节后停止国内CBA和中超有望提前重启，成为全球少数还在开展的体育赛事。 这意味着在未来一段时间，CBA或暂时取代NBA，中超也将填补英超的档期，成为世界球迷望梅止渴的视觉盛宴！ 国内被压抑的大消费需求将在全球率先释放。 同时，按照“先爆发、先出招、