新三板基础层后备力量专题：新三板转板制度亮剑，如何大浪淘金掘金TMT公司？

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 新三板基础层后备力量专题 ■写在前面：新三板精选层转板制度明晰，TMT后备力量公司挖掘：3月6日证监会发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，通过精选层转板制度，我们认为一是企业能够提前进行公开发行融资，在精选层进行经营和财务规范后，免去IPO排队期间内融资受限的问题，二是转板后限售期可抵减，或大大增强新三板精选层的吸引力，而其中对于一些新经济公司和中等规模科技企业吸引力较大。本系列报告聚焦在基础层范围内，而其中的TMT公司1659家（占20%比例），其中电子设备418家，信息技术1241家，本篇报告将从这些公司中通过多维度比较筛选有潜力公司。 ■整体把控：201家公司符合精选层财务条件，占据17%比例：仅考虑精选层准入的“财务”条件，满足精选层基本财务条件的公司共有1185家（剔除退市公司）。而其中TMT公司有201家占据17%，而其中26家还同时符合科创板和创业板财务条件。按图索骥一：我们按照科创板五项标准，在结合满足精选层&创新层标准的公司，总共有90家公司符合基础层到科创板路径，其中10家（天波信息、立方控股、光谷信息、华如科技、思迅软件、志晟信息、万佳安、艾为电子、华菱电子、蓝色星际）满足精选层3项标准以上。按图索骥二：19家基础层符公司都合创业板及科创板财务双标准。 ■行业研判：聚焦产业与公司基本面，看好5G、半导体、信创等产业链：我们在《2020年TMT行业策略：科技浪潮，展翅高飞》报告中提出，乐观看待2020年科技产业具备价值投资逻辑的元年，在三板当中有成为未来“大树”的公司。① 整体来看，总共有135家信息技术公司满足精选层标准，叠加创新层的标准，则总共符合标准的有56家，其中有10家公司既符合创业板也符合科创板财务标准。如连续多年在中国软件出口排行榜中位列前二的华信股份，专注于司法行业，最大的面向特定人群的多媒体运营服务商中磁视讯，零售信息化龙头公司，石基信息子公司思迅软件等。②另一个角度来看，总共有66家电子设备公司满足精选层标准，叠加创新层的标准，则总共符合标准的有34家，其中有9家公司同时符合创业板和科创板标准。如专注于模拟、射频和数模混合IC产品的优质芯片设计公司艾为电子，RFID国内龙头公司德鑫物联，领先的AI智能物联解决方案及产品提供商万佳安，国内唯一一家可以独立研发生产热敏打印头的制造商华菱电子等。 ■精选标的：结合多维策略+公司质地与行业赛道，20家公司可关注：其中电子设备11家（艾为电子、万佳安、德鑫物联、司南导航、智新电子、奥雷德、振有电子、七九七、元亨光电、华菱电子、汇创达）等，信息技术9家（华信股份、思迅软件、电旗股份、立方控股、高新现代、光谷信息、华如科技、珠海鸿瑞、玮硕恒基）等，具体详见正文。 ■风险提示：公司盈利能力下降风险，行业竞争格局加剧风险 Table_Tit le 2020年03月13日 新三板转板制度亮剑，如何大浪淘金掘金TMT公司？ Table_BaseI nfo 新三板主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Repor t 相关报告 新三板日报（券商“抢食”新三板精选层蛋糕） 2020-03-11 奇士达拟在港股上市：跻身国内玩具制造商TOP10 2020-03-11 新三板精选层转板制度明晰，对资本市场全方位影响几何？ 2020-03-10 硕士研究生扩招18.9万人，高培及职教或存在额外机会？——全市场教育策略报告 2020-03-10 新三板日报（精选层接力科创板：注册制增量改革 双线操作路线出水） 2020-03-10 2 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面：新三板精选层转板制度明晰，TM T后备力量公司挖掘 ...................................... 4 2. 整体把控：201家公司符合精选层财务条件，占据17 %比例 .............................................. 5 2.1. 按图索骥一：90家符合基础层-科创板路径，其中10家满足精选层3项标准以上 ..... 5 2.2. 按图索骥二：19家符合基础层-创业板路径，所有公司都符合科创板标准 .................. 6 3. 行业研判：聚焦产业与公司基本面，看好5G、半导体、信创等产业链............................... 6 3.1. 信息技术：56家公司满足创业板或科创板条件，10家公司双板块都符合.................. 6 3.2. 电子设备：34家公司满足创业板或科创板条件，9家公司双板块都符合.................... 7 4. 精选标的：结合多维策略+公司质地与行业赛道，20家相关优质标的可关注 ...................... 8 4.1. 电子设备：芯片设计、北斗导航、RFID、连接器等相关细分领域名列前茅................ 9 4.1.1. 艾为电子：国内IC设计龙头，2019年净利润预增68%至9338万元 ............... 9 4.1.2. 万佳安：AI智能安防行业领先，与腾讯打造智能IoT联合品牌 ....................... 10 4.1.3. 德鑫物联：资源向产业链下游延伸，实现物联网RFID应用到大众生活 ...........11 4.1.4. 司南导航：高精度GNSS领航者，得到国外客户的高度认可.......................... 12 4.1.5. 智新电子：深耕连接器领域，消费电子、汽车电子等应用广泛 ....................... 13 4.1.6. 奥雷德：全球第二家掌握高分辨率AMOLED微型显示器量产能力的公司 ....... 15 4.1.7. 振有电子：碳膜板产业规模国内排名第一，已经上市辅导备案 ....................... 15 4.1.8. 七九七：国家级会议等声学产品及工程提供商，国际主流高端麦克风基地 ...... 17 4.1.9. 元亨光电：大族激光持股19%股份，LED显示龙头公司 ................................ 18 4.1.10. 华菱电子：热敏打印头广泛应用多个领域，业绩稳定增长 ............................ 19 4.1.11. 汇创达：国内键盘背光模组优势厂商，2018年背光模组营收2.345亿 ......... 19 4.2. 信息技术：IT解决方案、互联网停车自动售检票系统等子领域行业领先.................. 21 4.2.1. 华信股份：优质的IT服务商，持续多年中国软件出口前2名 ......................... 21 4.2.2. 思迅软件：零售信息化龙头公司，石基信息子公司 ......................................... 22 4.2.3. 电旗股份：网优全国前三，拥有5G在内的全网络全业务技术储备 ................. 23 4.2.4. 立方控股：以互联网停车服务为基础，全线切入车生活领域 ........................... 24 4.2.5. 华如科技：掌握自主定价权的军用仿真龙头，加速开发民用市场 .................... 25 4.2.6. 高新现代：中国自动售检票系统开创者，2018年累计中标8.7亿元 ............... 26 4.2.7. 光谷信息：空间信息技术优势稳固，大数据和云服务高速增长 ....................... 27 4.2.8. 珠海鸿瑞：网络安全隔离装臵国内领先，多项工控信息安全产品国内首创 ...... 29 4.2.9. 玮硕恒基：消费电子转轴优势厂商，2015年后营收和净利润增速双50%+..... 30 图表目录 图1：我国多层次资本市场“金字塔”结构............................................................................. 4 图2：满足精选层财务要求的基础层TMT公司数量 ................................................................ 5 表1：90家符合基础层到科创板路径其中10家满足精选层3项标准以上 ............................... 5 表2：19家符合基础层到创业板路径 ...................................................................................... 6 表3：10家满足创业板和科创板条件信息技术类公司 ............................................................. 7 表4：9家满足创业板和科创板条件电子设备公司................................................................... 7 表5：20家相关优质标的可关注 ............................................................................................. 8 表6：艾为电子主要财务数据................................................................................................ 10 表7：万佳安主要财务数据 ....................................................................................................11 表8：德鑫物联主要财务数据................................................................................................ 12 qRsPsPwPmMrMnQmNyQrRrN9PdN8OsQrRoMoOkPnNsRiNrQqMbRtRsQxNoPuNNZrRtN 3 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 表9：司南导航主要财务数据................................................................................................ 13 表10：智新电子主要财务数据.............................................................................................. 14 表11：奥雷德主要财务数据 ................................................................................................. 15 表12：振有电子主要财务数据..................................