证券研究报告 传媒行业周报 （2020.3.2-2020.3.8） 敬请参阅最后一页重要声明第1页 广电一网整合加速，关注“稳就业”投资机会 2020年3月8日 肖明亮(分析师) 叶锟（分析师） 电话： 020-88832290 020-88836101 邮箱： xiaoml@gzgzhs.com.cn yek@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310517070001 A1310519040001 投资要点 ⚫ 板块行情走势：传媒行业指数最近一周（2020/3/2-2020/3/8）上涨4.43个百分点，落后沪深300指数0.61个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒单周排名第二十七位，子版块估值涨跌分化。 ⚫ 行业新闻：《全国有线电视网络整合发展实施方案》印发，成立“全国一网”股份公司；广东移动5G手机客户数突破100万；三大运营商启动5G二期招标在即 相关产业链公司业绩受益；北京首条5G高速公路下半年亮相；欢喜传媒：“欢喜首映”平台付费用户累积超过200万；山东省今年基层公务员招考数量拟同比大幅度增加。 ⚫ 公司要闻：艾格拉斯股东曾开天决定对其大宗交易股份转让计划提前终止；暴风集团面临终止公司股票上市交易风险；全通教育实际控制人签署签署了《股份转让框架协议》；博瑞传播：成都传媒集团累计增持博瑞传播公司股份 14,889,379 股，本次增持计划实施期限届满，增持计划已完成；中文在线公司拟推出新一期股权激励计划；华谊嘉信控股股东解除质押其持有的部分公司股份；利欧股份赎回可转换公司债券；长城影视董事长减持公司股份。 ⚫ 投资逻辑：①游戏板块：作为传媒行业领域率先实现成长性和盈利水平修复的板块，重点关注三七互娱3月北美上线《狂野西部》SLG产品催化，同时关注完美世界、游族网络、吉比特等；②大屏新媒体：有望顺势进一步拓展用户群体，依托国企背景与优势，进一步强化用户粘性与活跃度，增强增值内容服务，从而维持可观增长及发展，推荐芒果超媒、新媒股份等；③教育板块：当前疫情背景下线上教育有望顺势延伸积极拓展用户，加快用户习惯培育和线上转化，降低获客成本，推荐新东方在线及跟谁学，同时随着教育信息化1.0走进尾声，教育信息化由硬件向平台及服务切换将成为产业发展趋势，推荐视源股份、南方传媒等，关注三爱富、立思辰等；同时国家表明要“稳就业”，结合考研扩招，山东省份基层公务员扩招，推荐关注职教培训龙头中公教育；④广电板块：广电一网整合加速，关注广电网络、湖北广电；⑤影视、剧版块：持续调整后行业有望趋稳发展，低市场预期背景下关注需求端变化及精选个股，关注慈文传媒、光线传媒；⑥细分龙头：建议关注行业细分龙头及预期改善类标的，推荐分众传媒，关注奥飞娱乐等。 ⚫ 风险提示：大盘震荡风险、商誉减值风险、行业竞争加剧风险、业绩成长不达预期、疫情加剧风险 强烈推荐(维持→) 传媒行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 11.31 17.77 18.42 相对表现 3.22 11.72 12.99 行业估值走势 行业估值(PE) 当前估值 35.98 平均估值 46.99 历史最高 141.80 历史最低 18.62 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.3.2-2020.3.8） 敬请参阅最后一页重要声明 第2页 目录 1. 市场表现回顾 ...................................................................................................................................................... 4 1.1 本周传媒落后沪深300指数0.61个百分点，细分板块营销传播表现最优 ..................... 4 1.1.1 传媒行业本周排名第二十七，行业指数上涨4.43个百分点 ............................. 4 1.1.2 传媒行业本月排名第七，落后沪深300指数0.54个百分点.............................. 4 1.1.3 本周传媒子板块营销传播表现最优 ................................................. 5 1.1.4 本周传媒估值上涨4.08个百分点，子板块估值分化 ................................... 5 1.2 本周个股表现一览 ................................................................... 6 1.3 传媒中概股一周行情 ................................................................. 7 2. 行业动态分析 ...................................................................................................................................................... 8 3. 行业一周数据透视 ............................................................................................................................................ 13 3.1 内地票房TOP10排行榜（2020/2/24-2020/3/1） ......................................... 13 3.2 电视剧网络播放排行榜（2020/2/24-2020/3/1）.......................................... 16 3.3 综艺节目排行榜（2020/2/24-2020/3/1） ............................................... 16 rQzRmOtPnQsOqOmMtOrRmP9P9R8OnPqQtRnNlOmMmPfQmNqQbRpPuNuOnRtPwMnPrQ 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.3.2-2020.3.8） 敬请参阅最后一页重要声明 第3页 图表目录 图表1：本周一级子行业收益情况 .................................................. 4 图表2：一级行业最近一月绝对、相对收益情况 ...................................... 4 图表3：本周以来传媒子板块营销传播表现最优 ...................................... 5 图表4：本月以来传媒子版块有线电视网络表现最优 .................................. 5 图表5：本周传媒估值上升 ........................................................ 6 图表6：本周细分板块估值涨跌分化 ................................................ 6 图表8：中概股美股行情 .......................................................... 8 图表9：传媒个股公告一览 ....................................................... 10 图表10：单周票房数据统计（2020/2/24-2020/3/1） ................................. 13 图表11：内地电影票房TOP10（2020/2/24-2020/3/1） ............................... 14 图表12：上周单片票房排名情况（2020/2/24-2020/3/1） ............................. 14 图表13：内地票房排行前3名为《樵夫·廖俊波》、《误杀》、《叶问4：完结篇》 ..... 15 图表14：下周（2020/3/9-2020/3/15）即将上映的电影电视剧一览表 ................... 15 图表15：电视剧网络播放量TOP10一周排行榜 ..................................... 16 图表16：2020/2/24-2020/3/1晚间综艺节目排行榜 ................................... 16 图表17：覆盖公司盈利预测表 .................................................... 16 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.3.2-2020.3.8） 敬请参阅最后一页重要声明 第4页 1. 市场表现回顾 1.1 本周传媒落后沪深300指数0.61个百分点，细分板块营销传播表现最优 1.1.1 传媒行业本周排名第二十七，行业指数上涨4.43个百分点 传媒行业指数最近一周（2020/3/2-2020/3/8）上涨4.43%，落后沪深300指数0.61个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒单周排名第二十七位。申万行业指数涨幅最大的行业为综合板块（7.12%）。 图表1：本周一级子行业收益情况 资料来源：WIND，广证恒生 1.1.2 传媒行业本月排名第七，落后沪深300指数0.54个百分点 截止3月7日，传媒行业指数单月上涨3.47%，落后沪深300指数0.54个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒指数单月排名第七位。 图表2：一级行业最近一月绝对、相对收益情况 -5%0%5%10%15%综合有色金属银行医药生物休闲服务通信食品饮料商业贸易轻工制造汽车农林牧渔交通运输建筑装饰建筑材料家用电器计算机机械设备化工国防军工公用事业钢铁非银金融纺织服装房地产电子电气设备传媒采掘绝对收益率相对收益率 证券研究报告 传媒行业周报 （2020.3.2-2020.3.8） 敬请参阅最后一页重要声明 第5页 资料来源：WIND，广证恒生 1.1.3 本周传媒子板块营销传播表现最优 传媒子行业最近一周行情表现良好。表现由高至低分别为营销传播8.12%（相对沪深300：3.08pct），互联网传媒2.5%（相对沪深300：-2.54pct），影视动漫6.8%（相对沪深300：1.76pct），平面媒体5.2%（相对沪深300：0.17pct），有线电视网5.78%（相对沪深300： 0.74pct）。 图表3：本周以来传媒子板块营销传播表现最优 图表4：本月以来传媒子版块有线电视网络表现最优 资料来源：WIND，广证恒生 资料来源：WIND，广证恒生 1.1.4 本周传媒估值上涨4.08个百分点，子板块估值分化 传媒行业TTM市盈率最近一周出现上涨，截止2020年3月6日，传媒行业PE（TTM）为-10%-5%0%5%10%15%20%25%家用电器农林牧渔银行医药生物房地产建筑材料传媒轻工制造食品饮料计算机综合电子非银金融公用事业汽车商业贸易化工交通运输建筑装饰通信纺织服装机械设备采掘休闲服务钢铁电气设备有色金属国防军工绝对收益率相对收益率8.12%2.50%6.80%5.20%5.78%3.08%-2.54%1.76%0.17%0.74%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%绝对收益率相对收益率-6.0%