宏观说明：新加坡，连续第二个月NODX收缩

1全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏注新加坡：NODX连续第二个月收缩2018年4月17日，星期二弗朗西斯·谭（Francis Tan）经济学家Francis.TanTT@uobgroup.comSingapore’s non-oil domestic exports (NODX) declined 2.7% y/y in March, extending the revised 6.0% y/y contraction in February, while also coming in below consensus estimates of a 1.2% y/y expansion and our expectations of a stronger 4.2% y/y expansion. 按月度SA计，3月份NODX下跌2.6％，延续了上月修正的2.7％跌幅。3月份的NODX下降是由于电子和非电子产品出口萎缩。3月电子产品NODX同比下降7.1％，连续第4个月下降，这是因为IC的出口（同比下降-6.3％）和部分PC的出口（同比下降-51.2％）。也就是说，磁盘介质产品（同比增长30.8％）和PC（同比增长24.4％）的出口分别连续第三个月和第六个月持续增长，但是这些子组件太小而无法抵消IC和PC零件的数量下降。3月份非电子NODX连续第二个月下跌，同比收缩1.4％。这是由于药品（-1.8％y / y）和石化产品（-1.4％y / y）出口下降。在新加坡排名前10的NODX市场中，对中国的出口（同比增长-12.2％），香港（同比增长-20.9％），马来西亚（同比下降-3.1％）和泰国（同比下降-10.6％）下降。在三月份。石油国内出口连续第19个月增长，同比增长5.7％，原因是石油价格上涨帮助推高了石油出口的名义价值。衡量区域/全球贸易情绪的非石油再出口（NORX）同比下降0.2％，比2月份的同比增长0.1％继续下降。NODX今天3月发布，证实了我们在过去报告中重申的观点，即基本效应已经开始显现。过去一年大部分时间出口的强劲年增长率可能无法维持，因为我们迈向第二季度的后半段。 2018。我们维持对2018年NODX增长的预测，增长率为6.5％，而2017年为8.8％。 2新加坡：NODX收缩连续第二个月指标（％y / y）分享（2017）1月18日2月18日3月18日2018年1月至3月总NODX100%12.9-6.0-2.71.2电子产品29%-3.9-12.7-7.1-7.7集成电路15%-10.2-12.1-6.3-9.6IC零件1%16.5-15.41.61.5个人电脑3%30.917.724.425.1PC零件2%-31.4-48.1-51.2-43.9磁盘驱动器1%-39.4-48.9-29.1-39.5电信设备1%24.8-13.46.35.8消费类电子产品0%-10.4-30.6-21.3-21.2二极管与晶体管2%0.4-25.6-24.6-16.8非电子类71%20.7-3.3-1.34.7化学制品28%10.2-7.23.42.2医药品9%-8.7-8.0-1.8-6.0石化产品10%11.3-12.9-1.4-1.5资料来源：CEIC，新加坡IE，大华银行全球经济与市场研究 3最近的出版物4月16日，印度尼西亚：贸易差额恢复巨大顺差4月16日宏观+外汇策略：美国财政部外汇报告-标准未发生变化，而印度被添加到监测名单中4月13日印度尼西亚：主权评级被穆迪提高了一个等级4月13日中国：受季节性因素影响，3月份出口意外缩水4月13日外汇+汇率策略：美元/新加坡元触底1.30左右免责声明本出版物严格仅用于提供信息，不得出于任何目的而被任何人传播，披露，复制或依赖，也不得在任何分发或使用该国家的任何人中分发或使用。将违反其法律或法规。本出版物不是买卖任何投资产品/证券/工具的要约，推荐，招揽或建议。本出版物中的任何内容均不构成会计，法律，法规，税务，财务或其他建议。请咨询您自己的专业顾问，以了解任何投资产品/证券/工具是否适合您的投资目标，财务状况和特定需求。本出版物中包含的信息基于某些假设和对可公开获得的信息的分析，并反映了截至出版日期的主要情况。关于（包括但不限于）国家，市场或公司的未来事件或表现的任何观点，预测和其他前瞻性陈述均不一定表示，并且可能与实际事件或结果有所不同。本出版物中表达的观点仅是作者的观点，并独立于大华银行有限公司，其附属公司，分支机构，董事，管理人员和员工（“大华银行集团”）的实际交易状况。发表的观点反映了作者在本出版物出版时的判断，并可能随时更改。大华银行集团可能在出版物中提及的证券/工具中拥有头寸或其他利益，并可能影响交易。大华银行集团可能还会发表其他报告，出版物或文件，以表达与本出版物所述观点不同的观点。尽管已尽一切合理努力确保本出版物所含信息的准确性，完整性和客观性，但大华银行集团对其准确性，完整性和客观性不做任何明示或暗示的陈述或保证，也不承担任何责任。与任何人因依赖本出版物中表达的观点或信息而遭受的任何损失或损害有关的信息。