宏观+外汇策略：英国央行将政策利率提高至0.75％

英国央行将政策利率提高至0.75％2018年8月3日，星期五1 网页全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏观+外汇策略英国央行将政策利率提高至0.75％2018年8月3日，星期五李秀安经济学家Lee.SueAnn@uobgroup.com恒冠如何，CAIA市场策略主管Heng.KoonHow@uobgroup.comAs widely expected, the Bank of England (BoE) Monetary Policy Committee (MPC) voted unanimously to increase the cost of borrowing from 0.5% to 0.75% at its August meeting. The latest move brings the policy rate to its highest level since March 英国央行还首次暗示，一旦借款成本恢复到“正常”水平，借款成本可能会终止。它提供了“趋势实际利率”的估计值，即所谓的R *。英国央行表示，虽然在危机爆发前这个数字约为5％，但如果计入通货膨胀因素，则目前约为2-3％。英国央行在其后续的季度通胀报告（QIR）中也略微提高了其通胀预期，将其1年通胀预期从2.13％上调至2.15％，将2年通胀预期从2.03％和3年上调至2.09％预测从2.00％升至2.13％。英国央行还将今年的GDP增长预期从1.4％略微提高到1.5％，并将明年的GDP预测从1.7％提高到1.8％。英国央行下调了未来几年的失业率预测，首次预测失业率将降至4％以下，降至3.9％。鉴于英国退欧的不确定性持续存在，英镑/美元在当前的1.30水平附近保持疲软。下一次远足不急英国央行的最新决定证实了我们的呼吁，即英国央行将在今年逐步提高利率，这是其逐步使货币政策正常化的计划的一部分。预计英国央行将在今年5月初加息，但由于经济在年初开始疲软，因此遭到了抨击。但是，我们预计最新的利率变动将是今年的第一和最后。英国的政策制定者无疑正在努力在经济疲软之际抑制通货膨胀与防止英国退欧谈判以严重冲击经济增长而结束的风险之间寻求平衡。英国央行行长马克·卡尼本人指出，谈判正进入“关键时期”，英国央行已为所有情况做好了准备。他也没有表示政策制定者认为有必要加快加息的步伐。因此，随着我们接近2019年3月29日的正式离职日期，我们认为英国央行现在应该避免加息，直到英国退欧的情况变得更加清晰为止。英镑/美元将维持在目前的1.30水平附近至于英镑/美元，在英国央行货币政策委员会宣布加息25个基点后，英镑/美元最初受到1.31上方的良好支撑。然而，英镑/美元随后遭遇重磅抛售，迫使该货币对从1.3120跌至1.3020。在此之前，英国央行行长马克·卡尼（Mark Carney）在接受采访时说，一年加息“是一个很好的经验法则”。如上所述，我们预计英国央行今年不会再加息。同时，相当不确定的英国退欧进程将继续给英镑带来压力。因此，我们维持对英镑/美元的谨慎前景，并继续看到该货币对围绕目前的低点回旋。未来季度的1.30。 英国央行将政策利率提高至0.75％2018年8月3日，星期五2 网页政策举措将是渐进的和有限的英国央行对通货膨胀超额的担忧减少 资料来源：大华银行全球经济与市场研究部Macrobond资料来源：大华银行全球经济与市场研究部Macrobond英国脱欧的路径越来越不确定9月4日下议院回归众议院在夏季休假后返回，并一直呆到9月13日，直到会议季节休息。九月底出入境报告英国政府需要就脱欧后的移民出具报告，该报告已被一再推迟。九月起英国脱欧需要其他法案为了使英国退欧得以继续进行，还需要议会批准其他几项法案，包括《渔业法案》和《农业法案》。风险在于任何法案中都可能附有修正案。9月30日至10月3日保守党大会在预定的英国退欧之前，保守党的年度年度聚会。请注意，保守党的基层支持者比其国会议员对欧洲持怀疑态度。10月18日至19日欧盟理事会峰会长期以来，人们认为离婚协议最有可能达成。对于英国政府而言，它与保守党会议的距离很近。11月6日下议院回归在两次会议和欧盟峰会之后，众议院首次重新开会。十一月底紧急峰会如果10月未达成退出协议，则可能有必要召开紧急欧盟峰会。12月13日至14日欧盟理事会峰会被广泛认为是达成离婚协议的最后一个实际日期，因为这将需要欧盟大多数国家的批准国家议会和欧盟议会本身。12月20日下议院到圣诞节休假公地是今年的最后一次休会，但是在特殊情况下可以延长会议时间。3月29日英国退欧日如果按计划就退出协议进行谈判，则过渡阶段将生效。资料来源：大华银行《全球经济与市场研究》汇编，各种资料 英国央行将政策利率提高至0.75％2018年8月3日，星期五3 网页最近的出版物，2018年7月27日扫描QR码以获取我们所有报告的列表免责声明本出版物严格仅用于提供信息，不得出于任何目的而被任何人传播，披露，复制或依赖，也不得在任何分发或使用该国家的任何人中分发或使用。将违反其法律或法规。本出版物不是买卖任何投资产品/证券/工具的要约，推荐，招揽或建议。本出版物中的任何内容均不构成会计，法律，法规，税务，财务或其他建议。请咨询您自己的专业顾问，以了解任何投资产品/证券/工具是否适合您的投资目标，财务状况和特定需求。本出版物中包含的信息基于某些假设和对可公开获得的信息的分析，并反映了截至出版日期的主要情况。关于（包括但不限于）国家，市场或公司的未来事件或表现的任何观点，预测和其他前瞻性陈述均不一定表示，并且可能与实际事件或结果有所不同。本出版物中表达的观点仅是作者的观点，并独立于大华银行有限公司，其附属公司，分支机构，董事，管理人员和员工（“大华银行集团”）的实际交易状况。发表的观点反映了作者在本出版物出版时的判断，并可能随时更改。大华银行集团可能在出版物中提及的证券/工具中拥有头寸或其他利益，并可能影响交易。大华银行集团可能还会发表其他报告，出版物或文件，以表达与本出版物所述观点不同的观点。尽管已尽一切合理努力确保本出版物所含信息的准确性，完整性和客观性，但大华银行集团对其准确性，完整性和客观性不做任何明示或暗示的陈述或保证，也不承担任何责任。与任何人因依赖本出版物中表达的观点或信息而遭受的任何损失或损害有关的信息。