请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 4 证券研究报告 | 行业研究 医药生物 【粤开医药行业事件点评】建立病有所医，应保尽保的全民覆盖多层次医保体系——评《关于深化医疗保障制度改革的意见》 2020年03月05日 事项： 3月5日，中共中央、国务院印发了《关于深化医疗保障制度改革的意见》（以下简称《意见》）。 评论：  继续深化医保制度改革的必要性：解决碎片化、不平衡、个人账户共济短板等问题 虽然我国已经建立起基本全民覆盖的城镇职工基本医疗保险、城乡居民基本医疗保险为主的基本医疗保险制度，但作为一种正在完善的医保制度，期间存在问题不可避免，《意见》坦诚指出当前医保制度存在以下问题：一是制度碎片化；二是待遇不平衡；三是医保个人账户共济保障功能弱化；四是医保监管不完善；五是改革不协同。 我们认为制度碎片化、制度叠床架屋问题是一项新制度走向完善过程中难以避免的问题，关键是完善过程中逐渐删繁就简；待遇不平衡和改革不协调主要囿于当前我国医保以市地或省为统筹区域，地区间经济发展不平衡，天然存在保障能力差异，打通异地医保结算衔接或最终实现全国统筹是解决不平衡终极途径，不协调主要是各地医保管理部门根据自身条件和情况探索医保改革（如福建三明医改），吸收经验、集成和推广成果尚需时日；医保监管不完善将逐渐由此前人社、卫计委等多龙治水到国家医保局集成医保大管家转变；职工医保个人账户是特定历史时期的特定产物，共济保障功能弱化问题是明牌，个人账户部分地区甚至可以提现或买日用商品，弱化了医疗资金储备功能，未来存在进一步收紧并且改革加强个人账户门诊共济保障功能趋势。  坚持深化集中带量采购制度改革，高值耗材全国集采将纳入范畴 《意见》专章部署协同推进医药服务供给侧改革任务，强调坚持深化药品、医用耗材集中带量采购制度改革。在坚持招采合一、量价挂钩，以带量采购为原则，全面推进药品、医用耗材集中采购，推进构建区域性、全国性联盟采购机制；另外以市场为主导的价格形成机制，深入治理药品、高值医用耗材价格虚高问题。 2019年以来，国家组织药品集中采购和使用实现重大突破，地方探索高值医用耗材集中带量采购也取得积极成效。目前，我国已经组织三轮带量采购谈判，包括两次全国范围的带量集采谈判，第三轮带量采购共涉及35个品种，但目前都只涉及药品，尚未将耗材纳入全国集采，仅仅在部分地方实行耗材带量采购，如津京冀高值耗材集采联盟。我们认为耗材由于不同于药品，非标性和多样性特征明显，集采品种大范围推广存在一定难度，将优先从使用量较大，相对标准化的高值耗材试点，如植入耗材、人工关节、其他脏器介入替代等。  建立中国特色多层次医疗保障体系：真正病有所医，应保尽保 《意见》总体框架共八个部分28条，坚持问题导向、目标导向、结果导向，提出了“1+4+2”的总体改革框架。其中，“1”是力争到2030年，全面建成以基本医疗保险为主体，医疗救助为托底，补充医疗保险、商业健康保险、慈善捐赠、医疗互助共同发展 增持(维持) 分析师：李志新 执业编号：S0300518010002 电话：010-66235703 邮箱：lizhixin@ykzq.com 相关研究 《医药生物行业报告_【粤开医药周观点】短期冲高回落不改中长期向好，看好血制行业投资机会》2020-02-17 《医药生物行业报告_【粤开医药周报】回归价值，聚焦创新、生物药与器械》2020-02-24 《医药生物行业报告_【粤开医药3月谈】回归价值，按“需”投资》2020-03-01 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 4 的多层次医疗保障制度体系。“4”是健全待遇保障、筹资运行、医保支付、基金监管四个机制；“2”是完善医药服务供给和医疗保障服务两个支撑。 我国基本医疗保险制度主体由职工医保和城乡居民医保构成，未来将长期存在，分类保障，待遇与缴费挂钩，体现多缴多得的原则；多层次的医保体系还包括医疗救助、补充医疗保险、商业健康保险、慈善捐赠、医疗互助等。特别指出商业健康保险在就医中保险保障作用，是扣除各项基本医保后个人支付的坚强后盾，中共中央、国务院提出加快发展商业健康保险，丰富产品供给。建立中国特色多层次医疗保障体系，真正病有所医，应保尽保，进一步减轻贫困群众医疗负担，避免因病致贫返贫。  确保医保基金安全高效运行：医保目录动态调整和多元支付模式 医疗保障基金是人民群众的“保命钱”，《意见》提出，要建立管用高效的医保支付机制。医保基金安全高效运行重点在医保目录动态调整和支付模式改革，完善医保目录动态调整机制，推动医保准入谈判制度更加成熟，持续优化医保目录，腾笼换鸟、良药驱除劣药，保障群众获得优质医药服务；支付模式改革逐步建立按病种、按疾病诊断相关分组付费为主，按床日、按人头、按服务单元付费等协同发展的多元复合型支付方式，探索医疗服务与药品分开支付，提升医保资金使用效率。 我们认为医保目录动态调整和多元支付模式有利于真正有治疗价值更多好药纳入医保，压缩辅助用药或劣药占用医保资金资源，好药、创新药销售更快放量，研发企业得利，医保基金更高效，患者得更多实惠。  风险提示 政策风险；系统风险。 qRtOnQyRqQqNsPnNrQtMtP7N9RaQsQoOoMnNfQpPtQiNmMyQ9PpPsOuOtQtMwMoOtN 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 4 分析师简介 李志新，中国科学院生物化学与分子生物学博士。2015年11月加入粤开证券，现任研究院医药行业分析师，证书编号：S0300518010002。 研究院销售团队 北京 王爽 010-66235719 18810181193 wangshuang@ykzq.com 上海 徐佳琳 021-51782249 13795367644 xujialin@ykzq.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 与公司有关的信息披露 粤开证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买入：相对大盘涨幅大于10%； 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间； 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 减持：相对大盘涨幅小于-5%。 行业投资评级标准 报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数5%以上； 中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间； 减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数5%以下。 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4 / 4 免责声明 本报告由粤开证券股份有限公司（以下简称“粤开证券”）提供，旨为派发给本公司客户使用。未经粤开证券事先书面同意，不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以上渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何法律责任。 本报告基于粤开证券认为可靠的公开信息和资料，但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。粤开证券可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在本公司及作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在允许的范围内使用，并注明出处为“粤开证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖意愿的引用、删节和修改。 投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息，独立做出投资决策并自行承担相应风险。我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 联系我们 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼二层 传真：010-64408622 上海市浦东新区源深路1088号2楼粤开证券（平安财富大厦） 深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10F 网址：www.ykzq.com