棉花晨报：内外棉价超跌反弹 内外价差回落

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 3 棉花晨报/期货研究报告 行情回顾 3月2日，郑棉宽幅回升，主力2005合约收盘价12390 （210 ,1.72%）元/吨，ICE美棉震荡收涨，报收63.46（1.66，2.69%）。棉纱主力2005报收20620 （410 ，2.03%）元/吨。 国内现货市场价格下跌，中国棉花价格指数12887 （-199 ）元/吨。进口棉价回升，FC INDEX M 1%关税港口提货价12441 （35 ）元/吨。棉纱价格回升，CY INDEX C32S价格20565 （30 ）元/吨。进口棉纱价格维稳，印度C32S港口提货价20630（0）元/吨。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单42458 （55 ）张，仓单折皮棉169.832万吨。1 月，商业库存 518.64（15.34%）万吨；工业库存 73.25（1.29%）万吨。纱线库存23.56（-1.30%）天，坯布库存 29.20（-2.18%）天。 2.储备棉成交情况。暂停收储。 操作建议 全球范围内疫情蔓延的恐慌情绪过后，市场超跌反弹，郑棉宽幅回升。短期来看，棉价不具备反转条件，仍以底部震荡为主。但受制于成本支撑，下方空间有限，关注底部买盘力量。周一收储暂停，因内外价差连续三日高于800元/吨红线，短期国内供需矛盾增加。昨日内外价差掉头回落，关注国内收储的恢复。国内市场交投氛围不佳，市场整体开工不足抑制短期需求，现货市场大幅走弱。长期来看，疫情已经造成春季订单流失，如果疫情持续，夏季订单也将受到影响，后期仍应关注消费端表现。印度、巴基斯坦蝗灾威胁尚未完全解除，全球植棉意愿下降，关注春耕情况。操作上，短线多单参与。 报告日期 2020-03-03 -400 期货行情 收盘价 涨跌幅 CF2101 13360 1.91% CF2005 CF2009 NYBOT 棉 12390 12850 63.46 1.72% 1.78% 2.69% 郑棉主力 12,000.012,500.013,000.013,500.014,000.014,500.015,000.015,500.02019-08-202019-09-032019- 09-172019-10-012019-10-152019-10-292019-11-122019-11-262019- 12-102019-12-242020-01-072020-01-212020-02-04CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：赵睿@guodu.cc 从业资格号：F3048102 内外棉价超跌反弹 内外价差回落 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 3 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2 号棉 12,000.012,500.013,000.013,500.014,000.014,500.015,000.015,500.02019-08-202019-09-032019- 09-172019-10-012019-10-152019-10-292019-11-122019-11-262019- 12-102019-12-242020-01-072020-01-212020-02-04CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.010.020.030.040.050.060.070.080.02019-07-222019-08-052019- 08-192019-09-022019-09-162019- 09-302019-10-142019-10-282019-11-112019- 11-252019-12-092019-12-232020-01-062020- 01-202020-02-03ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3郑棉纱主力 图4 ICE 棉持仓 20,000.020,500.021,000.021,500.022,000.022,500.023,000.02019-09-302019-10-072019-10-142019-10-212019-10-282019-11-042019-11-112019-11-182019-11-252019-12-022019-12-092019- 12-162019- 12-232019- 12-302020- 01-062020- 01-132020- 01-202020- 01-272020- 02-032020- 02-10CY05M.CZC -4 0000-3 0000-2 0000-1 00000100002000030000400000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.002019-06-112019- 06-252019- 07-092019-07-232019-08-062019-08-202019-09-032019-09-172019- 10-012019-10-152019-10-292019-11-122019-11-262019-12-102019- 12-242020- 01-072020-01-212020-02-04ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5郑棉仓单 图6棉花库存 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.0045,000.002017-08-142017-10-142017-12-142018-02-142018-04-142018-06-142018-08-142018-10-142018-12-142019-02-142019-04-142019-06-142019-08-142019-10-142019-12-14(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002017-082017- 102017-122018-022018- 042018-062018-082018- 102018-122019-022019-042019-062019- 082019-102019-12商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 3 棉花晨报/期货研究报告 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。