早间评论2020年3月3日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：3月2日（周一），央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。点评：银行间市场资金面平稳偏松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.7095%，涨8.25个基点；7天期报2.0145%，跌30.86个基点；14天期报1.8529%，跌20.65个基点；1个月期报2.0558%，涨5.58个基点。消息面：中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议指出，当前疫情防控仍处在关键时期，防控工作丝毫不能放松。当前除湖北外我国疫情总体处于较低水平，出现向好态势，但要进一步控制疫情散发，防止偶发聚集性疫情，社区防控是重要关口和基础。加力推进快速便捷检测试剂开发、主打药品研发试验、有效疫苗攻关等工作，推进科学精准防控。点评：会议指出，各地要通过给予适当工作补助、落实待遇、改善防护条件、安排轮休等，关心关爱防控一线社区工作者。当前，国内疫情已明显好转，但仍需警惕国外疫情持续扩散。2、隔夜欧美股市反弹，道指收涨近1300点，纳指收涨4.49%，标普500指数收涨4.61%。道指收涨5.1%，创2009年3月以来最大单日涨幅。点评，国集团(G7)财长计划周二举行电话会议，就如何应对冠状病毒疫情的威胁进行讨论。投资者对各大经济体将一致对抗新冠病毒扩散的影响产生了信心。但仍需警惕疫情全球扩散对全球经济的不利影响。数据面:2月财新中国制造业PMI为40.3，大幅下滑10.8个百分点，创2004年4月调查开启以来的最低纪录，低于2008年11月全球金融危机爆发时的40.9。其中，新订单指数降至有记录以来最低，也是2019年7月以来首次落至收缩区间。点评：与官方制造业PMI类似，受疫情影响，2月制造业PMI大幅回落，但市场对此已有预期。目前企业复工率回升较快，生产经营活动正有序恢复，将推动3月份采购经理指数上升。3月的PMI数据将更有指导意义。宏观： 早间评论2020年3月3日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2国债策略面：此次新冠肺炎疫情对一季度经济增长有较大冲击，预计央行将进一步加大逆周期调节力度，流动性有望延续宽松，国债收益率可能进一步下降。但是，取决于传播范围和持续时间，疫情对经济的影响存在高度不确定性，当前很难评估疫情对经济增长和资产价格的影响。当前，十年期国债收益率处于历史较低水平，因此，交易的价值不高。建议投资者暂时观望，等待更为确定的政策信号和经济数据。关注复工后的疫情发展和经济形势。A股3月开门红，三大股指均收涨逾3%，权重、题材携手发力。上证指数涨3.15%报2970.93点；深证成指涨3.65%报11381.76点；创业板指涨3.08%报2135.42点。两市成交额连续9日破万亿。沪深港通当日已用额度近70亿元。行业板块方面，基建股掀涨停潮，逾40股涨停。特高压概念再度走高，环保板块大涨，房地产板块大涨，5G概念大涨。截至2月28日，沪深两市融资融券余额报11023.3亿元，比前一交易日回落了近225亿元。期指各主力合约早盘小幅高开后持续震荡走升，均大幅收涨，涨幅均在3%左右。各主力合约成交量和持仓量均有不同程度的回落。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数。消息面：中国证券报消息：数据显示2月有超1500亿元抗疫债和超400亿元抗疫专项同业存单发行，近2000亿元规模融资工具将在防疫物资生产、运输、贷款等方面发挥作用。（评：机构投资者用“真金白银”支持抗疫融资，有银行设立抗疫债专项投资额度，有基金公司正筹备成立“抗疫债基”。）外盘方面：周一欧美股市迎来反弹，美股更是报复式反弹，道指收涨近1300点，纳指收涨4.49%，标普500指数收涨4.61%。道指收涨5.1%，创2009年3月以来最大单日涨幅。欧股收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.27%，法国CAC40指数涨0.44%报5333.52点，英国富时100指数涨1.13%报6654.89点。策略方面：中期仍建议投资者重点关注期指合约各品种偏多操作机会，已有多单持有。股指： 早间评论2020年3月3日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约大幅回升。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3040元/吨，上海三级螺现货价格在3340-3370元/吨，上海热卷报价3510-3520元/吨，PB粉港口现货报价在649-675元/吨。周一，受基建投资力度加大消息影响，黑色系商品呈现普涨格局。不过，消息只能在短期内起作用，市场中期走势取决于国内市场供需变化。当前螺纹钢库存总量明显高于往年同期，这仍将对现货价格和期货近月合约价格形成压制。后期关注下游复工情况，若复工加速能缓解库存压力，则钢价有望见底回升。铁矿石方面，前期因国际矿山发运量受到气候因素影响而下滑，铁矿石期货跟随成材走强。不过，近期高炉减产的预期再度增强，这或将导致铁矿石回调。虽然我们认为近期市场或将延续调整态势，但我们认为下跌空间或许不大，故而建议投资者等待回调后的买入机会。策略方面：等待回调后的做多机会。3月第一个交易日，受到美联储可能在3月份议息会议降息，以及7省市推出25万亿重点项目的消息刺激，双焦跟随周边板块大幅上涨。但焦煤现货市场走势偏弱，山西临汾安泽地区主流矿受焦炭跌价影响成交价下调30元/吨，个别水分偏高矿精煤及原煤均下调60元/吨，精煤累计降幅达130元/吨，吕梁主焦煤报940-960元/吨。进口煤一类煤报价171美金，二类煤成交价格在154美元/吨。焦炭方面，继上周首轮降价之后，部分钢厂开启第二轮50元/吨的提降。下游钢厂多维持按需采购，补库积极性较差，唐山二级到厂1840-1850元/吨，准一级到厂1870-1920元/吨。策略方面，周边市场带动双焦上行，自身基本面偏弱，双焦空单持有，关注前低附近支撑。螺卷矿：焦煤、焦炭： 早间评论2020年3月3日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4上一个交易日因美联储有望降息以支撑经济同时市场从新冠病毒的恐慌中恢复，原油大幅上涨。消息和数据上值得注意的是：1.美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至2月21当周，美国原油库存增加45.2万桶，美国原油产量维持在1300万桶/日。2.据外电消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至2月25日当周，对冲基金和其他基金经理增持美国原油期货期权净多仓29853手，至148585手。3.美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至2月28日当周，美国活跃钻机数减少1座至678座，去年同期，美国活跃钻机数量为843座。行情研判：新冠病毒在全球扩散，疫情发展进入第二阶段，油价超跌之后暴力反弹，但仍不到乐观时候，关注疫情和美国超级星期二。策略方面，建议原油SC2005合约暂时观望。新加坡2月25日消息，贸易消息人士称，新冠疫情令船用燃料油需求萎缩，导致380cst高硫燃料油散货码头交货价升水暴跌。消息人士表示，由于与中国的贸易流动放缓，令干散货船、油轮和货柜船的需求近期承压，最近几天380CST高硫燃料油码头升水较新加坡燃料油船货报价每吨升水约1-3美元，一周前为每吨升水约6-7美元。此外，新加坡企业发展局（ESG）公布的数据显示，截至2月26日当周，岸上燃料油库存较前一周增加740000桶，至2497.1万桶，或393.2万吨。当周净进口量跳增至六周高位129.3万吨，较前周大幅增加255%，且远高于2020年的周度均值929,000吨。行情研判，原油暴力反弹将带动燃油上涨，同时需关注疫情发展。燃料油：原油： 早间评论2020年3月3日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5策略方面，建议Fu2005暂时观望。上一个交易日PTA2005震荡上行，收于4302元/吨。上游PX市场任意4月船货递盘696美元/吨CFR中国，报盘705美元/吨CFR中国；任意5月船货递盘695.5美元/吨CFR中国，报盘705美元/吨CFR中国；PTA华东内贸现货市场交投尚可，报盘参考2005贴水135自提，递盘参考140-145自提，现货商谈4140-4180自提；下游江浙地区涤纶长丝市场成交气氛一般，主流工厂报价暂稳为主。目前半光POY150D/48F市场价格区间在6300-6600。行情研判，本周PTA检修与重启并存。从检修情况来看，华彬石化、佳龙石化、宁波逸盛小线、汉邦石化小线、仪征化纤均处于停车阶段，蓬威石化90万吨装置计划3月初检修，福海创450万吨装置计划本周检修。同时，四川能投100万吨装置计划重启，汉邦石化220万吨装置计划本周重启。由于库存压力较大，装置意外停车以及降负概率有所加大。预计本周PTA开工区间在80%-87%，不排除存在意外检修停车的可能。策略方面，建议TA2005合约偏多操作。上一个交易日L2005大幅上行，收于6875元/吨。PE市场价格部分小涨，华北个别线性涨10-50元/吨；华东部分线性涨50元/吨；华南部分线性涨50-100元/吨。线性期货低开震荡上扬，部分石化上调价格，市场交投谨慎，商家部分随行试探小涨。下游需求跟进缓慢，实盘成交商谈。国内LLDPE主流价格在6700-7150元/吨。行情研判，供应方面，上游石化库存延续下降，但同比增加29%，国内PE装置生产负荷提升，港口库存继续累库，市场供应压力延续。下游方面，随着工厂的复工复产，需求陆续提升，但本周补仓力度一般，心态偏谨慎。下周来看，随着下游生产负荷进一步提升，对市场有一定支撑，但市场供需面难有较大利好的提振，市场价格盘整PTA：塑料： 早间评论2020年3月3日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分6为主。策略方面，建议L2005合约偏多操作。现货方面,上一交易日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨~贴水80元/吨，期铜尚在低位，市场对3月消费重启充满期待，持货商表现挺价，下游逢低买盘增多，贸易商活跃度明显提升，整体交易有大幅改善。宏观上近期中性偏空，疫情消息使市场信心略动荡，中美贸易谈判对市场提振有限，央行连续向市场释放流动性，加之疫情有望得以控制，市场情绪稍有转暖。美元指数震荡偏弱，对铜价提振有限。铜市基本面近期中性偏空，受疫情后物流影响，铜精矿加工费上涨，但节后开工复产进度推迟，下游需求复苏难言乐观，料消费淡季延续至疫情结束后，综合来看铜市去库存难言利好。库存方面，3月2日上期所铜持平至171186吨。尽管目前因疫情控制，市场信心稍有恢复，但企业开工延迟影响会逐渐显现，铜市中期整体仍维持偏空预期，短期可做空。策略方面：沪铜2004合约建议做空。现货方面，上一交易日上海电解铝现货升贴水在贴水100~贴水60元/吨之间。市场接货者明显增加，但成交价格略显僵持，贸易商买卖双方实际成交表现一般。下游今日按需买货为主，并未表现大幅备货迹象。沪铝基本面短期整体中性偏空，社会铝锭库存累库超出预期，电解铝企业和社会库存料将双增。铝企复产步伐加快，下游加工企业也开始大规模复产，因疫情期间物流等影响的铝锭库存已有预料大幅积压，后市行情仍不容乐观。但当前铝价已接近成本价，后市下跌空间或有限库存方面，3月2日上期所铝增加7537吨至216937吨。操作上建议关注13500点附近支撑力度。铜：铝： 早间评论2020年3月3日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分7策略方面：沪铝2004合约建议谨慎做空。美豆周一上涨至五周高位，因近期下跌后出现低吸买盘。截至2020年2月27日当周，美国大豆出口检验量为670,608吨，市场预估区间为50-80万吨。当周，对中国大陆