请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 朝闻国盛 2020年03月02日 朝闻国盛 3月配臵建议&金股推荐 今日概览  重磅研报 【策略】全球剧震，A股如何配臵？——3月配臵建议&金股推荐-20200301 【策略】借鉴金融危机后：为何中国将率先走出疫情冲击？-20200229 【金融工程】市场调整没结束-20200301 【医药生物】老百姓（603883.SH）-业绩拐点逐渐显现，“自建+并购+加盟+联盟”全面扩张-20200302 【建筑装饰】顺政策周期看好建筑板块估值修复-20200301 【区块链】解决核心痛点，区块链开辟供应链金融新空间-20200229 【通信&电子&军工】天和防务（300397.SZ）-5G环形器需求放量，射频芯片国产替代布局-20200301 【通信】三环集团（300408.SZ）-半世纪电子陶瓷龙头，双轮驱动再迎佳绩-20200301  研究视点 【策略】全球剧震，A股将率先走出冲击——A股市场策略周报-20200301 【策略】海外疫情蔓延，市场大幅调整——估值与结构第62期-20200229 【宏观】数据月报〃第2期-20200229 【宏观】7指标跟踪复工〃第3期—兼评PMI创历史新低-20200229 【银行】本周聚焦—宁波银行业绩表现亮眼，LPR存量转换即将开始-20200301 【建筑材料】短期关注基建链条弹性，长线布局优质成长龙头-20200301 【电子】产业趋势不变，黄金机会-20200301 【化工】继续看好新材料进口替代和维生素板块-20200301 【医药生物】医药三大研判及配臵五维度；探讨实验/检测类耗材全球化趋势-20200301 【轻工制造】如何看此次包装纸“来势汹汹”的涨价？-20200301 【机械】疫情影响下优秀制造业公司海外业务梳理-20200301 【钢铁】钢价涨与跌是复工与资金压力的博弈-20200301 【食品饮料】本周专题：为什么看好泸州老窖？-20200301 【建筑装饰】宽松环境稳增长趋势明确，看好全年板块估值修复-20200301 【通信】调整之后，看多5G信息基建的三条主线-20200301 【计算机】回调之后，再看景气主线机会-20200301 【电新】特斯拉推进“Roadrunner”自产动力电池项目，电网特高压投资加速-20200301 作者 分析师 熊园 执业证书编号：S0680518050004 邮箱：xiongy uan@gszq.com 行业表现前五名 行业 1月 3月 1年 通信 11.1% 22.1% 0.0% 计算机 10.6% 27.9% 0.0% 农林牧渔 8.2% 4.2% 0.0% 建筑材料 7.2% 14.2% 0.0% 电子 5.4% 30.9% 0.0% 行业表现后五名 行业 1月 3月 1年 采掘 -7.0% -6.2% 0.0% 交通运输 -6.0% -7.0% 0.0% 银行 -6.0% -6.6% 0.0% 钢铁 -4.5% -6.2% 0.0% 非银金融 -4.5% 0.5% 0.0% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：近期ETF资金大量净申购科技板块》2020-02-28 2、《朝闻国盛：美国大选对中美贸易摩擦和美股的影响》2020-02-27 3、《朝闻国盛：市场后续怎么看？风格会切换吗？》2020-02-26 4、《朝闻国盛：稳增长已定，全球避险情绪升温》2020-02-25 5、《朝闻国盛：疫情冲击钝化，科技继续引领市场》2020-02-24 2020年03月02日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 【交通运输】快递产能持续恢复，危化品监管趋严首推密尔克卫-20200301 【环保】环保投资提速、需求加码，更添板块上行动力-20200301 【电子】胜宏科技（300476.SZ）-布局逐步迈入收获期，拭目以待高增长-20200301 【煤炭】平煤股份（601666.SH）-三年分红回报规划出台 股息保底6.8%-20200301 【纺织服装】安踏体育（02020.HK）-迎战疫情，砥砺前行-20200301 【通信】新易盛（300502.SZ）-单季度业绩再创新高，技术升级助力弯道超车-20200229 【建筑装饰】鸿路钢构（002541.SZ）-Q4业绩大增142%超预期，产能释放驱动成长-20200229 【医药生物】凯莱英（002821.SZ）-收入端高速增长，经营趋势良好，CDMO龙头强者恒强-20200229 【医药生物】药石科技（300725.SZ）-收入超预期，业绩受主要激励费用等影响，未来持续增长趋势明显-20200229 【家用电器】老板电器（002508.SZ）-经营表现稳健，待2020年行业回暖-20200229 【建筑装饰】苏交科（300284.SZ）-Q4扣非业绩大增，全年盈利增长持续稳健-20200229 【家用电器】九阳股份（002242.SZ）-战略调整成效显著，期待与母公司协同效应-20200229 【食品饮料】中炬高新（600872.S H）-渠道拓展稳步推进，业绩表现略超预期-20200228 【食品饮料】煌上煌（002695.SZ）-业绩符合预期，盈利能力改善-20200228 【环保】瀚蓝环境（600323.SH）-业绩高成长，未来值得期待-20200228 【建筑材料】坚朗五金（002791.SZ）-收入增长超预期，效率持续提升-20200228 【计算机】东方财富（300059.SZ）-19年业绩保持高增，互联网资管领军或迎成长加速点-20200228 【食品饮料】洋河股份（002304.SZ）-破而后立，期待涅槃重生-20200228 【交通运输】中宠股份（002891.SZ）-Q4业绩同比大幅增长，原材料价格下降业绩有望持续超预期-20200228 【电子】大华股份（002236.SZ）-利润高于指引中枢，业绩增长质量提升-20200228 【电子】领益智造（002600.SZ）-领益科技主体表现优异，龙头优势日益凸显-20200228 【钢铁】方大特钢（600507.SH）-吨钢毛利保持高位，产量与费用均存改善空间-20200228 【汽车】新泉股份（603179.SH）-发布员工持股计划，彰显公司发展信心-20200228 【化工】新和成（002001.SZ）-业绩符合预期，维生素景气超预期公司充分受益-20200228 【计算机】上海钢联（300226.SZ）-净利润略超预期，医卫业务从订单到 mNsPsPyRoOtOtOoOrQqPnR7NcMbRoMoOtRpPkPmMmPeRqQmO6MrRxOxNnPwOwMpPqQ 2020年03月02日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 业绩持续高增-20200228  热点聚焦 【宏观】美国大选最新进展及“超级星期二”关注重点-20200302 【建筑材料】水泥：投资稳增长继续发力，关注水泥板块的短期弹性+长期价值-20200302 2020年03月02日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明  重磅研报 【策略】全球剧震，A股如何配臵？——3月配臵建议&金股推荐-20200301 张启尧 S0680518100001 zhangqiyao@gszq.com 张峻晓 S0680518110001 zhangjunxiao@gszq.com 国海外疫情蔓延引发全球剧震，两点优势将让中国率先走出冲击。 随着疫情对于经济的拖累不断显现，后续宏观政策对冲将进一步加码 投资策略：地产基建迎阶段性催化，科技成长仍是主线。 3月金股组合：易华录、中兴通讯、宁德时代、先导智能、苏试试验、完美世界、欧菲光、泸州老窖、万润股份、鸿路钢构、碧水源 风险提示：1、肺炎疫情影响加剧；2、海外市场波动加剧；3、宏观政策和监管环境超预期变化。 【策略】借鉴金融危机后：为何中国将率先走出疫情冲击？-20200229 张启尧 S0680518100001 zhangqiyao@gszq.com 胡思雨 研究助理 husiyu@gszq.com 1、金融危机后的全球市场： A股率先触底反转。 2、对比金融危机与疫情冲击：两点让中国率先走出。1）体制优势下政策的迅速有效应对。2）A股对政策反应敏感，具备以我为主的韧性。本轮疫情冲击下A股市场面对全力有效的疫情防控、监管的多重呵护在开年之后同样反应迅速，开年首日大跌之后一次性调整到位随即迎来修复。因此，尽管海外疫情防控不力、全球恐慌蔓延下A股再受冲击，但重点仍是国内自身疫情防控的成效及逆周期调控的持续加码。 3、中长期，A股美股更将脱钩，源于本身大周期不同。 风险提示：1、疫情发展超预期；2、宏观经济超预期波动。 【金融工程】市场调整没结束-20200301 刘富兵 S0680518030007 liufubing@gszq.com 叶尔乐 S0680518100003 yeerle@gszq.com 林志朋 S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 段伟良 S0680518080001 duanweiliang@gszq.com 本周市场发生了我们上周周报分析的第二种情形，即大盘蓝筹并没有站上上周五的高点，并出现了较大幅度调整。这样一来以50、300、上证综指为代表的大盘蓝筹大概率仍处于下跌趋势中，大概率会再做个二次筑底。同时，LPPL模型拟合显示，以创业板为代表的中小创也不乐观，创业板的调整幅度起码应在300-400之间，目前的调整幅度仍然不够。此外，中小创这波上涨走势与2019年初相比均有背驰迹象。综上分析，我们认为无论是大盘蓝筹还是中小创，短期的调整都没有结束。当下我们的建议是波段操作，摊低成本，不建议抄底。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 【医药生物】老百姓（603883.SH）-业绩拐点逐渐显现，“自建+并购+加盟+联盟”全面扩张-20200302 张金洋 S0680519010001 zhangjy@gszq.com 2020年03月02日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明 缪牧一 S0680519010004 miaomuyi@gszq.com 药店板块具备长期相对高景气的特点，当前具备估值性价比。此外，相对于疫情，药店具备较强的抗风险能力。 而老百姓已经进入经营乃至于业绩拐点的前夜：1）公司管理层与股权结构上都有积极的变化；2）公司在进行旗舰店、大店优化，20、21年开始将逐渐进入到老店加速增长期；3）公司“自建+并购+加盟+联盟”四驾马车将加快渠道下沉。 盈利预测：我们预计公司19-21年归母净利润为5.30、6.57、8.31亿元，同比增长21.9%、24.0%、26.5%，对应PE为37x、30x、24x，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：疫情影响持续发酵；公司渠道下沉不及预期；医保控费政策超预期。 【建筑装饰】顺政策周期看好建筑板块估值修复-20200301 夏天 S0680518010001