敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 7 页 证券研究报告 融资融券周报 沪指上涨 两融上升 2020.02.24 冯刚勇（分析师） 马英博（研究助理） 电话： 020-88836128 邮箱： feng.gangyong@gzgzhs.com.cn ma.yingbo@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310519030001 A1310118080002 一周市场回顾： ⚫ 截止2月21日，上证综指涨4.21%，深成指涨6.54%，创业板指涨8.94%。板块普遍上涨，其中，电子（13.40%）、国防（12.19%）涨幅居前。数据面上，央行发布数据显示，1月新增信贷3.34万亿元、社融增量5.07万亿元，均超出了市场预期。中美贸易方面，国务院关税税则委员会公布第二批对美加征关税商品第一次排除清单，自2020年2月28日起实施，未来全球和中国宏观经济的不确定性因素有望下降，资本市场投资者信心有望得到修复和提升。总体来看，短期内疫情对需求的冲击显著，逆周期调节继续。本周A股呈震荡上行格局，随着疫情得到逐步控制，投资者信心得到了巩固与强化。在疫情对经济增长产生短期影响的时间内，预计央行会适当加大逆周期调节力度，未来货币政策重心仍然是疏通货币政策传导。 ⚫ 一周两融回顾： ⚫ 两融余额上升、融资资金流入上升：由前一周的10510.41亿元上升至10974.54亿元，一周融资净流入438.87亿元，融资余额上升至10828.38亿元。上周指数有所上涨，后市仍需谨慎观望。 ⚫ 上周行业融资状况均呈现净流入状态。净流入最多的有电子(935618.87万元),计 算 机(694298.14万元),非 银 金 融(564142.81万元),国 防 军 工(287750.59万元),化工(262388.94万元)。净流出最多的有休闲服务(-87966.98万元),食品饮料(-24706.89万元),纺织服装(-6156.6万元),商业贸易(2322.9万元),汽车(10328.21万元)。 建议重点关注个别板块和标的 ⚫ 综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素，建议继续关注建筑装饰、商业贸易、传媒。 风险提示 ⚫ 市场波动超出预期的风险；融资融券市场发展不及预期的风险。 上证指数走势 两融余额走势单位：亿元 融资融券余额 10,974.54 融资融券余额 9,263.47 融资余额 10,828.38 融资余额 9,134.78 融券余额 146.16 融券余额 128.68 广证恒生宏观策略公众号 2,3002,5002,7002,9003,1003,3003,500 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 7 页 证券研究报告 融资融券周报 图表1. 上证指数表现 图表2. 两融交易活跃度情况 资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 图表3. 近期融资情况 图表4. 近期融券情况 资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 2,5002,6002,7002,8002,9003,0003,1003,2001.952.002.052.102.152.202.252.302.350.005.0010.0015.00两融交易额占A股成交额(%)两融余额占A股流通市值(%) oPmRnQxOoOqNnQmNyQnNmQ6MdN7NoMmMnPmMjMmMoMeRnPxP8OoPnRwMrMyRNZtQqO 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 7 页 证券研究报告 融资融券周报 图表5. 最近4周两融数据概览（单位：亿元） 时间 两融余额 融资余额 融资净买入额 融券余额 融券净卖出额 融资融券交易占A股交易比例 2020/02/21 10,974.54 10,828.38 438.87 146.16 19.92 11.43 2020/02/14 10,510.41 10,389.50 116.11 120.91 33.55 10.56 2020/02/07 10,358.57 10,273.39 4.03 85.18 -14.79 9.74 2020/01/23 10,370.24 10,269.37 -142.16 100.88 -22.14 10.56 资料来源：Wind、广证恒生 图表6. 行业融资净买入情况（单位：万元） 资料来源：Wind、广证恒生 -200,000.000.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.00电子计算机非银金融国防军工化工传媒电气设备有色金属机械设备家用电器通信医药生物房地产银行建筑装饰轻工制造交通运输农林牧渔综合建筑材料采掘公用事业钢铁汽车商业贸易纺织服装食品饮料休闲服务 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 7 页 证券研究报告 融资融券周报 图表7. 一周融资净流入最多的10只个股（单位：万元） 排名 证券代码 证券简称 两融余额（万元） 期间融资净买入额（万元） 期末两融余额占流通市值（%） 本期融资成交额占交易额比重（%） 股价涨跌幅（%） 1 300059.SZ 东方财富 819177.35 153596.64 8.15 21.66 20.92 2 000725.SZ 京东方A 822836.27 96381.21 4.54 22.39 14.32 3 600536.SH 中国软件 252417.69 85529.65 5.99 21.47 24.18 4 601318.SH 中国平安 2619731.33 84025.91 2.94 17.35 1.7 5 300033.SZ 同花顺 264226.99 64656.67 6.69 21.56 23.61 6 000651.SZ 格力电器 548738.06 55333.7 1.47 11.19 -0.14 7 002023.SZ 海特高新 157289.34 55179.65 13.14 19.14 36.44 8 688169.SH 石头科技 55113.92 48551.31 7.09 9.78 0 9 002049.SZ 紫光国微 277631.76 44798.36 6.91 22.37 15.51 10 002185.SZ 华天科技 214268.52 43805.05 5.53 16.96 32.74 资料来源：Wind、广证恒生 图表8. 一周融资净流出最多的10只个股（单位：万元） 排名 证券代码 证券简称 两融余额（万元） 期间融资净买入额（万元） 期末两融余额占流通市值（%） 本期融资成交额占交易额比重（%） 股价涨跌幅（%） 1 601888.SH 中国国旅 222379.53 -83027.53 1.34 6.96 5.1 2 000858.SZ 五粮液 357802.28 -46343.43 0.73 9.91 5.32 3 600438.SH 通威股份 77480.53 -33093.49 1.05 10.78 6.57 4 600519.SH 贵州茅台 1241505.42 -31888.38 0.89 10.76 2.29 5 300397.SZ 天和防务 68832.32 -18582.17 8.09 14.34 26.82 6 300015.SZ 爱尔眼科 74800.89 -17595.95 0.69 9.9 5.33 7 300253.SZ 卫宁健康 77349.7 -17516.45 2.5 9.5 10.27 8 600521.SH 华海药业 116651.27 -13126.96 4.71 16.87 -10.61 9 300676.SZ 华大基因 96458.71 -12464.14 4.93 14.28 4.34 10 002812.SZ 恩捷股份 40047.83 -12369.04 1.11 11.28 4.25 资料来源：Wind、广证恒生 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 5 页 共 7 页 证券研究报告 融资融券周报 图表9：最近4周两融客户与担保情况 时间 投资者数量 有两融负债的投资者数量（单位：名） 平均维持担保比例 个人（万名） 机构(户) 2020/02/21 517.0 23590 1210448 288.6% 2020/02/14 516.7 23496 1208927 278.1% 2020/02/07 516.6 23448 1198354 273.9% 2020/01/23 516.6 23424 1180290 273.5% 资料来源：Wind、广证恒生 图表10：一周ETF两融情况 证券代码 证券简称 两融余额(万元) 融资净买入额(万元) 融券净卖出额(万元) 证券代码 证券简称 两融余额(万元) 融资净买入额(万元) 融券净卖出额(万元) 159937.SZ 博时黄金ETF 899,550.37 47,481.50 0.00 159934.SZ 易方达黄金ETF 832,994.12 27,442.10 0.00 512760.SH 国泰CES半导体ETF 85,273.04 24,710.88 0.00 510900.SH 易方达恒生H股ETF 2,426,992.36 22,306.30 0.00 515050.SH 华夏中证5G通信主题ETF 44,780.07 18,061.28 0.00 518880.SH 华安黄金ETF 1,758,597.74 15,843.13 31.85 159915.SZ 易方达创业板ETF 51,777.38 15,234.21 1.25 512880.SH 国泰中证全指证券公司ETF 145,773.13 14,102.99 0.00 515000.SH 华宝中证科技龙头ETF 52,513.87 10,702.77 0.00 512000.SH 华宝中证全指证券ETF 65,175.25 8,544.51 0.00 512480.SH 国联安中证全