资产和财富管理革命：投资者观点-重新思考目的和绩效
资产和财富管理革命：投资者观点重新思考目的和绩效 2普华永道|资产和财富管理革命：投资者的观点内容简介3有足够的空间赢得更多业务5投资者对公司的优先次序和满意度如何9表演阵容？需要更多的技术投资12需要重大调整13生意不如往常16接触17延伸阅读18 2019年8月，亚马逊河雨林中熊熊燃烧的大火虽然隐喻地吹入了比亚里兹Hôteldu Palais的大理石大厅，七国集团领导人在此聚集了他们的年度峰会。当他们通过议程时，象征性的威胁悬而未决，不仅关注经济增长，还关注环境的脆弱性以及当今分裂社会中的不平等现象。这次具有开创性的G7会议代表了我们在全球范围内看到的一种趋势。许多人不再相信机构和公司了解他们的利益，更不用说行动了。这种不信任导致不确定性和不稳定，这反映了从选举震撼和街头抗议者到曾经似乎曾经的快速逆转就像全球化势不可挡的崛起和开放边界。企业和政府都从这种动荡中解脱出来。在资产和财富管理（AWM）中，投资者现在正在以新的方式思考如何处理其资本。他们拥护数字技术，改变了与AWM公司互动的方式。他们更多对社会责任和其他非金融方面的投资更感兴趣。他们认识到AWM行业具有更高的竞争力并且一直在关注成本和效率，甚至在审查公司的运营。社交媒体为他们提供了一个发表意见的平台，包括对未能达到期望的公司的不满。从资产管理者的角度来看，情况也在发生变化，尤其是在一方面履行适当的信托义务与另一方面提供一致的，出色的投资回报之间的紧张关系加剧时—同时还要平衡社会责任，风险管理，全球法规不协调和退休资金不足等问题。如果您是AWM公司的领导者，那么这些变化就要求您改变目标，运营方式和衡量成功的方式。忘了照常营业。所有这些变化都围绕着您旋转，您无法在真空中操作。介绍普华永道3|资产和财富管理革命：投资者的观点 普华永道4|资产和财富管理革命：投资者的观点例如，您需要改变关键决策的方式，并使用数据来告知这些决策，以便在宏观经济和政治动荡的时代规划出一条路线，尤其是在某些资产管理公司增加其另类投资产品的情况下。您需要转变运营方式，以有效地管理业务并保护网络安全等领域的客户。您需要改变投资策略，以符合环境，社会和治理（ESG）标准，因为这些考虑已从边缘转移到主流，尤其是在最大，最强大的投资者中。但是，由于转型既昂贵又具有破坏性，因此您还需要明确关注对您的投资者最重要的因素以及将为您提供最大的差异化和增长机会的能力。为了确定投资者最关心的是什么以及他们对资产管理者在这些领域的表现是否满意，我们对全球750名机构投资者和10,000名散户投资者进行了调查。然后，我们创建了一个投资者一致性指数，该指数衡量了投资者满意度之间的差距资产经理在每个领域的表现，以及该领域对他们的重要性。在本报告中，我们将解释我们的发现，并就AWM公司可以采取哪些措施来抓住机遇并应对已发现的挑战提供建议。调查和指数评分我们的调查着眼于六个关键领域的投资者优先事项和满意度：•风险回报•费用•ESG•人际关系•运营实力•宏观经济和政治环境根据调查问卷的回答，我们以1到10的等级对这些因素对投资者的重要性以及他们对AWM公司在这些领域表现的满意程度进行了评估。对于投资者一致性指数，我们使用-9到9的比例来衡量投资者对资产管理者在每个领域的表现满意程度与该领域对他们的重要性之间的差距。负分数表示未满足投资者的需求，零分数表示没有差距，正分数表示超出了期望。该指数可以提供一个基准，可以用来衡量未来的进展并确定采取进一步行动的优先次序。 在我们的《资产和财富管理革命》系列的早期论文中，我们既探讨了市场上看到的无与伦比的增长机会，也探讨了日益紧缩的运营成本带来的挑战，费用和物有所值。我们的新研究强调，绩效不再仅仅局限于与其他因素无关的财务回报。总体而言，我们所调查的投资者在风险回报之前最关注宏观经济和政治环境。这表明投资者认为管理前者的影响是绝对的在优化后者方面至关重要。我们的调查显示，宏观经济和政治环境对散户投资者尤其重要，后者通常最容易受到经济低迷的影响。在我们的调查中，散户投资者也高度重视关系。为什么这很重要的关键要素对他们来说，他们可能需要沟通和解释，才能保证经理在当前困难的市场环境中承担最大的风险。运营实力是我们调查的机构投资者的第一要务。运营不仅指系统和流程；它包括数据质量，报告，投资操作（例如交易）和操作风险管理。机构投资者优先考虑业务的可能原因是，他们已转向了更多的业务密集型另类投资，并且他们更加敏感由于最近的丑闻导致运营问题。投资者也关注长期表现小型和中型资产管理公司，这将重点放在了运营实力上。近年来，ESG已成为该行业的头等大事。在接受调查的整体投资者中，它的重要性排在第三位，并且超过了费用。我们在日常工作中发现，正如分析师和评级机构正在审查公司的ESG记录一样，ESG现在已成为首要任务适用于全球的资深投资者。他们正在检查AWM公司的ESG绩效：他们在质疑企业薪酬，正在研究劳工和采购政策，并且正在考虑投资如何影响气候变化。有足够的空间赢得更多业务5普华永道|资产和财富管理革命：投资者的观点 欧盟主要法规发展•促进可持续投资的框架•创建新类别的碳基准•股东权利指令II英国•金融行为监管局气候变化与绿色金融•工作和养老金部阐明和加强受托人的投资职责我们•劳工部ESG投资考虑指南•证券交易委员会关于气候披露的指南，请ESG披露其他规则的请愿书香港•证券及期货事务监察委员会绿色金融战略框架普华永道6|资产和财富管理革命：投资者的观点 普华永道7|资产和财富管理革命：投资者的观点图表1：总体而言，投资者的三大优先事项总体而言，投资者如何以1到10的等级评价六个投资领域的重要性所有投资者散户投资者机构投资者8.38.26.7109.29.19.17.36.7宏观经济和政治环境风险回报ESG宏观经济和政治环境关系风险回报运营强度风险回报ESG资料来源：普华永道我们的调查显示，大多数投资者仍然将财务回报作为重中之重。但是，有两个迹象表明，ESG现在已成为投资者的主要关注点，这是许多大型养老基金都对ESG进行了广泛宣传，并且其产品可满足多种类型的投资者。ESG和财务回报并非互相排斥。许多投资者希望将ESG整合到基金中，因为他们认为ESG可以通过减轻声誉，运营和财务风险而产生出色的财务业绩。考虑到这一点，我们认为总体ESG基金资产在2017年至2025年之间的复合年增长率（CAGR）预计将增长8.5％，达到2.08亿美元，比整个行业的增长率更高。根据我们的调查，欧洲投资者作为一个整体，比同业更关心ESG。在北美。但是，对于北美机构投资者而言，相对于其他欧洲机构而言，ESG相对于其他投资领域而言是更高的优先事项同行。尽管亚太地区的总体调查结果在很大程度上反映了全球情况，但相比于世界其他地区，ESG在被调查的机构投资者的优先事项列表中排名较低。 ESG是许多大型养老金和主权财富基金的重点关注点，对年轻一代也越来越重要，在未来几年中，年轻一代将获得老一代的大量财富转移。 重要性等级为1-10e北美9.28.57.8风险回报宏观经济和政治环境ESG亚太地区8.77.86.6风险回报宏观经济和政治环境ESG世界其他地区8.67.76.38.27.47.1宏观经济和政治环境风险回报ESG宏观经济和政治环境关系风险收益资料来源：普华永道普华永道8|资产和财富管理革命：投资者的观点 投资者一致性指数显示，资产管理公司总体上未达到调查受访者的预期（从-9到9的零）。尽管资产经理略低于投资者的期望，但他们超出了投资者对ESG的期望。最重要的是，在风险收益的关键方面，资产经理超过了机构投资者和散户投资者的期望。我们相信，对ESG产品和服务的需求将继续增长，并且如果资产管理者走同样的道路，他们应该继续超越投资者的期望。机构投资者指出，他们对目前与资产经理的关系也很满意。但是，散户投资者希望经理们走得更远。技术可以为这里的一些（但不是全部）解决方案提供帮助。与《 AWM革命》系列的先前论文相一致，我们的调查显示，收费标准较低。这一结果主要是由散户投资者推动的。机构投资者不会错位的可能原因是，作为专业投资者，他们更容易意识到费用水平，并赋予他们购买力，使其更有能力进行谈判。通过提高透明度并使零售费用与业绩保持一致，AWM公司可能能够缓解散户投资者的担忧。对于机构投资者而言，到目前为止，重要性与满意度之间最大的差距在于运营。机构投资者比散户投资者更担心运营的事实可能反映了他们能够更好地审查和判断AWM公司的能力的程度。尽管较大的管理人员已在运营方面进行了大量投资，但这可能会使对规模较小和资源较少的公司的压力尤其大。我们已经看到对运营存在担忧的明显迹象，包括尽职调查问卷中对运营因素的重视程度越来越高。在唤醒关于治理丑闻，此次检查特别关注招聘，激励措施，报告渠道和第三方控制。当然，由于资产经理正在管理更多的替代投资，因此他们在处理数据，治理和风险管理方面的要求越来越高。从地区来看，我们在北美进行的调查显示，在运营方面，一致性差距最大。对于世界其他地区的投资者来说，这种差距并不那么大。北美的AWM公司可能认为他们在技术上领先于游戏，但是这些发现可能会挑战这一信念并消除自满情绪。投资者的优先重点和对公司绩效的满意度如何排列？9普华永道|资产和财富管理革命：投资者的观点 图表3：最优先考虑投资者需求和满意度的地方总体而言，投资的六个领域对投资者的重要性如何，以及对资产管理者的绩效的满意程度之间的差异（-9至9）所有投资者机构投资者散户投资者2.21.20.43.31.91.55.21.10.9ESG风险回报关系ESG关系风险回报回报运营实力ESG风险回报资料来源：普华永道分析10普华永道|资产和财富管理革命：投资者的观点 -8.1-2.0费用宏观经济和人际关系运营实力宏观经济费用宏观经济和人际关系政治环境和政治环境政治环境注意：机构投资者仅在两个方面存在偏差。资料来源：普华永道分析图表4：投资人的优先事项和满意度没有达到最低要求所有投资者机构投资者散户投资者普华永道11|资产和财富管理革命：投资者的观点-1.2-2.1-6.3-1.4-2.1-2.4 资产和财富管理公司需要转型。很少有公司在其运营方面进行了大量投资，而普遍采用的孤立的技术现代化方法未能认识到效率，投资者经验之间的相互依赖关系。和投资绩效，以及由此产生的需求，即需要创建一个可在整个企业范围内工作的平台。运营上的劣势为可能寻求与AWM公司合作或直接竞争的大型科技和金融科技企业打开了一扇门。像这样的技术随着人工智能（AI）和物联网（IoT）重塑投资者的期望，这些可能性只会增加。如果您是资产经理，那么有针对性的战略联盟可以帮助您快速获得满足投资者期望所需的人才和技术能力。金融科技公司除了向您提供数字化支持的快速，简便和经济高效的途径以外，还为您提供更多服务。这样的公司可以为您提供帮助技术改造，可帮助您建立直观的客户关系，管理经济下行风险，并以更高的精度和敏捷性应对不断变化的客户需求。例如，监管机构，媒体和公众对ESG的期望正在不断发展。公司需要敏捷，主动的响应以及严格的管理和监督，以避免可能损坏的问题他们的声誉。可以通过这些方式改变其运营方式的公司将加大对AWM行业中“压缩中间商”的压力。技术改造领先者甚至可以超越规模玩家。需要更多的技术投资普华永道12|资产和财富管理革命：投资者的观点 如果您是AWM公司的领导者，那么要转变目标，绩效和运营以与投资者的期望保持一致，就需要付出巨大的努力。但是，您从哪里开始呢？我们认为，重新调整业务方向有两个关键基础：重新定义目标和确定所需的功能。重新定义您的目的。有一天，一位投资者来到您身边，询问有关碳中和的投资组合。您说：“好极了，然后将它们指向您的其中一项资金。一个小时后，另一位投资者振作起来，希望将其权重转向烟草或石油。您说：“没问题。” –将不同的资金进行了细分，因此您可以满足两个客户的需求。明天的投资者会接受吗这种“适合所有人的东西”的方法？我们看到，可持续投资与主流投资之间的区别已经开始消失，正如我们的调查所指出的那样，
