市场担忧疫情蔓延，短期或进入震荡格局

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 26 页 证券研究报告 港股周报 市场担忧疫情蔓延，短期或进入震荡格局 2020.02.24 冯刚勇(分析师) 马英博（研究助理） 电话： 020-88836128 邮箱： feng.gangyong@gzgzhs.com.cn ma.yingbo@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310519030001 A1310118080002 本周港股： 1. 市场回顾 恒指上周整体下跌506点或1.82%，但仍稳定在两万七千点以上；全周股指波动约为791点，指数波幅环比下降；而国企指数累跌72点或0.67%，收报10790点；主板日均成交额约为972.96亿元，环比减少8.7%。 上周港股通流入最多的是金融（72.1亿元），流出最多的是资讯科技（16.8亿元）。上周行业涨跌不一，涨幅最高的前三行业分别为原材料、电讯和日常消费（1.5%、1.3%和0.5%），跌幅最高的是地产建筑和综合（-3.2%和-2.2%）。 2. 港股策略展望 市场担忧疫情蔓延，短期或进入震荡格局。港股上周如我们预期在两万八千点附近有阻力，美股也处于震荡格局，除了部分权重股业绩不及预期外，部分美股企业表示疫情将影响一季度业绩，市场也担忧日韩新增确诊情况加快对中国以外其他地区的影响。日韩近日出现确诊案例持续增加（累计确诊数分别为770和556），尤其在日本钻石公主号确诊病例不断增加，VIX恐慌指数也上升至17%，市场忧虑疫情的影响逐步蔓延，避险情绪有所增加。由于目前股市还未完全反映疫情对企业盈利的影响，随着各国及地区陆续出现持续增加感染案例，预计会引发部分股市调整，需关注疫情变化的影响。本周需留意的经济数据包括中国五福贸易差额及制造业和非制造业PMI，美国耐用品订单、个人消费支出、PCE物价指数及就业数据等。港股企业陆续公布业绩，关注业绩情况及本周的香港政府的财政预算案，而南下港股通资金最近一周明显减少，股市日均成交有所下降，预料港股短期或处于震荡格局，料恒指在26000-28200点之间波动上落，国企指数则在10200-11000之间位置。 港股行业配置：中资保险、新能源、可选消费。 世界各地指数 上个收市价 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 恒生指数 27308.81 -1.82 3.79 -3.13 恒生国企指数 10790.84 -0.67 5.37 -3.38 上证综指 3039.67 4.21 2.12 -0.34 深证综指 11629.70 6.54 8.87 11.49 道琼斯工业指数 28992.41 -1.38 2.61 1.59 纳斯达克指数 9576.59 -1.59 4.65 6.73 标普500 3337.75 -1.25 3.48 3.31 富时100 7403.92 -0.07 1.62 -1.84 法国CAC40 6029.72 -0.65 3.85 0.86 德国DAX 13579.33 -1.20 4.60 2.49 策略产品 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革专题系列 3、月度股票池 恒生指数 数据支持：朱俊谦 广证恒生宏观策略公众号 1700018000190002000021000220002300024000250002015-12-282016-02-282016-04-282016-06-282016-08-282016-10-28恒生指数18000200002200024000260002800030000320002019-02-202019-04-202019-06-202019-08-202019-10-202019-12-20 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2页 共 26 页 证券研究报告 港股周报 目 录 目 录 ............................................................................... 2 图表目录 ............................................................................... 2 1. 港股市场一览 ......................................................................... 4 1.1.1 港股市场回顾：上周港股有所回落，仍稳在两万七千点以上 ....................... 4 1.1.2 港股资金流及行业回顾：港股通流入71.52亿元，资金流入金融板块 ............... 4 1.2 策略展望：市场担忧疫情蔓延，短期或进入震荡格局 ............................... 4 1.3 上周港股要闻：恒指季检蓝筹不变，国指成份股纳入海螺创业和舜宇，剔除人保及中车 . 6 1.4 上周海外事件：美联储局会议纪录：对美国经济前景谨慎乐观，警惕疫情风险 ......... 8 2. 市场行情回顾 ......................................................................... 9 2.1 指数表现与估值 ............................................................... 9 2.2 资金流动性 .................................................................. 11 3. 港股行业情况 ........................................................................ 14 3.1 港股行业动态 ................................................................ 14 3.2 上周个股消息 ................................................................ 16 4. 重大经济数据 ........................................................................ 19 图表目录 图表 1 看好板块亮点 ...................................................................................................................................5 图表2 恒生指数对比成交金额 .....................................................................................................................9 图表 3 恒生指数对比上证和深证指数（%） ..............................................................................................9 图表 4 主要恒生指数对比（%）.................................................................................................................9 图表 5 恒生大、中、小型股指数对比（%） ..............................................................................................9 图表 6 世界各地指数一周表现（%） ....................................................................................................... 10 图表 7 恒指指数过去十年PE估值 ............................................................................................................ 10 图表 8国企指数过去十年PE估值 ............................................................................................................ 10 图表 9 世界各地指数PE估值 ................................................................................................................... 11 图表 10离岸、在岸人民币、香港汇率 ...................................................................................................... 11 图表 11恒生指数对比美元指数 ................................................................................................................. 11 图表 12 LIBOR对比HIBOR（1月） ....................................................................................................... 11 图表 13 3月LIBOR对比HIBOR及美元兑港币 ...................................................................................... 11 图表 14恒生指数对比VIX恐慌指数 ........................................................................................................ 12 图表 15恒生AH溢价指数 ...............................................