电子行业周报：高通发布骁龙X60，推动5G提速

1 2020年2月21日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航资本大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传 真：010-59562637 中航证券金融研究所 分析师：张超 证券执业证书号：S0640519070001 分析师：薄晓旭 证券执业证书号：S0640513070004 电话：010－59562515 邮箱:songzh@avicsec.com 电子行业周报： 高通发布骁龙X60，推动5G提速 行业分类：电子 行业投资评级 增持 基础数据（2020.2.21） 电子（申万）指数 4565.4 周涨跌幅 13.4% PE（TTM） 55.02 PB（LF） 4.43 近五年电子（申万）指数走势对比图 资料来源：wind，中航证券金融研究所 近五年电子（申万）行业PE-band 资料来源：wind，中航证券金融研究所 ➢ 本周行情： 本周电子（申万）指数+13.4%，行业排名1/28； 上证综指+4.21%，深证成指+6.54%，创业板指+7.61%； 个股涨幅前五：乾照光电（+61.04%）、铜峰电子（+43.48%）、阿石创（+40.77%）、联得装备（+39.46%）、晶方科技（+35.46%）； 个股跌幅前五：晶晨股份（-6.94%）、鸿合科技（-6.38%）、杉杉股份（-4.93%）、聚飞光电（-4.6%）、澜起科技（-3.42%）。 ➢ 重要事件 2月18日，中芯国际宣布在过去12个月斥资42亿人民币购买美国泛林半导体装备，提速14nm产能，14nm月产能将在今年3月达到4K，7月达到9K，12月达到15K。 2月18日，高通发布第三代5G调制解调器到天线的解决方案－－骁龙X60。随骁龙X60一同推出的还有与之搭配的第三代毫米波天线模组QTM535、以及ultarSAW薄膜滤波器技术。 2月18日，中国电子旗下彩虹集团近期突破了G8.5+液晶基板玻璃技术瓶颈，实现0.5毫米产品成功下线，标志着我国向高世代基板玻璃产业发展迈出关键一步。 2月21日，Strategy Analytics最新研究报告指出，新型冠状病毒的恐慌和全球经济放缓将限制今年5G智能手机的销量，预计2020年全球5G智能手机出货量1.99亿。 2月21日，高度集成电源管理、充电、AC/DC电源转换、Wi-Fi和蓝牙低功耗技术供应商Dialog半导体公司将收购Adesto Technologies，进一步拓展工业物联网市场。 ➢ 投资建议 新冠肺炎疫情在一定程度上受到控制，各企业已组织有序复工，虽然短期来看疫情对电子行业供需两端均产生不利影响，但一季度是电子行业传统淡季，且多家企业各产线均在正常运营，待疫情缓解以后，厂商可以通过加快生产提高产能利用率弥补当前的供给短缺，需求端被抑制的需求也有望释放，整体来看行业所受冲击相对较小，行业指数继续反弹，修复行情持续。高通发布第三代5G调制解调器到天线的解决方案骁龙X60，同时推出与之搭配的第三代毫米波天线模组QTM535、以及ultarSAW薄膜滤波器技术，骁龙X60将5G基带带入了5nm工艺时代，并进一步推动全球5G网络性能及进展。长期来看，进 2 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [电子行业周报] 口替代和5G仍是行业长期投资逻辑，相关产业链企业将继续受益于5G+国产替代带来的需求提升，建议持续关注相关企业业绩改善机会。 半导体：根据集邦咨询半导体研究中心公布的全球DRAM厂自有品牌内存营收最新排名，三星、SK海力士、镁光分列前三，今年一季度开始，DRAM价格已开始小幅回升，NAND Flash也将触底反弹，预计今年PC、智能手机、数据中心、可穿戴设备等市场需求增长将带动存储芯片价格持续上升，建议重点关注存储芯片相关的材料、设备等领域企业投资机会。 消费电子：根据StrategyAnalytics最新的研究报告指出，新型冠状病毒的恐慌和全球经济放缓将限制今年5G智能手机的销量，但5G细分市场也将成为今年全球智能手机行业增长最快的部分，5G渗透率将从2019年全球所有智能手机出货量的1%增长到2020年的15%，达到1.99亿台。我们预计如果新冠肺炎疫情得到控制，下半年5G智能手机市场将增长强劲，建议重点关注基带、天线、射频传输、元件等环节的市场机会。 面板：韩国关厂效应持续，LCD供给持续收缩，价格有望企稳反弹，LCD面临长期拐点。未来随着5G发展，5G新机陆续推出，折叠屏手机出货量也加大，柔性OLED是未来驱动面板厂商业绩成长的核心业务，国产龙头厂商OLED出货量预计将进一步提升，面板企业有望出现盈利拐点，可重点关注。 ➢ 建议关注 歌尔股份（TWS耳机拉动业绩高增长） 卓胜微（国产射频芯片标的） 兆易创新（国产存储器龙头） 大立科技（疫情防控测温装备龙头） 汇顶科技（指纹识别芯片龙头） 通富微电（半导体封测领先企业） 三安光电（化合物半导体迎来市场机会） ➢ 风险提示： 5G进展低于预期、疫情进展不确定 3 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [电子行业周报] 投资评级定义 我们设定的上市公司投资评级如下： 买入 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。 持有 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅-10%～10%之间。 卖出 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。 我们设定的行业投资评级如下： 增持 ：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。 中性 ：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。 减持 ：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。 分析师简介 张超，SAC执业证书号：S0640519070001，清华大学硕士，中航证券金融研究所首席分析师。 薄晓旭，SAC执业证书号：S0640513070004，金融学硕士，中航证券金融研究所军工、电子行业研究员。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示：投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 免责声明： 本报告并非针对意图送发或为任何就送发、发布、可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使中航证券受制于法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则此报告中的材料的版权属于中航证券。未经中航证券事先书面授权，不得更改或以任何方式发送、复印本报告的材料、内容或其复印本给予任何其他人。 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请或向他人作出邀请。中航证券未有采取行动以确保于本报告中所指的证券适合个别的投资者。本报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中航证券不会因接受本报告而视他们为客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被中航证券认为可靠，但中航证券并不能担保其准确性或完整性。中航证券不对因使用本报告的材料而引致的损失负任何责任，除非该等损失因明确的法律或法规而引致。投资者不能仅依靠本报告以取代行使独立判断。在不同时期，中航证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告仅反映报告撰写日分析师个人的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中航证券及关联公司的立场。 中航证券在法律许可的情况下可参与或投资本报告所提及的发行人的金融交易，向该等发行人提供服务或向他们要求给予生意，及或持有其证券或进行证券交易。中航证券于法律容许下可于发送材料前使用此报告中所载资料或意见或他们所依据的研究或分析。