TMT公司专题分析系列（1）：互联网金融信息综合服务提供商，2019 前三季度净利润7521万元

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 TMT公司专题分析系列（1） ■事件：公司发布公告，公司与东兴证券签署《沈阳麟龙科技股份有限公司与东兴证券股份有限公司关于向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌之合作框架协议》，委托东兴证券作为公司向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌的保荐机构和主承销商。公司已于2016年完成上市辅导备案验收工作。 ■互联网金融信息综合服务提供商，拥有投顾牌照和独立基金销售资质：公司成立于2002年1月，主要从事证券期货分析软件研发、销售，金融信息服务及证券投资咨询服务。公司先后自主研发了“麟龙选股决策系统软件”系列、“期天大胜股指期货软件”系列；公司子公司麟龙投顾提供证券投资咨询服务，提供证券投资咨询产品《龙周刊》。公司是全国84块投顾牌照拥有者之一、证监会批准独立基金销售机构。（公司官网，公司公告） ■收入主要源于证券期货分析软件的销售，还包括投顾咨询、数据服务等：公司主要产品包括四大类：① 金融数据服务（麟龙选股决策系统、麟龙期天大胜和如来神涨App）、② 投资顾问服务（龙周刊和投顾讲堂）、③ 金融视频服务（石头网）、④ 麟龙基金。整体来看，客户在使用软件产品时需要行情数据，公司向客户提供行情信息，并收取金融信息数据费。在证券投资咨询领域，公司通过销售《龙周刊》，向投资者提供投资建议和理念。2018年金融数据系统和服务收入15611.25万元，咨询费5215.98万元，合计总收入20827.23万元。（公司官网） ■金融证券行业十九年研发服务经验，全面保障技术与服务品质：公司研发分为“新产品研发”、“既定产品的维护升级”两部分。公司设有沈阳、上海两个研发中心。截止到2018年公司拥有2项专利，研发人员108人（占比17.31%），研发费用较上年增加 44.01%达到1902万元，截止到2019Q3研发支出1456.72万元。 ■业绩保持稳定增长，2019前三季度归母净利润为7521万元：2019年，证券市场行情回暖，公司销售规模有所扩大，2019年前三季度营收增长39%，达到21260.81万元，归母净利润增长29%，达到7521.18万元。公司盈利能力保持稳定，毛利率水平在96%左右，净利率在35-36%。 ■投资建议：截至2020年2月20日，公司市值26.49亿元，对应PE（ttm）为28X。目前公司已经完成上市辅导备案验收工作，建议关注。 ■风险提示：市场竞争风险、应收账款坏账风险 Table_Tit le 2020年02月21日 麟龙股份：互联网金融信息综合服务提供商，2019前三季度净利润7521万元 Table_BaseI nfo 新三板策略事件点评 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Repor t 相关报告 苏轴股份：滚针轴承专业制造商，品牌、营销优势助力业绩稳步增长 2020-02-20 博众精工拟登陆科创板，国内智能化生产解决方案领军者 2020-02-20 凯盛新材：氯化亚砜龙头，调整业务结构“轻装上阵”，新材料产业化加码 2020-02-19 新三板糖尿病创新药公司-仁会生物启动科创板申报 2020-02-19 新三板日报（新三板改革措施继续推进 定增相关规则全部发布实施） 2020-02-18 2 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图表目录 图1：麟龙股份营收及增速 ..................................................................................................... 3 图2：麟龙股份归母净利润及增速........................................................................................... 3 图3：麟龙股份研发费用率 ..................................................................................................... 3 图4：麟龙股份盈利能力......................................................................................................... 3 图5：麟龙股份经营性现金流净额........................................................................................... 3 图6：麟龙股份期间费用率 ..................................................................................................... 3 3 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图1：麟龙股份营收及增速 图2：麟龙股份归母净利润及增速 资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 图3：麟龙股份研发费用率 图4：麟龙股份盈利能力 资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 图5：麟龙股份经营性现金流净额 图6：麟龙股份期间费用率 资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 -20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00050100150200250300201520172019前三季度 营业收入（百万） 收入同比(%) -100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00020406080100120140160180201520172019前三季度 归母净利润（百万） 归母净利润同比(%) 00.010.020.030.040.050.060.070.080.090.1201520172019前三季度 研发费用率 020406080100120201520172019前三季度 毛利率(%) ROE(%)0500010000150002000025000201520172019前三季度 经营性现金流净额（万元） 0102030405060201520172019前三季度 期间费用率（%） 4 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Aut hor Statement  分析师声明 诸海滨声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 5 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮编： 518026 上海市 地址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮编： 200080 北京市 地址： 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮编： 100034 Tabl e_Sal es  销售联系人 上海联系人 朱贤 021-35082852 zhuxian@essence.com.cn 李栋 021-35082821 lidong1@essence.com.cn 侯海霞 021-35082870 houhx@essence.com.cn 潘艳 021-35082957 panyan@essence.com.cn 刘恭懿 021-35082961 liugy@essence.com.cn 苏梦 021-35082790 sumeng@essence.com.cn 孙红 18221132911 sunhong1@essence.com.cn 秦紫涵 021-35082799 qinzh1@essence.com.cn 王银银 021-35082985 wangyy4@essence.com.cn 陈盈怡 021-35082737 chenyy6@essence.com.cn 北京联系人 温鹏 010-83321350 wenpeng@essence.com.cn 姜东亚 010-83321351 jiangdy@essence.com.cn 张莹 010-83321366 zhangying1@essence.com.cn 李倩 010-83321355 liqian1@essence.com.cn 姜雪 010-59113596 jiangxue1@essence.com.cn 王帅 010-83321351 wangshuai1@es