请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2020-02-19 期货行情 收盘价 涨跌 RU2101 RU2005 RU2009 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 13010 11640 11930 186.80 132.50 122.40 -0.23% -0.39% -0.42% 1.25% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002017-06-162017-08-162017-10-162017- 12-162018-02-162018-04-162018-06-162018-08-162018- 10-162018-12-162019- 02-162019-04-162019-06-162019- 08-162019-10-162019-12-16RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.002017-06-192017- 08-192017-10-192017- 12-192018-02-192018- 04-192018-06-192018-08-192018-10-192018-12-192019- 02-192019-04-192019- 06-192019-08-192019-10-192019-12-19期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 外盘胶价延续回升 现货市场震荡上涨 关注度：★★★ 行情回顾 2月18日，橡胶小幅回吐。沪胶主力2005合约报收11640 （-45 ，-0.39% ）元/吨。持仓16.37 （-0.37 ）万手，成交量13.97 （-3.77 ）万手。INE20号胶主力2004合约报收9780 （-75 ，-0.76%）元/吨，持仓18430 （-453 ）手，成交量6648 （165 ）手。 胶水价格回升，合艾胶价41.70（#N/A）泰铢/千克。美金胶报价维稳，泰国天胶STR20价格1390 （0 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1380 （0 ）美元/吨，印度尼西亚天胶SIR20价格1380 （0 ）。国内现货价格涨跌互现，云南全乳胶SCR5上海报价11350 （100 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价13650 （-150 ）元/吨，越南SVR3L上海报价11600 （50 ）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。国内进口减少，仓单小幅增加。上期所库存23.68 （0.00 ）万吨。12月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）73 万吨，同比增加8.96%。1-12月累计进口655 万吨，累计同比增加-6.73%。1-7月ANRPC供给同比下降7.3%，需求同比微增0.8%。 二、需求方面。 中汽协数据显示，1月我国汽车销量194.1万辆，环比下降27%，同比下降18%。 三、消息面 1．油价窄幅震荡 NYMEX原油期货收涨0.08%，报52.36美元/桶；布油跌0.12%，报57.42美元/桶。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 橡胶晨报/期货研究 四、操作建议 印度蝗灾危机基本解除，蝗灾题材炒作结束，橡胶回吐昨日涨幅。国外胶价延续上涨，现货价格稳中上涨。轮胎企业开工回缓慢回升，疫情逐渐好转，湖北以外地区新增确诊病例持续下降，企业复工进度有望加快。上周，轮胎开工率继续回升，全钢胎开工率35.6%，环比增加26.2个百分点；半钢胎开工率14.45%，环比增加4.35个百分点。中长期来看，随着企业复工及物流恢复，橡胶需求将有所增加，有利于带动价格摆脱弱势，但仍需关注出口对消费的拖累。目前泰国天气仍然表现为干旱，持续关注天气对产量的影响。季节性来看，2月中旬全球大部分地区将进入停割期，供需格局对胶价有利，可维持多单持有。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 橡胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002017-06-162017-08-162017-10-162017- 12-162018-02-162018-04-162018-06-162018-08-162018- 10-162018-12-162019- 02-162019-04-162019-06-162019- 08-162019-10-162019-12-16RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.02017-06-092017-08-092017-10-092017- 12-092018-02-092018-04-092018-06-092018-08-092018- 10-092018-12-092019-02-092019-04-092019- 06-092019-08-092019-10-092019-12-092020-02-09期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.02017-06-212017-08-212017- 10-212017-12-212018- 02-212018- 04-212018-06-212018-08-212018- 10-212018-12-212019-02-212019-04-212019- 06-212019-08-212019-10-212019- 12-21市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 0.02,000.04,000.06,000.08,000.010,000.012,000.014,000.016,000.02017-06-122017-08-122017- 10-122017-12-122018-02-122018-04-122018-06-122018-08-122018- 10-122018-12-122019-02-122019-04-122019-06-122019-08-122019- 10-122019-12-122020-02-12经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 RU9-5合约价差 图6 交易所库存 0.000050.0000100.0000150.0000200.0000250.0000300.0000350.00002019/09/1 72019/10/1 72019/11/1 72019/12/1 72020/01/1 709-05 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02017-06-152017-08-152017-10-152017-12-152018-02-152018-04-152018-06-152018-08-152018-10-152018-12-152019-02-152019-04-152019-06-152019-08-152019-10-152019-12-15库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 橡胶晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。