美港股市场研究报告 2020年2月17日 1 本报告不代表投资建议，谨请参阅尾页重要声明。 行业观察：复工复产后，各行业差异化表现 ︳自2月10号开始，企业已陆续复工复产 目前新增确诊增长已回落至前期增速平台，对市场的影响正边际减弱。随着疫情趋向稳定，市场越来越关心2月10号开始的企业复工问题，复工意味着一些行业需求的上升，如防疫用品、轨道交通，及一些行业需求的下降，如远程办公、在线娱乐。我们观测的数据显示快递行业恢复明显高于其他行业，酒店、轨道交通自上周开始回暖，部分行业如航空、餐饮、电影仍暂缓复工。 ︳复工复产后，各行业差异化表现 ➢ 物流指数，快递行业属于复工较早的行业，我们参考中通的订单量，目前已出现明显的反弹，订单量约为平日的30%，回暖速度整体快于其他行业。 ➢ 酒店指数，我们参考华住的营业酒店数据，目前约有2273家酒店处在开业状态，较春节期间增长10%，开业数约为年初时期的40%，酒店业开始回暖，也侧面反应出复工一周后人口流动有所增加。 ➢ 轨道交通，返程第一周一线城市地铁客流量开始增加，不过目前尚不到常规工作日的10%，与疫情的发展存在一定关系。 ➢ 电力指数，从发电耗煤量来看，以往除夕过后一周内发电耗煤量往往会出现反弹，今年除夕至今尚未明显反弹，当前耗煤量也仅为年初时的60%左右，基本处在历史最低水平，反映出节后生产复工的滞后。 复工复产后，各行业趋势 1 疫情指数 2 餐饮指数 3 物流指数 4 防护指数 5 电力指数 6 票房指数 7 酒店指数 8 航空指数 9 地铁指数 行业观察报告 数据观测 美港股市场研究报告 2020年2月17日 2 本报告不代表投资建议，谨请参阅尾页重要声明。 ➢ 5）航空、餐饮（参考海底捞营业店铺数）、电影这类疫情期间较为敏感的行业整体暂缓复工，复苏的时间仍然不确定。 | 核心图表 图1：疫情指数：全国确诊病例和疑似病例当日新增 数据来源：Wind，老虎证券整理 图2：餐饮指数 数据来源：老虎证券整理，注：餐饮指数采用的是海底捞的营业店铺数据，即每天有多少家店铺在开业状态，范围是中国大陆，剔除了港澳台和国外的分店。 0200040006000800010000120001400016000全国:确诊病例:新冠肺炎:当日新增全国:疑似病例:新冠肺炎:当日新增湖北:确诊病例:新冠肺炎:当日新增（左轴）非湖北地区确诊病例:当日新增（右轴）0100200300400500600700800武汉一线城市二线城市其他城市全国 美港股市场研究报告 2020年2月17日 3 本报告不代表投资建议，谨请参阅尾页重要声明。 图3：物流指数 数据来源：老虎证券整理，注：数据采自中通的订单量 图4：防疫指数 数据来源：老虎证券整理，注：防疫指数采用的是天猫的30天销售额数据，按30天移动平均展示。 0500010000150002000025000300003500040000订单量（单位：万）0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.001600.00日用口罩医用口罩合计 美港股市场研究报告 2020年2月17日 4 本报告不代表投资建议，谨请参阅尾页重要声明。 图5：电力指数 数据来源：老虎证券整理，注：电力指数采用的是发电集团的耗煤量数据 图6：票房指数 数据来源：老虎证券整理，注：票房指数采用每天所有电影的总票房。 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 110.00电力指数05000100001500020000250003000035000武汉一线城市二线城市其他城市全国 美港股市场研究报告 2020年2月17日 5 本报告不代表投资建议，谨请参阅尾页重要声明。 图7：酒店指数 数据来源：老虎证券整理，注：酒店指数采用的是华住的营业酒店数据，即每天有多少家酒店在开业状态 图8：航空指数 数据来源：老虎证券整理，注：航空指数采用的是国内航班中每个机场的出发航班数累计。 0100020003000400050006000武汉一线城市二线城市其他城市全国020004000600080001000012000140001600018000武汉一线城市二线城市其他城市全国 美港股市场研究报告 2020年2月17日 6 本报告不代表投资建议，谨请参阅尾页重要声明。 图9：地铁指数 数据来源：老虎证券整理，注：地铁指数采用的是地铁客运量（进站人次）。 050010001500200025003000350040004500武汉一线城市二线城市 美港股市场研究报告 2020年2月17日 7 本报告不代表投资建议，谨请参阅尾页重要声明。 重要声明 免责声明 老虎市场分析报告由老虎证券内部制作。报告中的信息均来源于我们认为可靠的公开渠道，老虎证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 我们力求报告中分析的客观性，报告中的信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、投资周期、财务状况及特定需求，在任何时候不构成对任何人的个人推荐。对依据使用本报告造成的一切后果，老虎证券及关联人员均不承担任何法律责任。 报告中各模块的信息、策略、意见等仅为报告出具日的判断，所载内容均供投资者参考，不构成所述资产标的买卖的出价或询价。投资者应当对本报告内容以及潜在的投资风险、个人投资决策进行独立的评估，并应同时考量各自的投资目的、投资周期、财务状况及特定需求。 除另行说明外，本报告所述业绩、数据基于历史表现，过去的表现不应作为未来表现的预示，我们不承诺不保证任何预期的市场策略、财务预测会得以实现，分析中对应的预期可能基于对相应变量或情景的假设，任何假设的变化可能显著影响预期的回报。 其他声明 如果您对老虎市场分析报告有任何方面的建议或意见，我们欢迎您联系老虎研报官方邮箱：newsletter@itiger.com。