孙玉龙 国债期货研究员 五矿经易期货 研究所 1、 国债期货日交易统计： 合约品种 收盘价（元） 涨跌幅（%） 成交量（手） 持仓量（手） TS当季 101.1200 0.0445 10,593 10,310 TS下季 100.8750 0.0694 1,529 7,168 TF当季 101.5350 0.0345 11,280 21,809 TF下季 101.1250 0.0346 6,014 14,015 T当季 100.8700 0.0843 34,674 36,235 T下季 100.3350 0.0748 17,320 34,820 2、利率数据统计： 银行间利率 当日 前值 涨跌幅 2y国债利率 2.3005 2.2792 2.13 5y国债利率 2.6078 2.6076 0.02 10y国债利率 2.8256 2.8337 -0.81 DR007利率 2.1125 2.2125 -10.00 R007利率 2.3364 2.3981 -6.17 1y同存利率 2.7305 2.7225 0.80 10y-2y 0.5251 0.5545 -2.94 R007-DR007 0.2239 0.1856 3.83 LPR利率 当月 前值 涨跌幅 1y 4.15 4.15 0.00 5y 4.80 4.80 0.00 信托利率 7.39 7.55 -0.16 3、文字评述20200214： 周四，国债期货低开高走，T主力合约涨0.08%，TF主力合约涨0.03%。10年国债利率跌0.81bp至2.825%，5年国债利率涨0.02bp至2.61%。 宏观经济：1月PMI符合预期，BCI指数重拾升势，但突发的疫情暂未反映在宏观指标中，经济将再次因此承受下行压力。 金融信贷：疫情推迟开工，企业贷款预计也会推迟，即使一季度地方债放量发行，也大概率难以扭转社融阶段回落的局面。 通货膨胀：CPI各分项普遍上涨，食品价格尤其是猪肉的上涨依然是支撑CPI高居不下的主要因素，1月较高的翘尾因素为CPI破“5”贡献不少力量。展望未来，翘尾因素的影响力望明显减弱；食品项继续关注猪肉价格，考虑到生猪存栏增速依然为负，上半年猪肉价格仍有上涨动力；非食品项跟随PPI的走势，受工业需求的拖累恐有下滑。 人民币汇率：受国内疫情的影响，美元持续走强，人民币贬值后在“7”附近震荡为主。 货币政策：经济再度承压，货币政策仍维持宽松基调，通胀难以构成显著影响。 国债策略：国债凌厉的走势被地方债提前下发的消息打破，短期回调即是买入机会，主因货币将维持宽松基调，操作上多单持有。 五矿经易期货国债早报 1 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，您可在我们的网站（www.wkqh.cn）论坛上留言，或致信于研究所信箱（research@wkqh.cn），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿经易期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否 恰当取决于投资者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿经易期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿经易期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构 深圳总部 深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层 邮编：518026 电话：400-888-5398 0755-23982090 传真：0755-82078340 0755-82078331 E-mail: wkqh@wkqh.cn 深圳营业部 深圳市福田区上步南路锦峰大厦12B 邮编：518031 电话：0755-83752310 传真：0755-83752312 E-mail: shenzhen@wkqh.cn 上海营业部 上海浦东新区松林路300号期货大厦2101 邮编：200122 电话：021-68401485 传真：021-68401620 E-mail:shanghai@wkqh.cn 郑州营业部 郑州市郑东新区CBD商务外环路13号绿地峰会天下2207室 邮编：450018 电话：0371-69102803 传真：0371-65628781 E-mail:zhengzhou@wkqh.cn 北京营业部 北京市东城区东环广场A座6层6F 邮编：100027 电话：010-64185203 传真：010-64185842 E-mail:beijing@wkqh.cn 昆明营业部 昆明市北京路1088号领域时代大厦1302室 邮编：650224 电话：0871-3338262 传真：0871-3331782 E-mail: zjt@wkqh.cn 成都营业部 成都市武侯区人民南路四段45号新希望大厦1601号 邮编：518031 电话：028-85053846 传真：028-85064136 E-mail: yyb@wkqh.cn 重庆营业部 重庆市江北区江北城西大街25号平安财富中心11-1 邮编：400000 电话：023—67078086 传真：023—67078396 E-mail: rgm@wkqh.cn 深圳总部业务一部 电话：0755- 83753931 E-mail: 深圳总部业务四部 电话：0755- 82895237 E-mail: 2 hr@wkqh.cn 深圳总部业务二部 电话：0755-83002942 E-mail: hs@wkqh.cn 深圳总部业务三部 电话：0755-83002993 E-mail: mengy@wkqh.cn xsj@wkqh.cn 深圳总部业务五部 电话：0755-83004242 E-mail: szd@wkqh.cn 金融事业二部 电话：0755-23946589 E-mail: zyl@wkqh.cn