请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 朝闻国盛 2020年02月14日 朝闻国盛 华为MDC通过车规级认证，行业变革机遇渐行渐近 今日概览  重磅研报 【家用电器】华帝股份（002035.SZ）-景气底部筑基石，静待拐点来临-20200213  研究视点 【汽车】华为MDC通过车规级认证，行业变革机遇渐行渐近-20200214 【汽车】行业一月加速库存去化，看好三月需求复苏-20200213 【计算机】当Wifi 6遇上5G-20200213 【医药生物】2020年2月13日新型冠状病毒疫情数据跟踪-20200213 【海外】新城悦服务（01755.HK）-业绩大幅预增展现强劲趋势-20200213 【建筑装饰】上海建工（600170.SH）-扣非业绩稳健增长18%，高股息率性价比优-20200213 【电子】胜宏科技（300476.SZ）-布局初见成效，收获期即将启动-20200213 【汽车】长城汽车（601633.SH）-1月库存持续优化，多品牌战略逐步发力-20200213 【计算机】易华录（300212.SZ）-蓝光同业科创在即，行业领军迎云上游大机会-20200213 作者 分析师 孙琦祥 执业证书编号：S0680518030008 邮箱：sunqixiang@gszq.com 行业表现前五名 行业 1月 3月 1年 计算机 6.2% 20.6% 52.5% 医药生物 5.6% 7.1% 38.1% 电子 4.4% 25.0% 69.9% 电气设备 2.0% 19.8% 18.6% 综合 -1.3% 14.9% 26.4% 行业表现后五名 行业 1月 3月 1年 休闲服务 -13.6% -5.8% 9.2% 采掘 -11.0% -1.5% -9.2% 钢铁 -11.0% -0.8% -19.8% 商业贸易 -10.6% -2.6% -5.7% 建筑装饰 -10.4% -2.1% -12.6% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：春天的号角》2020-02-13 2、《朝闻国盛：应流股份，两机叶片千亿美金赛道》2020-02-12 3、《朝闻国盛：疫情下通胀怎么走？》2020-02-11 4、《朝闻国盛：继续强调科技成长是阶段性主线》2020-02-10 5、《朝闻国盛：股权质押已不再构成系统性风险》2020-02-07 2020年02月14日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明  重磅研报 【家用电器】华帝股份（002035.SZ）-景气底部筑基石，静待拐点来临-20200213 鞠兴海 S0680518030002 juxinghai@gszq.com 马王杰 S0680519080003 mawangjie@gszq.com 高润鑫 研究助理 公司长期增长：开拓新品+降本增效；短期催化：竣工逻辑逐步兑现。盈利预测及估值。预计2019-2021年归母净利润分别为7.65/8.78/9.86亿元，同增13.0%/14.8%/12.3%。我们认为2020年公司合理市值131亿，对应估值15倍，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：房地产竣工数据不及预期，行业竞争加剧等。  研究视点 【汽车】华为MDC通过车规级认证，行业变革机遇渐行渐近-20200214 程似骐 S0680519050005 chengsiqi@gszq.com 李若飞 研究助理 liruofei@gszq.com 2月13日，华为官网公告：1）旗下MDC平台获得ISO 26262功能安全管理认证证书。2）MDC平台已经与18家主流车企及Tier1建立合作。目前汽车电子行业的准入标准，主要包括A-SPICE和ISO26262两套体系。华为此次通过的认证为流程体系认证，未来和每个主机厂之间，预计还要进行具体的项目认证，整体发展步伐有望加快。软件造车”的浪潮下，以华为为代表的消费类电子龙头将更多切入汽车市场，行业变革渐行渐近。建议关注吉利汽车、均胜电子、德赛西威、保隆科技、中科创达（计算机组覆盖）。 风险提示：宏观经济持续下行致使行业需求不振，行业价格战风险，疫情控制不及预期风险。 【汽车】行业一月加速库存去化，看好三月需求复苏-20200213 程似骐 S0680519050005 chengsiqi@gszq.com 李若飞 研究助理 liruofei@gszq.com 依中汽协口径，今年1月乘用车批发销量为161.4万辆，环比下降27.1%，同比下降20.2%。依乘联会口径，1月乘用车市场零售169.9万台，同比下降21.5%；1月新能源乘用车批发销量4.5万台，同比下降51.3%。1）整车建议关注自主龙头吉利汽车、广汽集团。2）国内经济下行压力加大，基建等逆周期手段有望发挥更大的作用，带动重卡需求持续向好，同时东风商用车短期或面临产能短缺，建议关注：中国重汽、潍柴动力。3）零部件方面，疫情扰动下，Q2起行业竞争预计加剧，降本压力有望倒逼进口替代市场加速打开，推荐新泉股份、德赛西威。 风险提示：宏观经济持续下行致使行业需求不振，疫情控制不及预期风险。 【计算机】当Wifi 6遇上5G-20200213 刘高畅 S0680518090001 liugaochang@gszq.com 杨烨 S0680519060002 yangye@gszq.com 小米发布首款AIoT W ifi 6路由器。 什么是W ifi 6？ 2020年02月14日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 W ifi 6通过四大技术实现高效、低延时、多设备连接。 W ifi 6将成为企业级网络接入设备的主力军，与5G形成场景互补。 投资建议。我们推荐关注有W ifi 6路由器产品、研发布局的天邑股份和创维数字，以及W ifi芯片厂商博通集成。 风险提示：政策推动不及预期；技术、标准推动不及预期；投资力度不及预期；产品研发不及预期。 【医药生物】2020年2月13日新型冠状病毒疫情数据跟踪-20200213 张金洋 S0680519010001 zhangjy@gszq.com 殷一凡 研究助理 yinyifan@gszq.com 当前观点：今日全国大陆及湖北省新增确诊病例等指标出现大幅变动，主要受到“湖北省增加临床诊断病例分类并将其纳入确诊病例统计”的统计口径变更影响。从其他重点指标来看，全国及湖北省内省外的新增疑似持续减少，全国及湖北省内重症病例首次减少，湖北省外重症病例持续减少，数据角度疫情发展向下趋势不变。 风险提示：1）疫情防控效果不及预期，2）行业增速不及预期。 【海外】新城悦服务（01755.HK）-业绩大幅预增展现强劲趋势-20200213 夏天 S0680518010001 021-38934122 xiatian@gszq.com 公司发布正面盈利预告,2019年业绩预增80%以上略超预期，展现强劲增长趋势。储备面积极为充足，在管面积还将快速扩张。社区增值服务增长快，潜力大。疫情短期影响有限，长期利好物业行业发展。 投资建议：我们上调公司2019-2021年归母净利润至2.71/4.00/5.60亿元，对应EPS分别为0.33/0.49/0.68元，考虑到公司较为明确的增长趋势及当前行业整体估值水平，维持“买入”评级。 风险提示：实控人事件潜在后续风险、中长期毛利率下降风险。 【建筑装饰】上海建工（600170.SH）-扣非业绩稳健增长18%，高股息率性价比优-20200213 夏天 S0680518010001 021-38934122 xiatian@gszq.com 杨涛 S0680518010002 021-38934255 yangtao1@gszq.com 程龙戈 S0680518010003 chenglongge@gszq.com 公司发布业绩快报，公告2019年实现营业收入2047.66亿元，同比增长20.07%；实现归母净利润37.70亿元，同比增长35.61%；扣非归母净利润为28.82亿元，同比增长17.73%。超额完成19年新签合同目标。拟分拆下属子公司建工材料在主板上市。估值高分红吸引力强。 投资建议：我们预计公司20/21年不考虑金融资产带来的公允价值变动影响，业绩增长14%/12%，对应EPS分别为0.41/0.46元，当前股价对应PE分别为7.6/6.7倍，维持“买入”评级。 风险提示：房地产调控风险、项目施工进度不达预期、政策进度不达预期、毛利率大幅下滑风险。 【电子】胜宏科技（300476.SZ）-布局初见成效，收获期即将启动-20200213 郑震湘 S0680518120002 zhengzhenxiang@gszq.com 多领域深度布局，专厂专用效率盈利最大化。 深度布局国际大客户，将率先受益电子行业复苏。 2020年02月14日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 5G带动手机HDI主板升级，技术储备+产能扩张帮助抢占市场。 2020年疫情影响有限，自动化助力高稼动率。 承受压力坚定持续扩产，收获期即将到来。 盈利预测与投资建议：我们预计公司在2019E/2020E/2021E年将实现营业收入38.5/52.0/65.0亿元；归母净利润4.66/6.29/7.38亿元，目前对应PE为40.8/30.2/25.8x，维持“买入”评级。 风险提示：扩产进度不及预期，下游需求不及预期。 【汽车】长城汽车（601633.SH）-1月库存持续优化，多品牌战略逐步发力-20200213 程似骐 S0680519050005 chengsiqi@gszq.com 李若飞 研究助理 liruofei@gszq.com 公司发布2020年1月产销数据，1月批发销量8.0万辆（- 28.2%）。公司1月交强险销量9.8万台，渠道库存去化1.8万台左右。公司12月渠道库存减少0.5万台左右，表明公司终端零售持续改善，同时主动控制批售水平，使得库存维持在合理水平。由于1月春节因素影响，生产销售日期减少8天，从日均销售数据来看，批发销量仅同比下滑3%，零售销量同比下滑4.4%，整体销量处于平稳可控阶段。预计公司归母净利润48.9/58.7/72.0亿，对应EPS为0.54/0.64/0.79元，市盈率14.7/12.2/9.9倍，维持“买入”评级。 风险提示：汽车行业销量或低于预期；单车盈利改善不及预期容必填。 【计算机】易华录（300212.SZ）-蓝光同业科创在即，行业领军迎云上游大机会-20200213 刘高畅 S0680518090001 liugaochang@gszq.com 科创板拟上市公司紫晶存储的首发申请已获得已获证监会同意批复。从存储容量上，易华录蓝光存储优于同业。中国华录是唯一掌握研发300G以上蓝光光盘技术的国内企业，到目前为止其研发的蓝光光盘存储容量已经达到500GB，刷新了单张光盘存储容量世界记录。 维持“买入”评级。预计2019-2021年公司归母净利润为4.31亿元、6.70亿元、9.55亿元，