请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 港股策略周报 警惕疫情二次扩散，短期等待形势明朗 港股策略周报 行情回顾 港股方面：本周恒指累积上涨4.15%，收于27404,27点； 本周港股日均成交额为1349.76亿港元，高于去年以来的日均交易额873.98亿港元，周成交量为5399.07亿元。本周南下资金累积净流入148。83亿元，本周港股通日均净流入金额为29.77亿元。恒生指数当前市盈率9.88倍（02月7日），略低于10年的均值（10.75倍），高于偏离均值1个标准差的水平（8.67倍）。由于本周恒生指数累积上涨4.15%，其市盈率（TTM）10年分位点从上周32.4%上升至47.2%。对比全球主要市场，恒生指数市盈率继续处于全球低位。 行业方面：分行业来看，本周行业涨跌不一。其中医疗保健业表现最佳，周累积涨幅为7.8%；其次是资讯科技业和必需性消费业，周涨幅分别为7.7%和5.3%。而公共事业表现最差，周累积涨幅为0.04%，其次为原材料业和能源业，跌幅分别为2.0%和2.8%。 个股方面：本周，恒指50只成分股中有48只录得正收益，2只录得负收益。其中表现最佳的个股是石药集团（+12.25%）、蒙牛乳业（+7.99%）和腾讯控股（+7.88%）；表现最差的个股是中国旺旺（-0.47%），其次为舜宇光学科技（-0.24%）和电能实业（+0.62%）。 策略观点 过去一周市场走势反映的是市场超跌叠加货币与财政政策发力下的情绪回暖现象，并非市场拐点。复工潮以及对于二季度经济基本面企稳的担忧将主导本周市场走势。在市场连续反弹之后，本周市场或将呈现震荡或下跌的走势，短期建议等待复工形势明朗后再布局。 风险提示 疫情随复工潮超预期扩散，政策力度不及预期 香港本土事件恶化 中美贸易关系反复 港股主要指数涨跌幅 评级： 最近收盘价（点位/港元） 27404.27 报告日期 2020-02-09 恒生指数表现 研究员： 林弘炜 +852 2843 1437 Hongwei.Lin@yff.com 研究助理： 邓超瑜 +852 2843 1488 Chaoyu.Deng@yff.com 20,00022,00024,00026,00028,00030,00032,00034,000 请务必阅读末页的免责声明 2 / 11 港股策略周报 目录索引 一、港股表现 .......................................................................................................................................... 3 1.1市场指数 ........................................................................................................................................ 3 1.2行业指数 ........................................................................................................................................ 4 1.3核心个股 ........................................................................................................................................ 5 二、重大要闻 .......................................................................................................................................... 5 2.1宏观数据 ........................................................................................................................................ 5 2.2产业动态 ........................................................................................................................................ 6 2.3公司动态 ........................................................................................................................................ 7 三、市场情绪 .......................................................................................................................................... 7 3.1成交与沽空 .................................................................................................................................... 7 3.2相关指数 ........................................................................................................................................ 8 3.3南向资金 ........................................................................................................................................ 8 3.4港股通个股 .................................................................................................................................... 9 四、新股概览 .......................................................................................................................................... 9 4.1新股表现 ........................................................................................................................................ 9 4.2新股申购 ........................................................................................................................................ 9 五、策略观点 ........................................................................................................................................ 10 风险提示 ................................................................................................................................................ 10 请务必阅读末页的免责声明 3 / 11 港股策略周报 一、港股表现 1.1市场指数 本周恒指累积上涨4.15%，收于27404,27点，恒生综指累积上涨4.58%；2月份恒指累积上涨4.15%，恒生综指累积上涨4,58%；年初至今恒指累积跌幅-2.79%，恒生综指跌幅1.98%。 图1：恒生指数近10年市盈率变动 数据来源：Wind，云锋金融； 备注：10年区间为：2009年11月23日-2019年11月22日 恒生指数当前市盈率9.88倍（02月7日）， 略低于10年的均值（10.75倍），高于偏离均值1个标准差的水平（8.67倍）。由于本周恒生指数累积上涨4.15%，其市盈率（TTM）10年分位点从上周32.4%上升至47.2%。对比全球主要市场，恒生指数市盈率继续处于全球低位。 图2：全球主要股指市盈率对比 数据来源：Wind，云锋金融 备注：图中时间为2020年2月05日 请务必阅读末页的免责声明 4 / 11 港股策略周报 本周恒生各大细分指数均收涨 ，其中恒生综指累积涨 幅最高 ，累积涨幅为4.58%；恒生 中型股表现最佳 ，累积 涨幅为5.60%；恒生大型股和小型股涨幅分别为5.17%和4.37%。 图3：港股主要指数表现 图4：恒生大、中、小型指数对比 数据来源：Wind，云锋金融 数据来源：Wind，云锋金融 1.2行业指数 分行业来看，本周行业涨跌不一 。其中 医疗保健业表现最佳，周累积涨幅为7.8%；其次是资讯科技业和必需性消费业，周涨幅分别为7.7%和5.3%。而 公共事业 表现最差，周累积涨幅为0.04%，其次为 原材料业 和能源业 ，跌幅分别为2.0%和2.8%。 从各行业估值来看，不同行业间的估值差异仍然较大，估值水平最高的依旧为 资讯科技业，市盈率为33.1倍，而估值水平最低的综合业，市盈率为5.0倍，大多数行业的估值水平低于25.0倍，仅资讯科技业、必需性消费业和医疗保健业市盈率 超过25 .0倍。 图5：港股不同行业表现 图6：港股不同行业的市盈率（TTM）水平 数据来源：Wind，云锋金融 数据来源：Wind，云锋金融 请务必阅读末页的免责声明 5 / 11 港股策略周报 1.3核心个股 本周，恒指50只 成分股中 有48只 录得正收益，2只 录得负收益。其中表现最佳的个股是石药集团（+12.25%）、蒙牛乳业 （+7.99%）和腾讯控股 （+7.88%）；表现最差的个股是中国旺旺（-0.47%），其次为 舜宇光学科技（-0.24%）和电能实业（+0.62%）。 图7：本周恒指表现最佳个股 图8：本周恒指表现最差个股 数据来源：Wind，云锋金融 数据来源：Wind，云锋金融 二、重大要闻 2.1宏观新闻 经中央军委主席批准，军队抽组1400名医护人员于2月3日起承担武汉火神山医院医疗救治任务。此外，从解放军疾病预防控制中心