棉花棉纱周报：关注节后需求情况

棉花棉纱周报 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2020年1月17日星期五 南华期货研究所 万晓泉 0571-89727574 wanxiaoquan@nawaa.com 投资咨询证号：Z0013257 【摘要】国内方面，本周新疆棉轮入成交小幅回升，新疆棉加工量累计增幅继续缩窄，12月纺织品服装出口销售显著增加，中美双方第一阶段贸易协议签署，临近春节假期，下游纺企陆续放假。对于国际市场，美棉出口销售强势，中美双方第一阶段贸易协议签署，中国将加大对美农产品采购，支撑棉花价格。策略方面：前期多单减持。 棉花棉纱周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 棉花周报 一周数据统计 国内外期现货价格统计 国内外棉花 价格变化 成交量 持仓量 CF2005 1.79% 164.7万 58.3万 CY2005 0.92% 4.92万 0.75万 美棉主力 0.01% 9.43万 12.2万 棉指 CC Index 3128B 13883 CC Index 2227B 12957 CC Index 2129B 14183 FC Index S 83.91 FC Index M 79.96 FC Index L 78.71 Cot A 79.20 纺指 CY Index OEC10S 13180 CY Index C32S 20730 CY Index JC40S 24075 FCY Index C21S 19715 FCY Index C32S 20686 FCY Index JC32S 23520 价格 ICE 71.25 CF005 14030 数据来源：中国棉花信息网 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 棉花周报 期货盘面回顾与技术分析 本周郑棉下跌，至周五收盘下跌255至14030，跌幅1.79%。周五中国棉花价格指数为13883元/吨，与上周相比上涨60元/吨。临近春节假期，下游陆续放假，棉价回落。从技术面来看，MACD绿柱扩大，KDJ向下，预计短期棉价可能震荡下跌。 图1、郑棉主力合约价格走势图 图片来源: 文华财经 南华研究 外盘，本周美棉震荡，至周五涨0.01至71.30，涨幅为0.01%。中美贸易磋商向好，支撑棉价。从技术面来看，MACD绿柱缩小，KDJ向上，预计短期美棉可能震荡上涨。 图2、美棉主力合约价格走势图 图片来源：文华财经 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 棉花周报 本周棉纱下跌，至周五跌205至22055，跌幅为0.92%。周五中国纱线价格指数C32S为20730元/吨，与上周相比上涨5元/吨。临近春节假期，下游陆续放假，棉纱价格回落。从技术面来看，MAC红柱扩大，KDJ向上，预计短期棉纱价格可能震荡上涨。 图3、棉纱主力合约价格走势图 图片来源：wind 南华研究 图4、郑棉与美棉价格走势图 图片来源：wind 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 棉花周报 国内影响因素 【12月纺织品服装出口上升】海关总署最新数据显示，2019年12月，我国出口纺织品服装约249.54亿美元，同比上升7.95%，环比上升13.07%。2019年1-12月，我国累计出口纺织品1201.99亿美元，同比增加0.9%;累计出口服装1513.68亿美元，同比下跌4%。 12月纺织品服装出口额显著增加，随着中美贸易磋商向好，部分外贸订单有回流，下游需求回升，市场情绪好转，支撑棉花价格。 【国储棉轮入小幅回升】2020年1月13日至17日，新疆棉轮入计划成交35000吨，累计成交1240吨，成交率3.54%。 本周新疆棉轮入小幅回升，临近春节假期，棉花价格有所回落，国储棉轮入有少量成交，支撑市场棉价。 棉花仓单情况：仓单数量增加 根据郑州商品交易所统计的仓单数据显示，本周仓单数量34128张，与上周末相比增加4683张。 图5、郑州商品交易所仓单数量 资料来源：wind 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 棉花周报 国外影响因素 【美棉出口销售增加】美国农业部报告显示，2020年1月3-9日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为5.28万吨，较前周增长53%，较前四周平均值增长19%，新增签约主要来自越南（1.62万吨）、巴基斯坦（7892吨）、土耳其（6690吨），装运量为6.84万吨，较前周增长43%，较前四周平均值增长42%，主要运往越南（1.97万吨）、巴基斯坦（1.07万吨）、土耳其（8868吨）。 上周美棉出口销售强劲，巴基斯坦、越南、土耳其等国继续大量签约采购美棉，中国装运继续较好，支撑美棉价格。 【中美第一阶段协议签署】1月15日，中美双方在美国白宫签署了第一阶段经贸协议。主要包括知识产权，技术转让，食品和农产品贸易，金融服务，宏观经济政策、汇率问题和透明度，以及扩大贸易等方面。除协议文本内容之外，根据美国贸易代表办公室公告内容，从2020年2月14日起，对3000亿美元附件A（涉及约1200亿美元商品）部分的关税加征税率从15%降至7.5%。 在农产品方面，在2017年基数之上，中国2020日历年自美采购和进口规模不少于125亿美元，2021日历年自美采购和进口规模不少于195亿美元。 中美第一阶段协议签署，涉及纺织品服装的1200亿美元商品税率下调以及加大美棉采购，中美贸易磋商向好，市场情绪向好，支撑国内外棉花价格。 CFTC非商业持仓：净多头上行 因中美贸易磋商向好、美棉出口销售强劲，基金净多头持仓持续回升。 图7、ICE非商业净多头持仓 资料来源：wind 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 棉花周报 总结 棉花现货价格上涨，郑棉下跌，美棉小幅上涨。对于国内市场来说，新花加工量同比增幅继续缩窄，棉花产量可能略有下降，临近春节假期，下游企业陆续开始放假，中美第一阶段贸易协议签署，短期利多出尽，关注节后需求持续性与美棉进口情况。对于国际市场，美棉出口销售强势，中美第一阶段贸易协议签署，中国将加大对美农产品采购，支撑棉花价格。因此，预计短期棉价可能震荡回落，注意节假日风险。 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货公司”，并保留我公司的一切权利。 股票简称：南华期货 股票代码：603093