化工行业研究周报：化工品价格短期承压，把握龙头超跌机会

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工 证券研究报告 2020年02月09日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 李辉 分析师 SAC执业证书编号：S1110517040001 huili@tfzq.com 唐婕 分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 赵宗原 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080003 zhaozongyuan@tfzq.com 张峰 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《化工-行业研究周报:油价大跌，疫情 或 导 致 化 工 品 短 期 承 压 》 2020-02-01 2 《化工-行业研究周报:多数化工品价格企稳走高，关注龙头及新材料板块》 2020-01-19 3 《化工-行业研究周报:油价回落，乙二醇和双酚A上涨》 2020-01-12 行业走势图 化工品价格短期承压，把握龙头超跌机会 投资观点及建议 下游复工推迟，行业普遍库存上升，化工品价格短期承压，关注疫情和下游复工进展，部分品种下跌有限；利好产能在国内，需求刚性、国外市场为主的品种（如维生素等）。若大幅下跌，积极把握化工龙头超跌机会。 子行业观点：（1）欧洲市场生物素和VE价格大涨，推荐龙头新和成，关注圣达生物和浙江医药。（2）监管高压常态化，农药行业集中度提升有望超预期，推荐产业链一体化、技术优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；以及拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利；建议关注利民股份和广信股份等。（3）国际车厂加码电动汽车，国内销量增速有望回升，继续推荐切入国际供应链的锂电材料龙头新宙邦。（4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（5）基本面有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升、三友化工。 一周行情速览 基础化工板块较上周下跌4.08%，沪深300指数较上周下跌3.63%。基础化工板块跑输大盘0.44个百分点，涨幅居于所有板块第12位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：氨纶3.97%，合成革3.04%，无机盐0.05%，其他橡胶制品-0.17%，氯碱-0.56%。 重点化工产品价格和运行态势 本周WTI油价下跌5.01%，为55.59美元/桶。我们跟踪的163个化工品中，24个上涨、105个持平、34个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：盐酸、乙烯、二甲醚、醋酸、丙酮、液氯、碳酸二甲酯、电石等。 化纤：粘胶短纤1.5D报价9600元/吨，维持不变。粘胶长丝120D报价37500元/吨，保持不变。氨纶40D报价29500元/吨，维持不变。内盘PTA报价4780元/吨，下跌1.04%。江浙涤纶短纤报价6930元/吨，维持不变。涤纶POY150D报价7170元/吨，维持不变。腈纶短纤1.5D报价14200元/吨，维持不变。 农化： 华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1670元/吨，维持不变。四川金河粉状55%磷酸一铵报价2100元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵报价2150元/吨，维持不变。青海盐湖60%晶体氯化钾报价2100元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100元/吨，维持不变。华东草甘膦报价20500元/吨，维持不变。草铵膦市场价10.75万元/吨，同比持平。华东纯吡啶报价17750元/吨，同比持平；吡虫啉市场价126500元/吨，维持不变。代森锰锌报价19500元/吨，维持不变。 聚氨酯： 华东纯MDI报价15550元/吨，维持不变。华东聚合MDI报价13200元/吨，维持不变。华东TDI报价11450元/吨，维持不变。1800分子量华东PTMEG报价14600元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价9800元/吨，维持不变。上海拜耳PC报价18500元/吨，维持不变。 氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价6635元/吨，维持不变。华东乙烯法PVC报价7037元/吨，下跌0.64%。轻质纯碱报价1500元/吨，维持不变；重质纯碱报价1650元/吨，维持不变。 橡胶及炭黑： 上海市场天然橡胶报价11600元/吨，下跌6.07%。华东市场丁苯橡胶报价11350元/吨，维持不变。山东市场顺丁橡胶报价11200元/吨，维持不变。绛县恒大炭黑报价5700元/吨，维持不变。促进剂NS报价21000元/吨，维持不变。促进剂CZ报价18300元/吨，维持不变。 风险提示：油价下跌；重大安全事故。 0%6%12%18%24%30%36%2019-022019-062019-10化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 4 1.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 4 1.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 4 1.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 6 2. 重点化工产品价格监测 ................................................................................................................ 7 2.1. 化纤 ...................................................................................................................................................... 8 2.2. 农化 ...................................................................................................................................................... 9 2.3. 聚氨酯及塑料 ................................................................................................................................. 11 2.4. 纯碱、氯碱 ...................................................................................................................................... 13 2.5. 橡胶 .................................................................................................................................................... 13 2.6. 钛白粉 ............................................................................................................................................... 14 2.7. 制冷剂 ............................................................................................................................................... 15 2.8. 有机硅及其他 ................................................................................................................................. 15 3. 行业重点新闻 .............................................................................................................................. 16 4. 投资观点及建议 .......................................................................................................................... 16 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） ....................................................................... 4 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） ......................................................... 4 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） ................................................................. 6 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） ....................................................... 6 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） ...................................................................................................... 8 图6：粘胶长丝价格（元/吨） .................................................................................................................... 8 图7：氨纶40D价格及价差（右轴）（元/吨） ..............................................................