医药行业周报：新型冠状病毒肺炎疫情下，仍需关注行业长期投资逻辑

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 医药生物 医药行业周报（20200202） 维持评级 新型冠状病毒肺炎疫情下，仍需关注行业长期投资逻辑 看好 2020年2月2日 行业研究/定期报告 行业近一年市场表现 市场回顾 ➢ 节前一周医药生物行业上涨0.33%，跑赢沪深300指数3.99个百分点，在28个申万一级行业中排名第2。医药子板块涨跌不一，医药商业涨幅最大，上涨4.73%，医疗服务跌幅最大，下跌3.50%。截至2020年1月23日，申万一级医药行业PE（TTM）为38.10倍，相对沪深300最新溢价率为214%。 新型冠状病毒肺炎进展情况 ➢ 截止2020年2月1日，全国31个省市自治区累计确诊病例14380人，现有重症病例2110人，共有疑似病例19544人，累计死亡病例304人，累计治愈出院病例328人。从全国各地情况来看，截止2020年2月1日，湖北省累计确诊病例9074人，累计死亡病例294人，累计治愈出院病例215人，新增确诊病例1921人，新增死亡病例45人，新增治愈出院病例49人。除湖北省，累计确诊病例排名前三的分别为浙江、广东、河南。 ➢ 吉利德在研药物瑞德西韦将在中国启动III期临床，卫健委为其申请绿色通道。 核心观点 ➢ 新型冠状病毒肺炎疫情下，我们的医药投资逻辑包括：（1）疫情短期影响不改行业长期投资逻辑，建议持续国产创新关注龙头企业恒瑞医药、复星医药；（2）把握19年底估值回落的投资机会，关注其中基本面良好，业绩持续快速增长的优质企业；（3）短期建议关注受益于疫情发展的如诊断试剂、药店等行业相关公司。 风险提示 ➢ 疫情发展超预期的风险、行业政策风险、药品安全风险、研发风险。 分析师：王腾蛟 执业证书编号：S0760518090002 电话：0351-8686978 邮箱：wangtengjiao@sxzq.com 分析师：刘建宏 执业证书编号：S0760518030002 电话：0351-8686724 邮箱：liujianhong@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层 http://www.i618.com.cn 相关报告 医药行业2020年投资策略--老龄化带来医保困局，医药行业进入新常态 医药行业周报（20200104）：国产创新持续开花结果，建议长期关注 新型冠状病毒肺炎专题报告：以史为鉴，注重行业长期逻辑 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.市场回顾 ............................................................................................................................................................................ 3 1.1市场整体表现 ............................................................................................................................................................. 3 1.2细分行业市场表现 ..................................................................................................................................................... 3 1.3个股涨跌幅榜 ............................................................................................................................................................. 4 2.行业估值情况 .................................................................................................................................................................... 5 3.新型冠状病毒肺炎进展情况 ............................................................................................................................................ 6 4.风险提示 ............................................................................................................................................................................ 8 图表目录 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比 ............................................................................................................ 3 图2：医药生物行业各子板块涨跌幅对比 ........................................................................................................................ 4 表1：医药生物行业个股涨跌幅前十名与后十名（%） ................................................................................................ 4 图3：申万一级医药生物行业和沪深300指数估值及相对PE ...................................................................................... 5 图4：医药各子行业估值情况 ............................................................................................................................................ 6 图5：累计及新增确诊病例情况（人） 图 6：共有及新增疑似病例情况（人） ............................. 6 图7：累计及新增死亡病例情况（人） 图 8：累计及治愈出院病例情况（人） ........................... 7 图 9：全国各地（除湖北省外）累计及新增确诊情况（人）........................................................................................ 7 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1.市场回顾 1.1市场整体表现 节前一周沪深300指数下跌3.63%，报4003.90点。申万一级行业普遍下跌，其中医药生物行业上涨0.33%，跑赢沪深300指数3.99个百分点，在28个申万一级行业中排名第2。 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比 数据来源：wind，山西证券研究所 1.2细分行业市场表现 节前一周医药子板块涨跌不一，医药商业涨幅最大，上涨4.73%，医疗服务跌幅最大，下跌3.50%。 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 图2：医药生物行业各子板块涨跌幅对比 数据来源：wind，山西证券研究所 1.3个股涨跌幅榜 剔除次新股，节前一周医药生物个股中，涨幅排名靠前的分别是鲁抗医药（46.59%）、四环生物（46.40%）、联环药业（46.22%）、江苏吴中（40.11%）等。 表1：医药生物行业个股涨跌幅前十名与后十名（%） 前十名 后十名 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 鲁抗医药 46.59 化学制剂 延安必康 -26.07 化学制剂 四环生物 46.40 生物制品 金域医学 -16.33 医疗服务 联环药业 46.22 化学制剂 交大昂立 -14.84 生物制品 江苏吴中 40.11 化学制剂 ST运盛 -13.05 医疗服务 振德医疗 37.22 医疗器械 宜华健康 -11.67 医疗服务 达安基因 33.24 医疗器械 太极集团 -11.53 中药 科华生物 32.43 医疗器械 海欣股份 -11.28 化学制剂 海王生物 31.69 医药商业 兴齐眼药 -11.10 化学制剂 乐心医疗 31.21 医疗器械 海辰药业 -10.03 化学制剂 莱茵生物 31.08 生物制品 迪瑞医疗 -9.99 医疗器械 数据来源：wind，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 2.行业估值情况 截至2020年1月23日，申万一级医药行业PE（TTM）为38.10倍，相对沪深300最新溢价率为214%。 图3：申万一级医药生物行业和沪深300指数估值及相对PE 数据来源：wind，山西证券研究所 截至2020年1月23日，医药子板块中医疗服务估值最高，达到95.27倍，医药商业估值较