军工行业双周报2020年第3期：关注军工领域改革进程，航天工业迎来发展机遇

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 军工行业双周报2020年第3期（20200120-20200202） 推荐（维持） 关注军工领域改革进程，航天工业迎来发展机遇  行情回顾 近两周（2020年1月20日-2020年2月2日），上证综指下跌3.22%、深证成指下跌2.49%、中小板指下跌2.16%、创业板指下跌0.25%，中证军工下跌0.78%，中信军工下跌0.48%，在30个行业中涨幅排名第4。中信军工细分板中，航空航天上涨0.47%，兵器兵装下跌4.16%，其他军工下跌0.92%。  行业观点 关注军工领域改革进程： 1、 国睿科技1月22日晚发公告称，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得中国证监会核准批复。至此公司重大资产重组事项基本完成，我们认为此次重组的完成表明军工资产证券化，特别是军工事业单位资产证券化的趋势更加明确，推进方式或将更加灵活，进入十三五收官之年预计仍将持续推进落地。 2、 2020年国企改革有望加速推进：从2019年12月19日中央经济工作会议明确要指定实施国企改革三年行动方案，到2019年24日至25日国资委举行中央企业负责人会议，研究部署2020年重点任务，再到2020年1月15日国务院新闻办举行2019年央企经济运行情况新闻发布会，表示2020年将进一步推动央企的战略性重组，我们认为国企改革有望在2020年加速推进，而军工作为国企改革的重点领域，在资产证券化、定价机制改革、激励机制改革等方面预计也将不断深化，释放军工企业的发展潜力。 航天工业迎来发展机遇：1月17日，中国航天科技集团有限公司举行《中国航天科技活动蓝皮书(2019年)》发布会。据悉，2019年，在102箭、492个航天器的世界航天发射版图中，中国航天以全年发射运载火箭34次的成绩再次占据榜首。而2020年，这一数字将有望突破40次，达到历史新高，其中包括首次火星探测，嫦娥五号月面采样返回，长征五号B、长征七号甲、长征八号运载火箭首飞等重大航天任务。另外据报导，美国东部时间1月29日上午10点，SpaceX成功发射了猎鹰9号火箭，将60颗Starlink卫星全部部署到轨道上。此次任务是SpaceX的Starlink项目第四次发射，发射成功后，SpaceX在轨道上运行的卫星达到240颗。Starlink项目是个庞大的卫星互联网，旨在为全球每个地方提供互联网覆盖。SpaceX已获准发射近12000颗卫星，计划今年进行24次Starlink任务，每次Starlink发射由60颗卫星组成，上次发射于今年1月6日完成。我们认为航天工业特别是商业航天迎来发展机遇，包括卫星制造、火箭发射、地面设备以及卫星应用等领域值得重点关注，相关标的建议关注中国卫星、航天电器、振华科技和鸿远电子等。 投资建议 维持三条主线推荐： 主线一：装备龙头推荐中直股份、中航沈飞，中航飞机，航发动力； 主线二：推荐增长确定性较高、估值和增速匹配的标的：中航电测、航天电器、振华科技、火炬电子、菲利华、中航光电等； 主线三：资产证券化重点推荐四创电子和中航机电。  风险提示：装备列装速度低于预期、改革进程低于预期。 证券分析师：卫喆 电话：021-20572551 邮箱：weizhe@hcyjs.com 执业编号：S0360518120002 联系人：王卓星 电话：021-20572580 邮箱：wangzhuoxing@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 68 1.81 总市值(亿元) 10,278.37 1.54 流通市值(亿元) 7,741.71 1.58 % 1M 6M 12M 绝对表现 8.56 -1.5 26.41 相对表现 0.93 -7.96 -13.39 《军工行业重大事项点评：航空工业集团做强做大上市公司目标明确》 2019-12-05 《 军 工 行 业 双 周 报2019年第15期（20191125-20191208）：军工领域各项改革逐步深化，航空工业做大做强上市公司目标明确，军工配置价值逐步显现》 2019-12-08 《 军 工 行 业 双 周 报2019年第16期（20191209-20191222）：国企改革迎关键期，关注国防信息化行业大订单落地》 2019-12-22 -8%6%21%36%19/0119/0319/0519/0719/0919/112019-01-07～2020-01-03沪深300国防军工相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 国防军工 2020年02月02日 军工行业双周报2020年第3期（20200120-20200202） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、行业观点 ............................................................................................................................................................................. 5 二、行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 7 （一）近两周中信军工下跌0.48%，在30个行业中涨幅排名第4 ............................................................................. 7 （二）军工分级情况 ......................................................................................................................................................... 8 （三）市场融资余额情况 ................................................................................................................................................. 8 （四）沪深股通持股情况 ................................................................................................................................................. 9 三、行业动态 ........................................................................................................................................................................... 10 1、新一代飞船和3型火箭首飞、火星探测、月面采样返回......2020，40+! ...................................................... 10 2、我国首款牛级霍尔推进器研制成功 ..................................................................................................................... 11 3、华东首家！江西航空首架ARJ21正式交付 ........................................................................................................ 11 4、印度成功测试潜射核导弹 可携2吨重核弹头打3500公里远 ......................................................................... 11 5、我空间站核心舱初样产品和新一代载人飞船试验船运抵发射场 ..................................................................... 11 6、日本今年首摄：中国侦察机在东海台湾北部空域飞行 ..................................................................................... 11 7、巴航工业将推出新的涡桨飞机项目 ..................................................................................................................... 11 8、中国电子与中国华电举行“电力自动化系统自主创新联合实验室”签约暨揭牌仪式 ...................................... 11 9、马来西亚海军开着中国造濒海任务舰回国 首批买4艘 ................................................................................... 11 10、波音777X将于1月23日首飞 .......................................................................................................................... 12 11、美媒称美太空司令部通过“首考” 成功预警伊朗导弹射向美基地 .................................................................. 12 12、美媒：美国海军拟大幅调整舰船计划 ............................................................................................................... 12 13、美国驻伊拉克大使馆遭火箭弹袭击 ................................................................................................................... 12 14、两度推迟 波音777X首飞成功 .......................................................................................................................... 12 15、美军证实一架E-11A战场通信机在阿富汗坠毁 原因并非被击落 ..................................................