开放新征程 – 德勤2018中国企业海外投资运营指南（简体中文版

开放新征程德勤2018中国企业海外投资运营指南 全球中国服务部 | 2018年6月版 2 前言 1第一部分：概览 3中国经济形势回顾与展望 3中国海外投资形势回顾与展望 6中国对外并购市场分析 9“一带一路”倡议背景下的全球化发展新趋势 13中国企业进行境外投资前的思考与准备 14第二部分：中国企业全球化，德勤伴您同行 16中国企业海外投资挑战与建议 16 德勤为中国企业走出去提供全方位的解决方案 19联系我们 27 1 前言1917年，德勤在上海建立了中国办事处，成为首批在中国开设分支机构的外国会计师事务所；2017年德勤中国迎来了100周年华诞。100年来，秉承着 “因我不同，助力客户、员工和社会成就不凡”的宗旨，德勤中国已经成为市场上具有领导地位的专业服务机构，在中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区和蒙古设立了22个办事处，拥有超过13,000名员工。德勤在中国的成长正是中国社会与经济发展进步的缩影。中国是全球第二大经济体，也已经成为净资本流出国。入选《财富》杂志全球500强的大中华区企业数量从2000年的11家迅速增长到2017年的115家。今天，中国企业与投资者的足迹遍布全球。在为高增长的本土市场提供卓越服务的同时，德勤同样关注如何更好地支持中国企业走出去，帮助中国企业致胜海外市场。正是基于这样的理念， 德勤在2003年建立了德勤全球中国服务部，旨在为新时代下中国海外投资、以及中国企业跻身全球价值链上游做出我们的贡献。本指南由德勤中国以及德勤全球中国服务部的各国专业人员共同编纂，希望能借此助力中国企业走出去，扩展全球市场，成功参与国际合作与竞争，成为世界一流的跨国企业。当前，中国经济已由高速增长转向高质量发展阶段，与此同时，发达国家的同步复苏昭示了今年全球经济的乐观前景。在新时代，中国将更加主动地参与国际经贸秩序的重构：中国企业不仅会在“走出去”过程中取长补短，更会综合运用全球资源进行开放式创新，这亦是中国经济向高质量发展的内在要求。本指南中关于经济及海外投资的展望源于德勤研究对宏观经济和行业趋势的长期跟踪，以及深入一线与各行各业客户的充分交流。曾顺福德勤中国首席执行官过去十年，“走出去”战略是中国经济转型的重要推动力量，同时也指引着很多中国企业实现了海外业务的扩展。越来越多中国企业大力投资海外，构建全球化产业链和价值链。 在全球化推动的过程中，这些企业也遇到了方方面面的挑战。现阶段中国企业全球化发展已不仅仅是要走出去，还要走得好、走得稳，实现真正的国际化运营，成为真正的具有全球竞争力的世界一流企业。为了更好地服务中国企业全球化的进程，德勤全球网络，在世界各地部署具有中文沟通能力的专业人员，打通时空限制，向走向全球的中国企业提供专业指导和协助。编制本中国企业海外投资指南也见证了我们的努力以及伴您同行的诚意，希望本册对您推进贵司的全球化进程有所帮助！蒋颖德勤中国副首席执行官德勤中国市场与国际部主管合伙人许思涛德勤中国首席经济学家2018年德勤中国企业海外投资指南 | 前言 22018年德勤中国企业海外投资指南 | 前言“一带一路”倡议在全球纵深发展，越来越多的国家和组织参与其中，涉及的行业也从基础设施建设为主扩展至当地发展所需的各行各业，从国企领军、到越来越多的民企、外企参与其中。在此背景下，“一带一路”引领的中国企业对外投资也已经迈入了新阶段，对外投资额将继续增长，但更重要的是投资的质量和结构将进一步改进，真正提高在全球范围内配置资源的能力以及在全球市场的竞争力，强化海外风险的防控机制，从“走出去”升级为“走进去”和“走上去”。本指南中介绍了“一带一路”沿线重点国家和地区的经济环境及投资要点，以期能为相关企业在考虑首次进入或重新审视海外业务时提供一些有益参考。作为中国企业海外投资过程中值得信赖的商业顾问，德勤致力于了解中国企业海外投资的业务需求和关注，凭借其丰富的海外投资服务实践经验、深刻的行业背景知识和对当地市场的深入研究，为中国企业海外投资保驾护航。作为国际专业服务机构， 无论投资目的地在哪个国家，德勤都将借助其全球网络和渠道，从交易发起到实际执行阶段，从初期谈判到后期整合阶段，全方位地为中国客户在海外投资中提供高质量的跨专业服务。本指南针对中国企业海外投资过程中遇到的主要挑战提供了德勤观点和解决方案，并且分享了德勤独特的一带一路倡议全球服务理念以及海外投资服务团队。德勤希望能够为中国企业的海外投资决策提供精准定位和全方位落地保障。德勤在各个国家及地区部署会说中文或是了解中国市场及中国企业文化的专业人员，为中国企业全球化提供各种专业服务和策划。德勤致力于协同我们的客户一起拓展我们的海外足迹，将继续顺应市场动态，始终将客户需求置于首位，为客户遇到的复杂的业务挑战提供专业建议及解决方案。在德勤全球中国服务部与德勤全球各国专业人员的共同努力下，我们为您呈上《德勤2018中国企业海外投资运营指南》。本指南涵盖了中国经济及中国企业海外投资形势的回顾与展望，针对中国企业海外投资运营所面临的机遇和挑战提出了建议和全方位解决方案，并对投资热门目的地之经济环境以及投资要点进行了提炼。希望本指南能对您有所帮助，如您需要有关海外投资的专业建议和全面解决方案，请随时与我们联系。施能自德勤中国一带一路服务领导合伙人德勤中国华北区领导合伙人黎嘉恩德勤中国副主席德勤一带一路全球财务咨询合伙人杨莹德勤全球中国服务部主席德勤中国全球事务主管合伙人 32018年德勤中国企业海外投资指南 | 第一部分：概览第一部分：概览一.中国经济形势回顾与展望淡定地拥抱6.0%2017年10月，备受关注的十九大落下帷幕，给中国的未来发展定下路线图：全面建设社会主义现代化国家的新征程将分为“2020-2035年”和“2035年-本世纪中叶”两个阶段来安排；但对GDP的增速，却并未定下明确目标——这将给去杠杆和深化国企改革提供更大的空间，是一个令人欣喜的变化。德勤认为，中国应调低未来的GDP增速目标，因为2017年亮眼的GDP增速，在很大程度上是得益于房地产和出口部门的良好表现；而高基数会令2018年这两大部门持续高速增长变得较为困难。中国若要完成过高的经济增长目标，必然伴随着相应的代价（如过快的信贷增速）。事实上，新矛盾的提出——人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，反映了政策制定者已经认识到经济发展并非解决一切问题的万能药。德勤认为，中国经济的韧性被严重低估了，但之前“6.5%左右”的增速目标在中期内难以持续。总之，2018年GDP增速会放缓。考虑到国内相对紧缩的劳动力市场，中国可以接受、并应该降低GDP增速目标（6%、甚至更低的增速）。美联储的紧缩政策图1：高基数下出口和房地产投资增长承压将限制国内信贷增长，加之中国在特朗普访华之际发布的推进金融业开放的决定（外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制将放宽到51%），国内去杠杆的进程将更为紧迫。99.0099.2099.4099.6099.80100.0 0100.2 0100.4 0100.6 0-40.00-20.000.0020.0040.0060.002015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-01(% )-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.000.003.006.009.0012.002015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-11(%)(%)出口金额：相当同比房地产开发投资完成额：累计同比商品房销售面积：累计同比（右轴）OECD综合领先指标（右轴）数据来源：Wind，德勤研究 42018年德勤中国企业海外投资指南 | 第一部分：概览二.中国海外投资形势回顾与展望受“一带一路”建设、国际产能合作等重大因素的推动，中国对外直接投资迅速增长，特别是在全球资本流动趋缓的情况下，中国企业海外投资一直保持着强劲增长势头。根据联合国贸发会议《世界投资报告2017》统计，2016年全球外国投资流量为1.45万亿美元，同比下降8.9%，而中国继续蝉联全球第二大对外投资国地位，在全球对外投资中表现强劲，全年对外投资流量1,9 61.5亿美元，同比增长34.7%，占全球对外投资流量的13.5%，比重首超一成，成为国际投资大国。自2015年，中国对外直接投资（ODI）首次超过中国实际使用外资（FDI）金额后，中国已经成为双向直接投资项下的资本净输出国。2016年，中国ODI与FDI的差距进一步拉开，资本净输出624.5亿美元。在政府“一带一路”倡议引导下，中国企业加快国际化步伐，2017年全年，商务部和省级商务主管部门共备案和核准了境外投资企业6 ,17 2家，中国常年驻外工作人员达100万人，企业国际化水平显著提升。“一带一路”进入全面合作阶段，投资和贸易持续深化2017年，中国企业共对“一带一路”沿线的59个国家非金融类直接投资143.6亿美元，占同期总额的12%，较 上年 提 升了3.5个百分点，主要投向新加坡、马来西亚、老挝、印度尼西亚、巴基斯坦、越南、俄罗斯、阿联酋和柬埔寨等国家。对“一带一路”沿线国家实施并购62起，投资额88亿美元，同比增长32.5%，中石油集团和中国华信投资28亿美元联合收购阿联酋阿布扎比石油公司12%股权为其中最大项目。对外承包工程方面，在“一带一路”沿线的61个国家新签对外承包工程项目合同7, 217份，新签合同额1,4 43.2亿美元，占同期对外承包工程新签合同额的54.4%，同比增长14.5%；完成营业额855.3亿美元，占同期总额的50.7%，同比增长12.6%。“一带一路”经贸合作成效也较为明显，2017年中国与沿线国家贸易额7. 4万亿元人民币，同比增长17. 8 %。重大项目持续推进，东非铁路网起始段肯尼亚蒙内铁路竣工通车，中老铁路首条隧道全线贯通，中泰铁路一期工程开工建设，匈塞铁路、卡拉奇高速公路等项目进展顺利。自贸区建设取得突破，与格鲁吉亚、马尔代夫签署自贸协定，与摩尔多瓦、毛里求斯正式启动自贸协定谈