电子行业周报：苹果产业链有望淡季不淡，配置价值凸显
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 电子行业周报（20200113-20200119） 推荐（维持） 苹果产业链有望淡季不淡，配置价值凸显 当前时点电子产业短中长产业逻辑仍然完整，苹果产业链龙头公司（台积电&立讯精密等）当期业绩和未来展望均在验证行业景气度不断上升，我们认为当前市场最大的预期差就是苹果，在苹果股价不断创新高的同时，市场明显低估了其创新潜力，诚然苹果近两年在手机端的有效创新偏疲弱，但我们认为其主要原因是整个4G网络红利的消耗殆尽，4G尾声，竞争者缩短了与iPhone的差距，而苹果发力的重心显然在可穿戴市场，继续成为智能手表/TWS等大单品的布道者，展望苹果产业链未来三年，超过10亿Phone活跃用户将迎来5G换机潮，叠加TWS/AR眼镜等潜在爆款硬件的推出，供应链公司成长动力十足，新一轮创新周期料将开启。 短期来看（3个月）：我们预期在iPhone 11的持续热卖和iPhone SE2的拉动下，iPhone 20年Q1 出货有望同比增加20%以上，相关产业链公司2021年Q1业绩有望普遍高增。 中期来看（1年）：持续看好明年苹果supercycle创新周期&5G推动的换机周期&TWS持续放量，18年Q4~19年Q3的业绩基数均较低，主流公司4~6个季度高增速可期。 长期来看（3年）：5G时代，VR/AR等为代表新智能终端有望全面爆发。 风险提示：宏观经济增速不及预期；贸易战加剧；市场竞争趋于激烈。 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 证券分析师：蒋高振 电话：021-20572550 邮箱：jianggaozhen@hcyjs.com 执业编号：S0360519080004 占比% 股票家数(只) 258 6.85 总市值(亿元) 49,500.41 7.29 流通市值(亿元) 32,345.53 6.55 % 1M 6M 12M 绝对表现 6.4 50.79 84.49 相对表现 3.38 40.53 53.34 《电子行业周报（20191230-20200105）：景气度持续高涨，积极布局5G消费电子产业链估值切换行情》 2020-01-05 《电子行业深度研究报告：5G时代，HDI主板有望量价齐升》 2020-01-06 《电子行业周报（20200106-20200112）：景气度持续高涨，积极布局5G消费电子产业链估值切换行情》 2020-01-12 -3%26%56%85%19/0119/0319/0519/0719/0919/112019-01-21～2020-01-17沪深300电子相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 电子 2020年01月20日 电子行业周报（20200113-20200119） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、本周市场回顾 ..................................................................................................................................................................... 4 （一）国内行情回顾 ......................................................................................................................................................... 4 （二）行业估值水平 ......................................................................................................................................................... 6 （三）全球重要国家/地区电子行业指数相对市场表现 ................................................................................................ 6 二、行业重要资讯 ..................................................................................................................................................................... 7 三、重要公告汇总 ..................................................................................................................................................................... 8 四、海外科技股跟踪 ................................................................................................................................................................. 9 （一）海外明星科技股本周表现 ..................................................................................................................................... 9 （二）本周美股科技股涨幅前五与跌幅前五 ............................................................................................................... 10 （三）本周港股科技股涨幅前五与跌幅前五 ............................................................................................................... 11 （四）本周台股科技股涨幅前五与跌幅前五 ............................................................................................................... 13 五、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 14 电子行业周报（20200113-20200119） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1申万一级行业及沪深300周涨跌幅 ............................................................................................................................. 4 图表2电子行业及各子行业本周涨跌幅序（%） .................................................................................................................. 5 图表3本周电子行业涨跌幅前/后10 ....................................................................................................................................... 5 图表4本周电子行业换手率/估值（剔除负值）排序 ............................................................................................................ 5 图表5 2005年至今申万电子指数PE（历史TTM整体法，剔除负值） ............................................................................ 6 图表6申万电子与沪深300今年累计涨跌幅 ......................................................................................................................... 7 图表7费城半导体与道琼斯指数今年累计涨跌幅 ................................................................................................................. 7 图表8台湾电子与台湾加权指数今年累计涨跌幅 ................................................................................................................. 7 图表9本周海外明星科技股本周涨跌幅（%） ...................................................................................................................... 9 图表10美股科技股本周涨幅前五 ......................................................................................................................................... 10 图表11美股科技股本周跌幅前五 ......................................................................................................................................... 10 图表12港股科技股本周涨幅前五 ...................................................................
