家电行业周报：家电安全使用年限标准发布，更新换代更明确

家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 跟踪报告●家电行业 2020年01月13日 星期一 家电安全使用年限标准发布，更新换代更明确 研究所 投资要点： ❑ 制定家电使用年限标准，推动更新换代。2020年1月10日，“家用电器安全使用年限系列标准新闻发布会”在北京召开。会上，中国家用电器协会在国务院有关部门的指导下，组织我国家用电器行业制定的《家用电器安全使用年限》系列标准正式发布，涵盖冰箱&葡萄酒柜、空调、洗衣机&干衣机、吸油烟机、燃气灶、电热水器六大品类八个产品。 过去，没有明确的家用电器使用年限标准，人们对家电尤其耐用消费品的使用年限可以高达10年以上，很多都是“将就能用”就没有换新意识。此次《家用电器安全使用年限》系列标准正式发布，标志着耐用型家电如空调、洗衣机等的寿命有了定义，对消费者来说更换“寿终”家电可防范因产品老化恐带来的安全事故，对行业来说有助于推动家电更新换代、促进升级消费。 在宏观经济存在下行压力情况下，内需同样存在消费疲软，家用电器作为消费的重要一环，对经济支撑具有强作用。家电公司的推陈出新是提高经营利润的重要策略，叠加行业内政策引导，将全面促进家电更新换代的消费需求。 此外，龙头公司在行业内本就起到标杆作用，如格力电器也不断引导空调行业持续向好“优胜劣汰”，行业内政策的完善，对行业内优质公司更有利，未来家电行业集中化仍将进一步提升。 ❑ 投资建议。家电内龙头公司的品牌实力、经营状况、现金流等状况更佳，其带来的确定性投资机会更大，除了获得业绩增长的收益，稳定分红也给投资者带来额外收益。基于此，我们长期看好家电行业头部企业美的集团、格力电器、海尔智家。 ❑ 市场回顾。上周，上证综指上涨0.28%收3,092.29，深证成指上涨2.10%收10,879.84，中小板指上涨2.22%收6,981.08，创业板指上涨3.71%收1,904.19，沪深300上涨0.44%收4,163.18。家用电器（申万）上涨3.16%，表现强于沪深300指数，涨跌幅在申万28个子行业中位列正数第三。细分板块来看冰箱+3.97%，空调+3.47%，洗衣机+0.20%，小家电-0.26%，黑电-1.00%。 ❑ 数据跟踪。截至周五，美元兑人民币汇率6.929，周环比-0.61%，较年初-0.49%；铜现货价格48690元/吨，周环比-0.65%，较年初-0.92%；铝现货价格14520元/吨，周环比-0.21%，较年初-0.34%；钢材价格指数94.72点，周环比+0.14%；中国塑料价格指数886.15点，周环比+0.43%，较年初+0.23%（注：钢材价格指数更新至2020年01月03日）。 ❑ 重点关注公司沪深通占比情况。截至周五，北上资金对重点关注公司持股以及较前一周增减变动情况，格力电器、美的集团、老板电器、华帝股份、浙江美大、新宝股份、荣泰健康、科沃斯等获得增持，海尔智家、飞科电器、九阳股份、苏泊尔、海信视像、海信家电等沪深通持股比例下降，莱克电气等基本无变动，小熊电器暂无沪深通持股。（注：此处统计口径为北上资金持有股数/ A股总股数。） 分析师：陈曼姝 TEL:021-32229888-25516 E-mail:chenmanshu@ajzq.com 执业编号：S0820519100001 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 (%) 1个月 6个月 12个月 绝对表现 10.11 16.86 55.20 相对表现 3.24 7.10 19.96 数据来源：Wind，爱建证券研究所 家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 ❑ 板块及重点关注公司估值情况。板块：数据从2005年至今，家电PE为17.87（中位数值18.43），沪深300PE为12.62（中位数值13.53），家电PE/沪深300PE为1.42（中位数值1.34）。 公司：数据从2014年至今，PE值方面，中位数值以下公司有老板电器、华帝股份、浙江美大、飞科电器、莱克电气、荣泰健康、海信家电、新宝股份、小熊电器；中位数值以上公司有格力电器、美的集团、海尔智家、九阳股份、苏泊尔、海信视像、科沃斯。 ❑ 风险提示。房地产调控影响，终端需求不及预期，宏观经济下行。 家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 5 1.1板块表现 ...................................................................................................................................................... 5 1.2公司表现 ...................................................................................................................................................... 6 2、数据跟踪 ....................................................................................................................................................... 6 3、重点关注公司沪深通占比情况 ................................................................................................................... 7 4、板块及重点关注公司估值情况 ................................................................................................................... 8 5、风险提示 ..................................................................................................................................................... 10 家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图表目录 图表 1：家电板块2018年至今涨跌幅（%） ......................................................................................... 5 图表 2：一周申万一级行业板块涨跌幅（%） ....................................................................................... 5 图表 3：一周家电细分板块涨跌幅（%） ............................................................................................... 6 图表 4：美元兑人民币汇率 ..................................................................................................................... 7 图表 5：现货铜和铝价格走势 ................................................................................................................. 7 图表 6：钢材价格指数（冷轧薄板） ..................................................................................................... 7 图表 7：中国塑料价格指数 ..................................................................................................................... 7 图表 8：重点关注公司沪（深）港通买入占个股总股本比例-1 ......................................................... 8 图表 9：重点关注公司沪（深）港通买入占个股总股本比例-2 ......................................................... 8 图表 10：家电板块估值情况 ................................................................................................................... 9 图表 11：重点关注公司当前PE估值水平 ............................................................................................. 9 图表 12：重点关注公司当前PB估值水平 ............................................................................................. 9 表格目录 表格 1：周涨幅前十名公司 ..................................................................................................................... 6 表格 2：周跌幅前十名公司 ..................................................................................................................... 6 表格 3：家电重点个股北上资金一周持股变动情况 ............................................................................. 8 表格 4：家电行业重点关注公司估值表 .................