石油化工行业原油周报第131期：美国活跃钻井机数三年来首次年度下降

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年1月1日 石油化工 美国活跃钻井机数三年来首次年度下降 ——原油周报第131期（20200101） 行业周报  美国原油库存低于预期，油价延续上涨态势 本周受美国原油库存低于预期及中美贸易协议即将签署的影响，油价持续上行。布伦特和WTI原油期货价格分别收于67.92美元/桶和61.68美元/桶。美元指数交投于97.00附近。  美国石油钻井机数量减少，美国原油库存减少547万桶 本周，美国石油活跃钻井数减少8台至677台，油气钻机总数减少8台至805台。美国原油库存量4.41亿桶，比前一周减少547万桶；美国汽油库存总量2.39亿桶，比前一周增加196万桶；馏分油库存量为1.25亿桶，比前一周减少15万桶。  11 月 OPEC 产量下降，较上月减少 19.3 万桶/日至 2955.1 万桶/日 11 月OPEC产量下降，沙特产量为 985万桶/日，较上月减少15.1 万桶/日；伊朗产量为 210.2 万桶/日，较上月减少 4.5 万桶/日；委内瑞拉产量为 69.7 万桶/日，较上月增加 1.2 万桶/日；利比亚产量为 118.8万桶/日，较上月增加 2.3 万桶/日。  本周，纯苯价格下降，石脑油、乙烯、丙烯、丁二烯价格上升。石脑油裂解、PDH、MTO价差下降。  美国活跃钻井机数三年来首次年度下降，关注OPEC减产情况 本周受美国原油库存低于预期及中美关系持续缓和等因素提振市场气氛的影响，国际油价上涨。2019年，美国原油活跃钻井机数量由885座下降至677座，降幅达到25%，油气钻机总数由1083座下降至805座，均实现了三年来首次年度下降。根据路透社报道，俄罗斯能源部长诺瓦克周一接受采访时表示，欧佩克以及参与减产协议的非欧佩克可能会在2020年3月份的会议上考虑放宽产量限制。国际能源署假定欧佩克和俄罗斯减产直到2020年年底，欧佩克大部分成员国限制产量，伊朗受到美国制裁，委内瑞拉原油产量持续下降，预计2020年欧佩克原油产量将减少。但是预计非欧佩克增加的原油产量将超过欧佩克减少的产量，预计2020年全球原油供给量将增加约每日150万桶。美国总统特朗普表示，本月他将与中国国家主席习近平举行签署美中贸易第一阶段协议仪式，市场对于全球经济衰退的担忧有所缓解。后续将持续关注OPEC+对深化减产协议的执行兑现情况、中美贸易关系走向及原油市场需求变动。  投资建议：新减产协议有助于原油价格维持在60-70美元这样一个区间，我们认为石化产业链未来有望持续受益，上游、轻烃裂解、煤化工、油服行业和民营大炼化。重点关注油服产业链，中海油旗下三家公司：中海油服、海油工程、海油发展；中石油和中石化旗下的中油工程、石化油服、石化机械；民营油服企业博迈科等油服公司。此外，中石油、中石化、新潮能源、新奥股份、卫星石化、东华能源、华鲁恒升、鲁西化工、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份等相关标的也有望持续受益。  风险提示：地缘政治风险，中美贸易谈判进展不及预期，美国产量增速过快。 增持（维持） 分析师 赵乃迪 010-56513000 zhaond@ebscn.com 执业证书编号：S0930517050005 裘孝锋 021-52523535 qiuxf@ebscn.com 执业证书编号：S0930517050001 行业与上证指数对比图 相关研报 《美国46年来首次成为原油净进口国_原 油 周 报 第130期（20191221）》 《IEA预期明年原油供给偏宽松_原油周报第129期（20191214）》 《OPEC+深化减产协议达成_原油周报128期（20191208）》 《OPEC+深化减产或将受阻_原油周报127期（20191130）》 《OPEC+有望延长减产协议_原油周报126期（20191123）》 《炼油需求十年来首次下降_原油周报第125期（20191117）》 《中美贸易摩擦有望缓和，国际油价反弹_原 油周 报第124期（20191109）》 《沙特复产，油价重回低位_原油周报第123期（20191102）》 《欧佩克增大减产力度预期支撑油价_原 油 周 报 第122期（20191026）》 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 2020-01-01 石油化工 图 目 录 图1：原油价格走势（美元/桶） ...................................................................................................... 4 图2：Brent-WTI现货结算价差（美元/桶） ...................................................................................... 4 图3：Brent-Dubai现货价差（美元/桶） ........................................................................................... 4 图4：WTI原油总持仓（万张） ....................................................................................................... 4 图5：WTI原油非商业净多头持仓（万张） ..................................................................................... 4 图6：原油期货主力合约结算价（人民币元/桶） ............................................................................. 5 图7：布伦特原油期货主力合约价差（人民币元/桶） ...................................................................... 5 图8：原油期货主力合约总持仓量（张） ......................................................................................... 5 图9：原油期货主力合约成交量（张） ............................................................................................. 5 图10：美国原油及石油制品总库存（千桶） .................................................................................... 5 图11：美国原油库存（千桶） ......................................................................................................... 5 图12：美国汽油库存（千桶） ......................................................................................................... 6 图13：美国馏分油库存（千桶） ...................................................................................................... 6 图14：OECD整体库存（百万桶） .................................................................................................. 6 图15：OECD原油库存（百万桶） .................................................................................................. 6 图16：新加坡库存（百万桶） ......................................................................................................... 6 图17：阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）库存（百万桶） ........................................................ 6 图18：全球石油需求及预测（百万桶/天） ...................................................................................... 7 图19：2019全球原油需求增长预期（百万桶/天） ........................................................................... 7 图20：美国汽油消费（百万桶/天） ................................................................................................. 7 图21：英德法意石油需求（千桶/天）.............................................................................................. 7 图22：日本国内销售石油需求（千桶/天） ...................................................................................... 7 图23：印度石油需求（千桶/天） ..................................................................................................... 7 图24：中国石油消费情况累计图（万吨） ....................................................................................... 8 图25：中国原油进口量（万吨） ...................................................................................................... 8 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 2020-01-01 石油化工 图26：全球及OPEC原油产量（百万桶/天） ................................................................................... 8 图27：全球石油产量（百万桶/天） ................................................................................................. 8 图28：非OPEC国家原油产量增长预期（百万桶/天） .............