沪指回补部分缺口，股指看多情绪强化
请务必阅读最后重要事项 第1页 沪指回补部分缺口，股指看多情绪强化 总结与操作建议： 今日市场总体继续呈现震荡上行走势。上证综指早盘略微低开，随后围绕昨收盘震荡，午后则开始逐步走高，并回补上方部分缺口，日内总体成交小幅下降。截至收盘，沪深300指数上涨14.95点或0.37%至4096.58点，上证50指数上涨0.47点或0.02%至3063.22点，中证500指数上涨25.72点或0.49%至5267.66点。 具体来看，申万一级行业多数上涨，仅有非银金融、电气设备、休闲服务、银行四个行业下跌，跌幅分别为0.47%、0.37%、0.19%、0.06%。涨幅较大的行业分别是医药生物、建筑材料、农林牧渔等，分别上涨2.26%、2.13%、1.92%。外盘方面，亚太地区市场中日本、韩国、泰国、印尼股市休市，其他市场下跌。香港恒生指数下跌0.46%。 期货市场方面，IF和IH基差均有回落，尤其是IH基差回落明显，IC基差则略有上升。IH-IC价差继续下降。持仓量和成交量方面，IF、IH和IC合约总成交量和总持仓量均出现一定回落，三者投机度也明显下降。总体上看，期货市场所反映市场情绪看多为主，且冲击重要压力位过程中以大盘股或50指数为标的IH看多情绪浓厚，显示市场多头力量较强，并且风险偏好也在进一步上升。 今日公布的数据显示，中国12月官方制造业PMI超预期，非制造业PMI和综合PMI小幅回落。制造业PMI中生产和出口分项表现较好。制造业PMI数据表明经济继续位于被动去库存阶段，未来仍有进一步改善的空间。此外，央行今日未开展公开市场操作，今日也无流动性到期，总体流动性投放/回笼为0。总体上看，今日消息面偏暖，尤其是制造业数据或预示未来产出和需求数据均好于预期。上述数据也对股指形成利多影响。 资金面流向看，根据Wind数据，今日沪深300指数小幅流入，但是上证50指数和中证500指数资金出现流出。分类来看，全市场资金流向中，机构和主力分别流入51.13亿元和41.22亿元，大户和散户资金分别流出18.52亿元和73.83亿元。根据额度变动情况计算的陆股通北上资金日内净流入额约为9.84亿元。 技术面上看，上证综指日今日挑战3050点附近压力，并且部分回补缺口，主要技术指标进一步上升，短期继续突破上述压力位可能性上升，下一压力位于3200点上，支撑仍位于2870点附近。长期来看，需求企稳的时间推迟，但未来逐步触底的方向不变，刺激政策已经加码，经济阶段企稳的迹象正逐步显现，宽松政策推动经济基本面好转带来的阶段性行情正在形成，长期方向等待基本面企稳明确后将会确立。 股指期货日报 Stock Index Future Daily Report 作者： 金融期货与衍生品研究组 李彦森 执业编号：F3050205 投资咨询编号：Z0013871 联系方式：liyansen@foundersc.com 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1. 行情回顾 图 1 IF、IH、IC合约以及标的现货指数行情变动情况 工业增加值上行 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化沪深3004077.754098.144069.014096.580.370.7112326425800IF当月4090.004116.204077.404109.404105.000.440.340.956361573026-9032IF次月4099.404124.604088.204119.204113.800.450.320.8914322391558IF当季4100.004130.004092.004126.604119.800.530.360.931125036116-771IF下季4103.404125.604089.204123.004116.400.470.310.89341914050750开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化上证503057.303065.383043.933063.220.020.703107404300IH当月3062.803077.803052.403074.803070.600.260.120.832100727232-2440IH次月3070.603082.203060.003079.203077.000.210.140.72668121578IH当季3075.003087.603061.203086.003080.400.340.160.86431922262-332IH下季3071.603084.403059.003084.203078.200.400.200.8315716707316开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化中证5005239.915269.875228.175267.660.490.8010388965800IC当月5250.005279.005221.205269.805266.800.570.521.105829573075-3943IC次月5230.605261.605206.405254.605249.600.590.491.0612523306288IC当季5200.005244.605189.005235.205231.600.480.411.071368054707-1548IC下季5142.005178.805120.605164.805164.400.460.451.13914335176-186 数据来源：Wind、方正中期研究院 2. 行业涨跌幅 图 2 申万一级行业涨跌幅 工业增加值上行 1.920.410.530.650.300.160.210.161.260.382.260.400.490.640.32-0.190.442.130.93-0.370.200.340.060.86-0.06-0.470.560.480.33农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备上证综指各行业涨跌表现 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 3. 期货价差变动 图 3 IF合约基差变动 -40-30-20-10010203040502019/09/272019/10/022019/10/072019/10/122019/10/172019/10/222019/10/272019/11/012019/11/062019/11/112019/11/162019/11/212019/11/262019/12/012019/12/062019/12/112019/12/162019/12/212019/12/262019/12/31IF基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 4 IH合约基差变动 -25-20-15-10-505101520252019/09/272019/10/022019/10/072019/10/122019/10/172019/10/222019/10/272019/11/012019/11/062019/11/112019/11/162019/11/212019/11/262019/12/012019/12/062019/12/112019/12/162019/12/212019/12/262019/12/31IH基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 5 IC合约基差变动 请务必阅读最后重要事项 第4页 -500501001502002503003502019/09/272019/10/022019/10/072019/10/122019/10/172019/10/222019/10/272019/11/012019/11/062019/11/112019/11/162019/11/212019/11/262019/12/012019/12/062019/12/112019/12/162019/12/212019/12/262019/12/31IC基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 6 IH-IC与IH/IC价差变动 0.40.450.50.550.60.65-3100-2900-2700-2500-2300-2100-1900-1700-15002019-01-022019-01-122019-01-222019-02-012019-02-112019-02-212019-03-032019-03-132019-03-232019-04-022019-04-122019-04-222019-05-022019-05-122019-05-222019-06-012019-06-112019-06-212019-07-012019-07-112019-07-212019-07-312019-08-102019-08-202019-08-302019-09-092019-09-192019-09-292019-10-092019-10-192019-10-292019-11-082019-11-182019-11-282019-12-082019-12-182019-12-28IH-ICRHS：IH/IC 数据来源：Wind、方正中期研究院 4. 成交持仓情况 图 7 IF合约成交情况 图 8 IF合约持仓情况 请务必阅读最后重要事项 第5页 30000500007000090000110000130000150000350036003700380039004000410042002019/10/082019/10/132019/10/182019/10/232019/10/282019/11/022019/11/072019/11/122019/11/172019/11/222019/11/272019/12/022019/12/072019/12/122019/12/172019/12/222019/12/27IF成交总成交量右轴沪深300 8000090000100000110000120000130000140000150000350036003700380039004000410042002019/10/082019/10/132019/10/182019/10/232019/10/282019/11/022019/11/072019/11/122019/11/172019/11/222019/11/272019/12/022019/12/072019/12/122019/12/172019/12/222019/12/27IF持仓总持仓量右轴沪深300 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 9 IH合约成交情况 图 10 IH合约持仓情况 2000025000300003500040000450005000055000250026002700280029003000310032002019/10/082019/10/132019/10/182019/10/232019/10/282019/11/022019/11/072019/11/122019/11/172019/11/222019/11/272019/12/022019/12/072019/12/122019/12/172019/12/222019/12/27IH成交总成交量右轴上证5
