沪指翻红圆满收官，PMI维持扩张态势

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 策略 报告原因：每日点评 沪指翻红圆满收官，PMI维持扩张态势 2019年第197期 2019年12月31日（星期二） 策略研究/定期报告 主要指数涨跌幅 上证综合指数3050.120.33沪深3004096.580.37深证成份指数10430.770.63中小板指6632.680.95创业板指1798.120.44 走势回顾： 截至收盘，上证指数收涨0.33%报3050.12点；深证成指涨0.63%报10430.77点，创业板指涨0.44%报1798.12点。 2019年全年，上证指数收报3050.12点，年内涨幅22.3%，为2014年以来最佳表现；深证成指收报10430.77点，今年涨超44%，创近十年最佳表现；创业板指收报1798.12点，年涨43.79%。 市场焦点： 据央视新闻报道，12月30日，武汉市卫生健康委员会医政医管处发布《关于做好不明原因肺炎救治工作的紧急通知》。通知称，武汉市部分医疗机构陆续出现不明原因肺炎病人。通知要求个医疗机构要及时追踪统计救治情况，并按要求及时上报。据湖北省卫健委及武汉市委宣传部消息，国家卫健委专家组31日上午已抵达武汉，正展开相关检测核实工作。 策略建议：  两市低开高走圆满收官，医药板块领涨两市 两市低开，证券板块开盘拉升，但板块内多股冲高回落未能延续强势。受消息面影响，流感医药板块开盘走强，鲁抗医药、莱茵生物、东北制药等超10股涨停。网红经济板块持续走强，星期六再度封板。水泥板块近期走势强劲，四川金顶再度收涨。截至收盘，两市成交5327亿元，较前一交易日明显缩量。沪股通流出1.63亿元，深股通流入0.01亿元，北向资金合计流出1.62亿元。  PMI数据维持扩张态势，继续关注防御性板块 据中国新闻网报道，中国国家统计局12月31日发布数据显示，2019年12月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，与上月持平，连续两个月处于扩张区间。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，12月份，制造业延续上月扩张态势，景气稳中有升，呈现一些积极变化。 从市场来看，今日医药生物板块走势强劲，但其主要受消息面驱动，持续性存疑。昨日中信证券带动证券板块走强，但今日证券板块内部出现明显分化，除国投资本继续走强外，昨日表现较为强势的龙头券商震荡整理，全市场成交量也缩量明显。从以往的经验来看，证券板块的强势上涨会对市场起到引领作用，但从近期的市场走势来看，证券板块是托底与引领并重。后续市场的持续上涨离不开证券的放量，短期来看利差走阔流动性宽松的局面也有利于强β板块，投资者可战术性配置。 展望后市，投资者关注的重点可放在大基建等防御性板块和科技板块。行业指数涨跌幅 医药生物7993.152.26建筑材料6318.432.13农林牧渔3308.101.92纺织服装1919.511.26建筑装饰2089.110.93通信2305.680.86钢铁2132.800.65房地产4292.310.64汽车3913.760.56化工2703.510.53交通运输2381.510.49机械设备1172.590.48综合2120.650.44采掘2515.260.41公用事业1981.160.40轻工制造2251.050.38计算机4671.440.34商业贸易3240.930.32有色金属3037.970.30家用电器7779.450.21国防军工1126.390.20食品饮料15555.650.16电子3479.980.16传媒680.150.06银行3821.03-0.06休闲服务6171.58-0.19电气设备4354.43-0.37非银金融2140.60-0.47 数据来源：WIND，山西证券研究所 策略分析师： 麻文宇 CFA 执业证书编号：S0760516070001 电话：010-83496336 邮箱：mawenyu@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 证券研究报告：策略研究/定期报告 今日公布了12月份的PMI数据，PMI数据连续两个月高于50%，经济出现企稳的迹象，但目前的基础并不牢固，后续仍需要政策组合拳来维稳。今年的基建力度是不弱的，但由于基建项目资本金、减税降费下财政空间有限等原因，今年的基建投资并未达到投资者预期。但从目前的市场来看，大基建板块总体来看估值较低，投资者对于2020年的基建增速也较为乐观，近期大基建板块开始受到资金追捧。建议投资者可出现关注。 板块方面，短期看好强β板块，同时依然要坚定布局部分防御性、逆周期、低估值板块，科技板块出现企稳迹象，但近期养殖、水泥、基建等板块的赚钱效应较好，可待市场短线风格切换之时再行低吸。短期可重点关注券商、大基建、地产、水泥等方向，科技方面，可关注5G、车辆网。 明日（2020年1月1日）为元旦，A股休市1天。 山证策略团队恭祝各位投资者元旦快乐，心想事成，工作顺利，万事如意。  结构性行情延续，震荡市不改，稳健配置 展望2020年全年，我们认为A股将整体呈现震荡市格局，但不乏超越市场的结构性机会。影响A股行情的核心因素包括内外两个风险：滞涨与中美贸易摩擦，和两个红利：资本市场改革与科技创新周期。 行业方面，我们建议关注几个方向： （1）基本面逻辑向好的：受益于逆周期发力的大基建、建材、有色、地产；有望触底并企稳的汽车及汽车零部件行业。 （2）资本市场改革获益的：本土龙头券商；中长线投资机构偏爱的高分红个股及细分行业的龙头公司。 （3）科技与政策双轮驱动的：5G产业链、人工智能、云计算、自主可控等科技创新行业。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 证券研究报告：策略研究/定期报告 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 山西证券研究所： 太原 北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层 邮编：030002 电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 邮编：100032 电话：010-83496336