本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 集采文件正式下发，关注招采规则变化 证券研究报告 所属部门 行业公司部 报告类别 行业周报 所属行业 医药生物 报告时间 2019/12/29 分析师 周豫 证书编号：S1100518090001 010-66495613 zhouyu@cczq.com 联系人 黄心如 证书编号： S1100119110002 010-66495936 huangxinru@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——医药生物行业周报（20191229） ❖ 川财周观点 川财医药生物板块本周微跌0.17%，板块表现在28个一级行业中位列第19位。12月29日，国家组织药品集中采购和使用联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件》，第二轮全国带量采购正式启动，一共纳入33个品种，将于2020年1月17日在上海开标。此次文件中，二甲双胍缓释剂型与二甲双胍口服常释剂型“出局”。同时，与首轮集中采购规则不同，中标企业也不再局限于3家，约定采购量与重比中标企业数量挂钩，最多可有6家企业入围。意味着政策组织方已经有意识地控制集采“节奏”，从而避免降价陷入非理性竞争循环。行业配置方面，我们继续看好行业高景气度持续的医药外包优质企业、产品具有竞争优势的特色原料药企业以及受益于进口替代及集中度提升的骨科耗材领域的头部标的，相关公司：凯莱英（002821）、普洛药业（000739）、泰格医药（300347）、富祥股份（300497）、健康元（600380）、大博医疗（002901）等。估值方面，截至12月27日收盘，以TTM整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率33.64倍，低于历史估值中枢。医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为62.13%。 ❖ 市场综述 本周医药板块下跌0.47%，跑输沪深300指数0.59 pct。医药生物行业三级子行业中，生物制品（0.78%）和中药（0.01%）涨幅居前，医疗服务（-1.75%）、和医疗器械（-1.21%）跌幅居前。个股方面，周涨幅榜前3位分别为众生药业（18.01%）、山大华特（14.15%）、中关村（11.33%）；周跌幅榜前3位为正川股份（-22.87%）、华森制药（-18.05%）、光正集团（-15.23%）。 本周大宗交易交易金额下降，大宗交易折价率上升。本周医药生物行业有25家公司总计发生82笔大宗交易，交易总额22.19亿元，环比上周25.14亿元下降11.73%；平均折价率6.12%，环比上周的5.06%提高1.06个百分点。 ❖ 行业动态 12月29日，新一轮全国药品集中采购文件正式下发。一共纳入33个品种。 12月25日，首个国产13价肺炎疫苗“13价肺炎球菌多糖结合疫苗”的上市申请审批状态变更为“在审批”。 ❖ 公司动态 健康元（600380.SH）：12月24日公告，公司控股子公司丽珠集团生产的注射用盐酸万古霉素收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册批件》。 ❖ 风险提示：仿制药一致性评价推进不及预期，医药政策推进不及预期。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 2/14 正文目录 一、要闻汇总 ......................................................................................................................... 5 1.1. 川财周观点 ................................................................................................................. 5 1.2. 行业动态 ..................................................................................................................... 5 1.3. 公司动态 ..................................................................................................................... 6 二、医药生物行业一周市场表现 ............................................................................................ 7 2.1. 医药生物行业表现比较 ............................................................................................... 7 2.2. 医药生物行业估值跟踪 ............................................................................................... 8 三、沪深港通资金持仓情况汇总 .......................................................................................... 10 四、近期大宗交易汇总......................................................................................................... 10 五、主要原料药价格汇总 ..................................................................................................... 13 5.1. 维生素类价格汇总 .................................................................................................... 13 5.2. 抗感染药价格汇总 .................................................................................................... 13 风险提示 .............................................................................................................................. 13 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 3/14 图表目录 图 1：医药生物一级行业一周涨幅（%） ........................................................................................ 7 图 2：医药生物三级行业一周涨幅（%） ........................................................................................ 7 图 3：医药行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ................................................................ 8 图 4：化学原料药行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） .................................................... 8 图 5：化学制剂行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 6：医药商业行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 7：医疗器械行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 8：医疗服务行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 9：生物制品行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 10：中药行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） .............................................................. 9 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 4/14 表格 1. 医药生物行业个股周涨跌幅前十 ............................................................. 8 表格 2. 医药生物行业沪深港通资金持仓占比更新（2019.12.23-2019.12.27） ... 10 表格 3. 医药生物行业一周大宗交易明细（2019.12.23-2019.12.27） .................. 10 表格 4. 维生素类原料药价格汇总（2019年12月27日）................................. 13 表格 5. 抗感染药价格汇总 ................................................................................. 13 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 5/14 一、要闻汇总 1.1. 川财周观点 1）本周医药板块下跌0.47%，跑输沪深300指数0.59 pct；医药生物行业三级子行业中，生物制品（0.78%）和中药（0.01%）涨幅居前，医疗服务（-1.75%）、医疗器械（-1.21%）和医疗商业（-0.62%）跌幅居前。个股方面，周涨幅榜前3位分别为众生药业（18.01%）、山大华特（14.15%）、中关村（11.33%）；周跌幅榜前3位为正川股份（-22.87%）、华森制药（-18.05%）、光正集团（-15.23%）。 2）川财医药生物板块本周微跌0.17%，板块表现在28个一级行业中位列第19位。12月29日，国家组织药品集中采购和使用联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件》，第二轮全国带量采购正式启动，一共纳入33个品种，将于2020年1月17日在上海开标。此次文件中，二甲双胍缓释剂型与二甲双胍口服常释剂型“出局”。同时，与首轮集中采购规则不同，中标企业也不再局限于3家，约定采购量与重比中标企业数量挂钩，最多可有6家企业入围