中州国际港股晨报

中州国际 www.ccnew.com.hk 1 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 中州国际证券有限公司 研究部 2018年12月18日 星期三 ⚫ 市场判断及回顾 ⚫ 市场判断及投资策略: 料中短期或喘稳 ⚫ 市场回顾: 港股再价量齐升 ⚫ 外围市况: 美股三大指数再创新高 ⚫ 港股行业聚焦 ⚫ 表现最佳板块/公司: 内地券商股、科技股 ⚫ 行业/公司消息 ⚫ 海尔电器(01169)：母 公 司 海 尔 智 家(600690.SH)目前正在探讨私有化海尔电器的方案 ⚫ 今日焦点 ⚫ 赤子城科技（9911） ⚫ 新股动态 ⚫ 贵州银行（6199） ⚫ 市场数据 ⚫ 沪/深港通情况 ⚫ 沪深港通成交数据 ⚫ 使用额度统计 ⚫ 十大成交股份 ⚫ 主要持股股份 ⚫ AH溢价指数 ⚫ 人民币兑港元汇价 ⚫ 中国宏观数据 ⚫ 河南省上市企业表现 港股晨报 中州国际 www.ccnew.com.hk 2 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 市场判断及回顾 0.0100.0200.0300.024,00027,00030,00033,000Jun-19Jul-19Aug-19Sep-19Oct-19Nov-19Dec-19恒指走势及成交主板成交，十亿元（右轴）恒生指数20天均线50天平均线250天平均线数据来源：Wind、中州国际 市场判断 中美同称达成首阶段贸易协议，惟两国公布内容有差距，且预计明年一月签署，期间或仍有变数。即使文本最终落实及披露，料两国后后续仍需解决如知识产权及技术转移、市场开放、国企补贴等更复杂问题。对大市而言，除非文本落实过程中又现变量，否则中短期应可喘稳；中长期则看什么时候重启第二阶段谈判，令市场再度被贸战牵引。 0.0020.0040.0060.0080.009,00010,00011,00012,00013,000Jun-19Jul-19Aug-19Sep-19Oct-19Nov-19Dec-19国指走势及成交国企成交，十亿元（右轴）国企指数20天均线50天平均线250天平均线数据来源：Wind、中州国际 市场回顾 隔晚美股三大指数又创新高，港股恒指昨高开122点，早段升幅曾收窄至约55点，很快便重新向上，午后一度升近390点，尾市稍稍收窄；恒指最终收报27843点，升335点或1.2%。大市升跌股份比例为61：39。大市成交额回升至1053亿元。 国企指数报10964点，升186点或1.7%。 即月期指收报27829点，升249点，低水15点。 A股重上3000关，沪指升1.3%；深成指升1.5%。 外围市况 市场逐步消化中美达成首阶段贸易协议的消息，美股周二靠经济数据表现不俗支持下，三大指数再窄幅创新高；道琼斯工业平均指数最终升31点或0.11%，收报28267点；标普500指数升1点或0.03%，收报3192点；纳斯达克指数升9点或0.10%，收报8823点。 中州国际 www.ccnew.com.hk 3 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股行业聚焦 内地券商股 A股表现亮丽，券商股受追捧，中信证券(06030)与海通证券(06837)为全日表现最佳国指成分股首两名，分别升5.5%和5.1%；中信建投(06066)升2.3%；招商证券(06099)升4.3%；华泰(06886)升3.9%；光大证券(06178)升4.1%；申万宏源(06806)升6.9%；中州证劵(01375)升7.3%。 科技股 行业持续强势，龙头腾讯(00700)创四个半月高位升3.2%；阿里巴巴(09988)创在港上市后新高升1.4%；美团(03690)升2.2%；小米(01810)升1.5%；铁塔(00788)升4.9%；京信(02342)升4.1%。 中州国际 www.ccnew.com.hk 4 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 今日焦点 关注重点 ⚫ 近年收入及盈利持续增长 ⚫ 移动广告配对平台较惹人憧憬 赤子城科技（9911）为一家高速发展以AI技术为支撑的移动应用开发者及移动广告平台服务提供商，主要通过自研移动应用流量变现，以及作为广告代理商通过自有广告平台向广告主提供移动广告服务来产生收入。 集团近年业绩持续增长，收入由2016年约1.37亿元人民币，增长至2018年约2.77亿元人民币；年内利润由2016年约4121.5万元人民币，增长至2018年约5973.7万元人民币。 业务主要分为移动广告平台及相关业务和自有应用流量变现业务，前者占2018年整体收入约66.4%，为一个广告主与广告发布商的配对中介；后者则为透过一些移动应用程或（APPS）出售广告位来变现流量，占2018年整体收入约33.6%。惟截至本年6月底止之中期业绩，两业务比重易位，自有应用流量变现业务占整体比重增至62.1%，移动广告平台及相关业务则减至占37.9%。 综合而言，本栏认为移动广告平台及相关业务的发展较惹人憧憬，若能做好的话，创造价值较高；相反透过应用程序卖广告位较低端，亦非常倚赖程序的受欢迎度，此方面市场竞争亦大，暂不看好。估值方面，以2018年盈利伸算，市盈率约23至30倍；较在港另一以计算机及手机软件卖广告的鲁大师（3601）之市盈率（以2018年盈利伸算）约14倍稍高。 中州国际 www.ccnew.com.hk 5 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 新股动态 代号 名称 行业 上市日期 发售价 每手股数 入场费 保荐人 6199 贵州银行 内银 30/12/2019 2.46-2.61 1000 2636.30 农银国际、建银国际、中信里昂 9909 宝龙商业 商业房托 30/12/2019 7.5-10.0 500 5050.39 农银国际 1542 台州水务 水务 31/12/2019 4.21-5.01 1000 5060.49 国金证券香港 9911 赤子城科技 科网 31/12/2019 1.40-1.80 2000 3636.28 民银资本 重点新股概览 贵州银行（6199）： 贵州银行是贵州省政府发起的一家城市商业银行。根据中国银保监会贵州监管局的资料，截至2018年12月31日，以源自贵州省的总资产及存款总额计，集团在贵州省开展业务的所有银行中分别排名第四及第五。 集团成立于2012年，由贵州省三家城市商业银行合并成立，总资产由截至2016年12月31日的人民币2289.49亿元增至截至2018年12月31日的人民币3412.03亿元，年复合增长率为22.1%。2018年净利息收益率和净利差分别为2.82%及2.66%，同期在香港上市的所有中国城市商业银行中均排名第二。截至2019年6月30日，平均总资产回报率为0.98%且平均权益回报率为13.56%。 集团总行位于贵阳市，并拥有覆盖整个贵州省的广泛分销网络。截至2019年6月30日，通过位于贵阳的总行、八家分行及207家支行经营业务，亦通过网上及手机银行等在线银行，为客户提供便捷的24小时在线服务。 集团的主要业务分部包括公司银行业务、零售银行业务及金融市场业务。公司银行业务为最重要的营业收入来源。集团向客户提供多样化的金融产品及服务，包括公司贷款、公司存款以及手续费及佣金类产品和服务。 中州国际 www.ccnew.com.hk 6 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 沪/深港通情况 中州国际 www.ccnew.com.hk 7 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 中州国际 www.ccnew.com.hk 8 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 中州国际 www.ccnew.com.hk 9 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 中州国际 www.ccnew.com.hk 10 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 市场数据 -4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.07.08.0100.00105.00110.00115.00120.00125.00130.00135.00140.0017/12/20181/1/201916/1/201931/1/201915/2/20192/3/201917/3/20191/4/201916/4/20191/5/201916/5/201931/5/201915/6/201930/6/201915/7/201930/7/201914/8/201929/8/201913/9/201928/9/201913/10/201928/10/201912/11/201927/11/201912/12/2019AH溢价指数变动AH溢价指数溢价指数变动（%），右轴数据来源：Wind、中州国际 0.860.870.880.890.900.9117/6/20192/7/201917/7/20191/8/201916/8/201931/8/201915/9/201930/9/201915/10/201930/10/201914/11/201929/11/2019人民币兑港币中间价变动数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 11 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 市场数据 中国宏观数据 日期 指标名称 重要性 前值 预期 今值 2019-12-02 11月财新制造业PMI 11月财新服务业PMI:经营活动指数 中等