中国內地及香港IPO市场全国上市业务组，2019年12月13日2019年回顾与2020年前景展望 2©2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。英国•英国首相于6月换任，12月12日举行大选，大选成绩或可促使英国于2020年1月31日成功脱欧•英女王签字批准英国国会阻止无协议脱欧法案•10月欧盟峰会期间，英国与欧盟达成脱欧协议，但协议仍有待大选后方才知道能否于英国国会通过•英镑价格追随英国政局状况以及对脱欧协议状况的预期浮动欧元区•欧洲央行于9月扩大维持5年的负利率措施；并从11月起再度启动量化宽松计划，每月购买200亿欧元资产•欧元区多个国家普遍经济增长缓慢•欧洲银行业进行大规模裁员•德国在8月首度发行30年期零利率国债，国家于第三季得以避过经济技术性衰退，但经济部长坦言经济状况脆弱•法国财长曾表示维持今年对国家经济增长的预测，然而12月因退休金制度改革，全国进行无限期大罢工其他•美国与伊朗关系持续紧张并升温，美国亦扩大对伊朗的制裁•北韩希望在年底前达成无核化协议以换取美国撤销制裁，但年内又多次发射飞行物•持续动荡的香港局势中国•国务院推出20条措施减低经济下滑压力•自9月16日起，中国人民银行全面下调金融机构存款准备金率，又对省级行政区域内的城市商业银行定向下调存款准备金率，释放长期资金约9,000亿元人民币•11月份官方PMI与非制造业PMI均为今年3月以来新高，并重返扩张区•前10个月的全国地方政府债务仍然处于人大所批准2019年全年全国地方政府债务限额之内，然而有分析指前11个月地方债的发行规模已经超越去年全年发债规模，有部分地区出现债务违约•人民币持续走弱，今年前8个月对美元汇率“破7”•国家外汇管理局公布全面取消QFII和RQFII的投资额度限制，大幅提升境外投资者参与境内金融市场的便利性中美•中美贸易战于9月升温，两国就对方进出口商品互相加征关税税率•两国各自分别表示会有更多手段出台•国务院公布首批美国商品豁免加税清单•两国于10月下旬举行的高级别经贸磋商中就解除部分对华出口禁令等达成共识，但两国贸易协议或只能于2020年11月美国总统大选后达成及签署•两国或于下一轮关税上调前(即12月15日)达成部分贸易协议，也有推迟对中国加征关税的可能性美国•自2007年以来，美国10年与两年国债债息首见倒挂，引发对美国明年下半年经济衰退的忧虑•自8月以来，美联储连续三个月均公布降息，亦宣布停止缩表，向市场注入短期流动性资金，并且暗示短期内不会再减息，然而12月总统仍然促请当局减息与推出宽松措施•美国财政赤字创下7年来新高多个宏观经济与地缘政治因素自去年下半年起已开始处于多变、不明朗状况，并持续未有决定性发展，进一步拖累2019年全年环球经济与资本市场的整体稳定性 © 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。32019年新股市场回顾─ 环球 4© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。阿里巴巴与百威亚太使香港轻松蝉联“全球新股集资王”宝座，有史以来最大新股沙特阿美的上市令沙特证券交易所跃居第二，纳斯达克凭借更多大型新股位列三甲，邮储银行及科创板新板效应支持上交所排名第四2019年环球IPO融资额前五大交易所资料来源：香港交易所(港交所)、纽交所、纳斯达克、中国证监会、彭博及德勤估计与分析，截至2019年12月31日，但并不包括截至2019年12月31日仍处于稳定价格期的新上市股份，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。包括房地产投资信托基金所筹集的资金，但不包括投资信托公司、封闭式投资公司、封闭式基金和特殊目的收购企业（SPAC）所筹集的资金。*以2019年12月12日的公开市场数据作为预测基础。纽约证券交易所38只新股融资1,814亿港元140只新股融资2,131亿港元纳斯达克香港交易所161只新股融资3,118亿港元上海证券交易所120只新股融资2,053亿港元沙特证券交易所5只新股融资2,384亿港元 5© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。3164516361,0124,7192,30401,0002,0003,0004,000港交所史上最大新股沙特阿美与今年香港最大新股阿里巴巴推高2019年全球前五大新股融资规模近四成，香港仍然有两只新股荣登今年全球前五大新股之列2019年资料来源：港交所、纽交所、沙特证券交易所、德国证券交易所、东京证券交易所、中国证监会、彭博及德勤估计与分析，截至2019年12月31日，但并不包括截至2019年12月31日仍处于稳定价格期的公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。包括房地产投资信托基金所筹集的资金，但不包括投资信托公司、封闭式投资公司、封闭式基金和SPAC所筹集的资金。*以2019年12月12日的公开市场数据作为预测基础。(亿港元)沙特证券交易所纽交所上交所港交所3313904265883,3891,65405001,0001,5002,0002,5003,0003,500德国证券交易所2018年(亿港元)东京证券交易所港交所港交所港交所 © 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。62019年新股市场回顾─ 香港 7© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。新股融资额为2010年以来的另一高峰首只不同股权架构的科网新股作第二上市更多只新经济新股上市更多未录得盈利生物科技新股上市，其融资额比重亦有所增加并有首只医疗器材新股上市海外企业来港上市融资规模骤增2019年香港新股市场再次蝉联冠军宝座资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2019年12月31日，假设计划于2019年12月16日至31日期间分别在主板上市的新股能够成功挂牌，并且以其发售价格范围中间值定价，但并不包括2019年12月12日之后仍处于稳定价格期间的主板上市公司，行使超额配售权而可能带来的额外融资金额。W 8©2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2018年2019年208只新股2,866亿港元161只新股3,118亿港元2019年香港新股市场再次创下夺目佳绩，多只超大型新股最终成功上市，使今年融资总额达到自2010年以来的另一高峰资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2019年12月31日，假设计划于2019年12月16日至31日期间分别在主板上市的新股能够成功挂牌，并且以其发售价格范围中间值定价，但并不包括2019年12月12日之后仍处于稳定价格期间的主板上市公司，行使超额配售权而可能带来的额外融资金额。融资金额+9%新股数量-23%•新上市制度效应、环球市场波动、整体经济放缓均令到GEM上市数量显著下降•尽管今年大型至超大型新股数量较去年少，凭着阿里第二上市的庞大融资金额仍得以超越去年水平 9©2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2%19%1%20%58%能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他行业2019年2018年2%41%3%54%11%26%4%4%11%44%1%25%74%2019年2018年新经济新股行业分析（按数量计）新经济新股行业分析（按融资额计）2019年新经济新股数量增加44%，但由于超大型新股数量不及去年，融资额总体下滑两成•科技、传媒和电信行业，以及医疗及医药行业在新经济新股数量和融资额中持续保持主导地位•今年来自医疗及医药行业新股的数量和融资额比重显著增长•今年共有九只未有盈利/收入的生物医药新股上市，数量较去年增长八成•阿里巴巴成为首只海外发行人在香港第二上市的超大型新股39只新股1,498亿港元2019年2018年27只新股1,872亿港元新股数量44%融资金额20%资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2019年12月31日，假设计划于2019年12月16日至31日期间分别在主板上市的新股能够成功挂牌，并且以其发售价格范围中间值定价，但并不包括2019年12月12日之后仍处于稳定价格期间的主板上市公司，行使超额配售权而可能带来的额外融资金额。 10©2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。7713371314214710231826151012131061649182427271616193913112229201318303120404232382056002302233235343215512518595713691020191620253317178512705001,0001,5002,0002,5003,00001020304050607009年第一季09年第二季09年第三季09年第四季10年第一季10年第二季10年第三季10年第四季11年第一季11年第二季11年第三季11年第四季12年第一季12年第二季12年第三季12年第四季13年第一季13年第二季13年第三季13年第四季14年第一季14年第二季14年第三季14年第四季15年第一季15年第二季15年第三季15年第四季16年第一季16年第二季16年第三季16年第四季17年第一季17年第二季17年第三季17年第四季18年第一季18年第二季18年第三季18年第四季19年第一季19年第二季19年第三季19年第四季融资额IPO数量主板新股GEM新股IPO融资额历年同期融资额高位（亿港元）2019年香港新股市场概览今年第四季度新股数量创同期历史新高，然而融资金额仍然未及2010年同期的高位，当年友邦保险与农行上市多年同期以来新股数量高位资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2019年12月31日，假设计划于2019年12月16日至31日期间分别在主板上市的新股能够成功挂牌，并且以其发售价格范围中间值定价，但并不包括2019年12月12日之后仍处于稳定价格期间的主板上市公司，行使超额配售权而可能带来的额外融资金额。 11©2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。35719653211202019年前11个月2018年前11个月1资料来源：港交所、德勤分析，截至2019年11月30日。*包括根据主板《上市规则》第二十章及第二十一章提出上市申请的投资工具、从GEM转到主板的申请个案、以及根据主板《上市规则》第8.21C条或第14.84条被视作新申请人的个案、及根据主板《上市规则》第14.06(6)条/GEM《上市规则》第19.06(6)条被视作反收购行动的非常重大收购事项**2019年前11个月数字包括自2019年1月1日至2019年11月30日接受之新上市申请、2018前11个月数字包括自2018年1月1日至2018年11月30日接受之新上市申请。共计收到上市申请*申请处理期限已过，已获原则上批准，但在申请有效期内没有上市申请被拒申请人自行撤回申请申请被发回2902119%15%2624%1586119%全年迄今收到和处理中的上市个案**N/A2019年前11个月香港上市申请状况概览上市申请与活跃处理的上市申请个案低于去年同期，亦见期内更多上市申请人撤回申请，等待市场与经济状况和条件变得较为理想75% 12©2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。5. 江西银行–H股(86亿港元)2. 小米集团-W(426亿港元)2018年4 . 平安健康医疗科技(88亿港元)W2019年1. 中国铁塔-H 股(588亿港元)W3. 美团点评-W(331亿港元)资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2019年12月31日。2019年香港新股市场概览今年前五大新股集新经济与传统经济概念于一堂，阿里巴巴令到前五大的融资总额骤增18%至1,785亿港元，去年同期为1,519亿港元2. 百威亚太(451亿港元)4. 申万宏源–H股(91亿港元)5. 翰森制药(90亿港元)1.阿里巴巴-SW(1,012亿港元)3.ESR Cayman(141亿港元)W 13©2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2019年香港新股市场概览来港上市的海外企业数量占比有所增长，百威亚太的庞大融资额亦令到来自海外公司的新股融资额比重急攀•全年整体来自中国内地的新股数量比例由去年的44%上升15个百分点至59%，香港及澳门企业的新股数量相应下调16个百分点至