农产品小组晨报纪要观点：重点推荐品种：红枣、苹果、豆油

农产品小组晨报纪要观点 重点推荐品种：红枣、苹果、豆油 豆一 农户和贸易商均有不同程度的惜售情绪，春节前购销时间较短，市场供需略偏紧，叠加中储粮直属库上调大豆收购价格，大豆价格受到有力提振，但是由于中美达成第一阶段协议，对豆一上涨行情构成牵制，短期有所回调。技术上，豆一2005合约短期呈现调整行情，下方第一支撑关注3822元/吨，第二支撑3795元/吨。操作上，建议在3800-3920元/吨区间内高抛低吸，止损各30元/吨。 豆二 美国和中国宣布两国达成第一阶段贸易协定，促使美豆价格回升至900美分/蒲式耳关口之上，进口成本提高，间接带动豆二走势，不过由于中美贸易关系缓和，12月大豆到港量增加，豆二表现弱于外盘。操作上，b2002短期跟随外盘震荡走高，建议依托3200元/吨短多交易。 豆粕 供给方面，豆粕库存处于低位，但随着中国积极采购进口大豆，叠加中美贸易谈判进展良好，沿海地区豆粕库存下降幅度已缩窄，加之近期杂粕集中到港，均承压粕价。需求方面，家禽存栏持续回升，叠加双节备货高峰临近，提振豆粕需求，不过南方水产料需求进入“季节性”淡季，影响豆粕走货速度。期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素。多空交织，预期粕价将以震荡为主。操作上，m2005建议在2710-2800区间内高抛低吸，止损各20元/吨。 豆油 供给方面，油厂销售远月基差较多，豆油库存持续下降，叠加进口菜籽及菜油库存持续下降，均提振油脂盘面。需求方面，双节备货正在进行，油厂走货速度较快。在棕榈油主产国减产预期、美豆期价上涨、人民币贬值、美国生物柴油行业免税延长等利多因素主导下，油脂市场将整体保持偏强趋势。技术上，y2005合约破位后期价持续走高，重心再度上移。操作上，y2005合约逢低做多。 棕榈油 国外方面，马币疲软、产地棕榈油供应偏紧局面继续支撑国内外油脂盘面。国内方面，豆油、菜籽油库存持续下降，加之节前备货持续进行，卖方仍有提价意愿。鉴于东南亚棕榈油减产的预期利多作用还在，棕榈油期价仍将坚挺。技术上，P2005短期测试6000元/吨关口，突破可能性较大。操作上，p2005合约建议逢低做多。 鸡蛋 周二鸡蛋现货价格报4089元/500千克，-50元/500千克。据芝华数据最新公布的蛋鸡存栏统计显示，2019年10月全国蛋鸡总存栏量为14.53亿只，环比增加3.2%，同比增加14.6%，在产蛋鸡存栏量为11.85亿只，环比上涨2.88%，同比涨11.48%，10月后备鸡2.69亿羽，环比增4.64%，同比增30.73%，10月淘汰量为5840万羽，环比减26.63%，育雏鸡补栏量为9143万只，环比增加12.55%，同比增加38.76%。 周二鸡蛋仓单报0张，增减量0张。鸡蛋2005合约前二十名多单量76504，-688，空单量85228，-1667，净空单量8724，-979，多空双方均有减仓而空头减幅增大，主流资金持仓维持净空而单量小幅减少，显示当前价格区间市场主流资金继续看空情绪转弱。 现货及仓单交割价格有止跌企稳迹象，预计现货4.2元/斤存在一定支撑，四季度存在温和通胀可能，重点关注CPI食品类数据，不建议过度看空鸡蛋；鸡蛋05合约如重新站上3830元/500千克则建议轻仓试多，止损参考3790元/500千克。 菜油 截至12月6日，沿海地区菜籽油库存报6.72万吨，环比上周减少0.82万吨，华东地区库存报27.89万吨，环比减少0.3万吨，沿海地区未执行合同报8.4万吨，环比增加2.65万吨。菜籽油厂开机率回升至8.58%，入榨量报4.3万吨，周涨幅291%，预计12月开机率仍将维持偏低水平，由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油去库存进程持续，预计原料供应偏紧仍将限制开机率，未执行合同明显增加，显示市场预期未来需求继续好转。 菜油05合约前二十名多头持仓52948，+746，空头持仓71143，+942，净空单18195，+196，多空均有增仓，净空单量稳中有增，显示主流资金继续看空情绪一般。国际原油期价回升，预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强；整体来看，豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平，利好豆棕油替代性消费；周五棕榈油跌而豆菜油涨，考虑到原料供 应偏紧且冬季油脂消费好转，近期菜油开启去库存进程，期价下方存在一定支撑，而供应增量主要看向进口，当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费，预计短期菜油走势高位承压，10月菜油进口成本抬升对菜油期现价格形成支撑；周二仓单小幅减少对菜油期现价格形成一定支撑，预计菜油05合约7380元/吨转为短线支撑位，下破则转为偏空操作。 菜粕 截至12月6日，福建两广地区菜粕库存报1.15万吨，周环比减幅35%，未执行合同报8.15万吨，周环比增幅14%，菜籽油厂开机率回升但仍处于历史极低水平，菜粕库存明显减少而未执行合同持续回升，虽然整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱，但合同数据显示未来需求继续好转。 菜粕05合约前二十名多头持仓122567，+2225，空头持仓168233，+855，净空单45666，-1370，移仓换月多空双方均有增仓而多头增幅更大，显示空头占据优势，当前市场继续看空情绪一般。 虽然饲料需求环比去年明显偏弱，但原料供应受限，且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；近期菜粕仓单破零增加1000张，短期预计上方承压，菜粕05合约或走入区间震荡，如下破2280元/吨则转为短空操作。 白糖 近期国际糖价受到市场普遍预期2019/20年度市场供应短缺提振，然而在连续两年供应过剩后，库存数量庞大，后市原糖期价或宽幅整理为主。国内而言，国内新糖现货价格稳中下调，新糖上市逐量增加，目前北方甜菜糖价差较大，但随着糖价交投重心下移，贸易商报价普遍低于糖厂售价，市场交投气氛一般。11月食糖产销率略高于去年同期，但产糖量高于近三年同期水平。另外，10月进口糖量为45万吨，高于市场预期，叠加新增工业库存同比大增，短期市场供应增加，利空于糖价。后市而言，产区天气的不确定性、供应持续增加，市场缺乏较为有利的支撑，糖价或弱势运行为主。操作上，建议郑糖2005合约短线日内交易为主。 棉花 国内市场：下游纱厂开机率微幅下滑，且纱线、坯布库存继续累积，加之11月份服装及纺织品出口双双下滑，并且创近四个月以来的低位，季节性需求淡季凸显，终端需求或持 续疲软态势。新棉加工高于市场预期，工商业库存及仓单量仍处于历史相对高位水平，供应仍显宽松局面。中美第一阶段协议已达成一致，关注具体落实情况，此消息面已被前期市场消化，对郑棉价格提振有限，需求低迷仍是制约棉价反弹的主导因素，关注后市关税延期等政策的落实情况。操作上建议郑棉主力短期暂且在13000-13600元/吨区间高抛低吸。 苹果 目前苹果入库基本结束，产区逐渐转向库内交易，不过由于销区走货滞缓，库内交易持续遇冷。目前正值秋冬季水果大量上市期中，今年秋冬季水果，如苹果、梨、柑橘类、猕猴桃、冬枣普遍丰产或进一步增产，而消费情况不及预期，水果市场略显压力。今年苹果供应充裕，近期主要以需求面变化主导现货价格变化，需要关注圣诞节、元旦节日备货情况。盘面上面，因仓单整体成本较高，交割不畅，资金持续围绕仓单成本博弈中，期价或震荡偏强运行。技术上，AP2005合约上方受阻，短期或调整为主。操作上，建议苹果2005合约暂且观望。 玉米 供应方面，截至12月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米2537万吨，同比减少566万吨。随着“双节”来临，农户售粮进度不断加快，玉米收购进度与上年同期收购量差距缩窄，不过整体上收购进度仍偏慢，市场后期供压仍存，上方阻力较大。需求方面，11月份生猪、能繁母猪存栏首次双双上涨，加之生猪养殖利润止跌回升，位于历史高位，利于生猪复养，意味着玉米饲料需求最差的阶段已经过去，未来生猪、能繁母猪压栏贡献将大概率大于存栏降幅，饲料需求或逐步趋于改善；原料玉米消耗量连续多周增加，深加工消费仍有增长空间。整体而言，短期内玉米期价震荡运行为主。 技术上，C2005合约低位徘徊，关注前低1882元/吨支撑。操作上，C2005合约建议多单谨慎持有，目标1925元/吨，止损1880元/吨。 淀粉 淀粉受原料玉米价格的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，据天下粮仓对82家玉米淀粉深加工企业进行调查显示：截至2019年第50周（12月7日-12月13日），淀粉行业开机率为75.23%，较上一周的75.27%降0.04个百分比，较去年同期75.8%降0.53个 百分比。因加工利润尚可，企业均正常开工，本周淀粉企业开机率仍处于高位，市场上淀粉供应量较大，不过距离春节还有1个多月，节前备货也将陆续展开，部分下游企业在偏低价位签订不少合同，拿货速度有所放快，从而导致本周玉米淀粉库存继续下滑，低于去年同期值。整体而言，短期内淀粉期价震荡运行为主。 技术上，CS2005合约探低回升，关注前低2242元/吨支撑。操作上，CS2005合约建议暂时观望。 红枣 供应方面，产区新枣货源充足，销区市场红枣待售货源较多，市场卖货竞争力依旧凸显，各商家承压让价走货为主，加之随着时间的推移，果农惜售心理松动，致使红枣价格进一步承压。需求方面，下游拿货客商多是按需采购，囤货量不大，一般货源走货略多，行情稳弱。不过随着天气逐渐转冷，人们对鲜果的需求下降，转而增加了有滋补作用的红枣的消费，加之红枣具有“红红火火”的寓意，随着双节的临近，寓意良好的红枣消费将逐渐好转。产销区现货方面，近期灰枣现货价格整体上有所下调，现货价格的疲软或拖累红枣期价。仓单方面，近日红枣仓单数量维稳，不过有效预报数量明显增加，对红枣价格形成一定的压制作用。整体而言，红枣期价维持高位震荡运行为主。 技术上，CJ2005合约短均线指标向好，kdj开始转弱的迹象，期价上方存较大阻力。操作上，CJ2005合约建议在10650-11100元/吨区间内交易，止损各225元/吨。 粳米 供应方面，中晚稻收购情况仍未见好转，收购进度与上年同期收购量差距继续拉大，原粮供应压力仍存。不过作为最大的粳稻主产省，也是目前托市粳稻库存大省的黑龙江省已经启动托市，后期托市收购有望逐渐提速增量，原粮供应压力逐渐减弱，给予市场利好支撑。开机率方面，本周米企开机率继续下降，处于较低水平，市场上粳米的产出量相对有限，利好粳米市场。需求方面，目前新米购销依旧低迷，但米价已在低位徘徊，下滑空间有限，加之双节即将临近，节日效应对市场提振有一定的利好作用。 技术上，rr2005合约日线MACD指标红柱扩大，kdj增强，短期技术面偏多。操作上，rr2005合约建议多单继续持有，目标3505元/吨，止损3430元/吨。 --------------------------------------------------------------------------- 了解更多及时、全面的投资资讯，请关注公众号“瑞达期货研究院” --------------------------------------------------------------------------- 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货农产品小组 TEL：4008-878766 www.rdqh.com